调研 | 玻璃纯碱湖北调研情况(上)本次湖北调研时间为2024年6月18日——2024年6月21日

一．玻璃厂A交流要点：（五条产线；石油焦工艺） （一）:纯碱 1.纯碱采购模式：长协保供为主，占比70-80%，主要合作碱厂为金山，一个月供货大概在1.7w-1.8w,每月月底后定价的方式。碱厂每日均有送货，发集装箱散件为主，铁路运输，运费120-130左右。铁运不畅之时会补一部分吨包，但整体厂库中纯碱库存基本非常少。 2.阿碱使用情况：有使用过，普通浮法的目前用下来没啥问题，光伏玻璃不行。今年4-5月有去阿碱了解过最容易坏的配件主要是离心机，当时去的时候四线确实还没达产。目前湖北并非阿碱主要市场，主要阿碱华北市场占比规模最 大。 3.检修季：对于今年出现的天气不正常情况，尤其高温天气对于化工行业影响较大，设备上也比较容易出现一些问题 （主要氨碱），此外还有一些企业还没检修。但对纯碱今年年底到明年的价格不会特别乐观，光伏玻璃上面后续要想再新增难度业逐渐提高。 4.对于纯碱价格，与行业交流下来，大家对于纯碱的价格要求不是特别高，要是降到2000以下，大家还是愿意多补一些原料的。 （二）：玻璃 1.库存情况：今年库存最高接近170万重箱（三月底四月初），现在相对来讲库存降了不少，在100万重箱左右，但整体相对于去年，库存还是偏高的。 2.近期深加工： 背景：该企业自己下属有深加工产线：镀膜、中空、夹胶；lowe一年产量在1800万平方米。 公司控股之后，其普通平台公司有很多待建项目（集团内的房建项目更多一点），深加工产线生产之后，主要用在自建的写字楼等项目上去消化。近期其深加工厂订单量比三四月份还是要好一些，主要是lowe。深加工的利润还是要比原片好很多，但还是比原来利润少了一些。 3.冷修成本：8-9千万，主要在于耐火砖贵，冷修一般3-4个月能够搞定，但主要还是看招投标的速度。 4.销售半径：湖北、湖南，华东有一些船运，两者各自占比50%。到湖北、湖南地区价格的价格与到华东地区的价格能保持大体一致。 5.对需求的看法：认为可能需求情况华南会相对好一点。后续对于需求的判断主要还是要看省的债务率，如果债务率较高，可能需求不太容易好。之前所说的“三大工程：，目前感觉还是挺平淡的。后面的话，要是今年还是维持平淡的趋势，可能还是会有很多企业会选择不做了，财务健康的企业可能还是容易坚持，后续玻璃行业必须要做产能出清。 6.对玻璃行业能效标杆的看法：研究下来，要达到能效标杆实际上可能还是难度较大的，但是能及格的应该能有6-7 成。 7.对于玻璃价格：不太指望能够涨到150元/重箱去了，后续能稳在80-85元/重箱之间还是可以的，属于比较良性的价格区间，主要也是因为各项成本的上升。后面还是看三季度玻璃价格能否涨一涨。 二．玻璃厂B交流要点：（三条产线，石油焦工艺） （一）:纯碱 1.有签长协，拿货渠道比较多元：金山、中源、远兴、期现等，只要经过检测符合标准，纯碱可随时更换。当前纯碱库存天数在一个月以上（库存+在途），后续基本会维持这样一个水平，等到纯碱价格回落会考虑拿货。该企业重庆深加工企业原片主要使用本公司其他产地的浮法原片（对于品质要求较高），也有一部分其他企业质量较高的原片。该企业一般其他原片生产基地库存较高时，一般会压一部分库存给到其深加工企业。 （二）：玻璃 1.原片库存：当前库存100多万重箱。今年以来厂库库存峰值在130-140万重箱（春节后第一周），基本节后半个月之后才好一些。 2.销售半径：湖北当地、湖南、重庆安徽、江西等。华东占三成左右，主要为船运。 3.冷修成本：几千万至上亿，接近大半年利润。冷修之后要想重新复产，阻力还是较多的：1.冷修成本；2.行政性压减产能的政策指导，外加冷修之后，一般产能都要高于冷修前的产能。 4.对深加工订单的体感：近期还是期现商更活跃一些，尤其是进入六月份之后。深加工订单方面的需求没有明显好转的感觉，5月会比4月好，6月上半个月工程单——尤其Lowe比之前还是要好一些的。 5.关于节能降碳：已经开始由高硫焦换成低硫焦，预计7月下旬能够全部换完。低硫焦与高硫焦之间价差在150左右，全部为进口。 6.对后市的看法：主要在于宏观预期，但对于今年工程订单不抱太大希望，单就价格来说，现在就是最高的时候了，后续看三季度末价格是否还有所走好的表现，但反弹可能也不会过前面高点了，除非宏观预期能够达到。 三．纯碱交割库交流要点： 仓单目前仅有50张（中天），均为一次性注册，3月生产，5月注册。当下算是今年仓单最多的时期了，整体量还是很少。21年到22年之间最多有近20万吨的货（80%以上的为仓单）。除仓单外，当前还有部分纯碱现货（骏化），620吨左右。 四．纯碱厂交流要点：（65万吨产能，主要以期现贸易为主） 1.当前轻碱库存有1.2万吨，重碱库存在4万吨左右，目前库存水平，除了疫情以外，均未出现过当前超高库存量。当前库存并非其一家，还有一些部分期现商尚未提走的货（甚至还有一些2、3月还未拿走的货）。据了解，该企业隔壁另一家规模较大碱厂没啥太多库存，主要有超接订单，整体销售没啥问题 2.该企业基本与玻璃厂签订长协为主，供货的企业较多，包括中建材、信义、旗滨、福莱特等。华中、华东等多地依托水运均有送货：到华东运费80元左右，广东150-200左右。 3.目前轻碱全行业行业只有泡花碱稍微好一点，其他行业都不好 4.对于阿碱，心理上拿货意愿相对较低，虽然合格了，但主要还是非标品，无法交割。但后面随着质量提高，价值价格优势，在成本面前，仍然会有选择拿货的意向。当前远兴轻碱厂库库存比较多，前几天了解到轻碱库存有12万吨左右。 2024年6月24日新湖期货黑色组王婧茹 执业资格号：F03110277 投资咨询资格号：Z0020459审核人：李明玉 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊 发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。