国盛服饰运动鞋服标的运营稳健估值性价比高2024年以来运动

2024年以来运动鞋服需求稳健复苏，标的公司终端流水增长稳健，同时各标的公司库存仍然保持在 4-5个月之间的健康水平，终端折扣压力较小。 展望2024年全年，我们预计运动鞋服需求有望平稳向好，驱动终端流水以及报表收入增长，同时随着库存水平健康化，我们预计标的公司2024年盈利质量有望进一步改善。 #安踏体育<【国盛服饰】运动鞋服标的运营稳健，估值性价比高2024年以来运动鞋服需求稳健复苏，标的公司终端流水增长稳健，同时各标的公司库存仍然保持在 4-5个月之间的健康水平，终端折扣压力较小。 展望2024年全年，我们预计运动鞋服需求有望平稳向好，驱动终端流水以及报表收入增长，同时随着库存水平健康化，我们预计标的公司2024年盈利质量有望进一步改善。 #安踏体育2024Q1安踏流水增长中单，Fila流水增长高单，其他品牌增长25%到30% ，Q2以来随着基数降低终端流水增长或有提速，安踏/Fila库销比仍在4-5之间。 我们预计公司2024年营收增长14%至708亿元，业绩增长33%至136亿元，当前股价对应2024年PE为15x（剔除一次性非现金收益16亿元后为17x)。 #李宁2024Q1成人全渠道流水增长低单位数，Q2以来终端流水增速对比Q1也有一定程度提升，库销比保持在4+的健康水平。 我们预计公司2024年营收增长6.4%至294亿元，业绩增长7.4%至34亿元，当前股价对应2024年PE为13x。 #特步国际2024Q1特步品牌流水增长高单位数，Q2流水保持稳健增长，库销比在4+，同时公司拟剥离KP业务，长期有助于改善上市公司盈利状况。 考虑到该剥离交易尚未完成，我们暂时仍然预计公司2024年收入增长11%至159亿元，业绩增长13%至11.7亿元，当前股价对应2024年PE为10x。 #361度2024Q1成人线下流水增长高双位数，Q2流水增长稳健，同时库销比在4.5-5之间。 我们预计公司2024年营收增长19%至100亿元，业绩增长20%至11.6亿元，当前股价对应2024年PE为7x。