石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于617.40元/桶，-0.53%， 联系方式： 010-68578690 持仓量-834手。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月24日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、伊朗将7月向亚洲出口的伊朗轻质原油价格定在较阿曼/迪拜价格升水2.60美元/桶。 2、Kpler高级分析师HomayounFalakshahi说，夏季石油需求的增加和中东地缘政治紧张局势的加剧可能会推动布伦特原油接近每桶90美元。现货市场在夏季来临前趋于紧张，预计6月份全球原油需求量将环比增加170万桶/日，7月份将再增加107万桶/日。与此同时，胡塞武装在红海发动的袭击以及以色列与真主党之间的紧张局势加剧，使得市场对原油价格的看涨情绪略有升温。“地缘政治紧张局势再起，加上实物市场趋紧，有可能进一步提振油价，”Falakshahi在报告中说。 3、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止到6月21日的一周，美国在线钻探油井数量485座，为2021年1月份以来最低，比前周减少3座；比去年同期减少61座。 【市场逻辑】 近期夏季石油消费旺季预期支撑油价，但连涨后面临技术阻力，且进一步上行驱动不强。 【交易策略】 SC原油涨势放缓，短线关注上方60日均线技术阻力，前期多单建议减仓或暂时了结。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开，主力合约收于3605元/吨，-0.33%，持仓量-7891手。 现货市场：今日国内沥青现货价格涨跌互现。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3545元/吨，华南3575元/吨，西北4250元/吨，东北3940元/吨，华北3520元/吨，西南3815元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：本周部分炼厂将复产，或带动沥青炼厂开工符合上行。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-19日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为22.2%，环比减少2%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨，同比6月份实际产量下降43.2万吨。7月份国内沥青地炼排产量 为110.6万吨，环比下降3.6万吨，降幅3.15%，同比下降43.2万吨 ，降幅28.1%。 2、需求方面：南方多地进入梅雨季节，同时部分地区遭遇洪涝灾害，对公路项目施工形成持续打击，北方天气相对较好利于公路施工，但资金紧张依旧影响开工情况，沥青需求整体维持偏弱格局。3、库存方面：近期沥青炼厂及社会库存小幅波动。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-24当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为122万吨，环比增加0.8万吨，国内104家贸易商库存为282万吨，环比下降0.2万吨。 【市场逻辑】 成本端涨势放缓，且沥青供需面对沥青支撑有限，短线再度承压。 【交易策略】 沥青盘面短线再度趋弱，前期多单建议了结。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周一高低硫燃料油走势偏弱，燃油2409合约价格下跌0.71%，收于 3507元/吨；低硫燃油2409合约价格下跌0.09%，收于4261元/吨 。 【重要资讯】 1.海关数据显示，5月，中国保税船用油出口量为174.43万吨，环比上月增加1.1万吨或0.63%。其中重质船燃出口量166.03万吨，占比95.18%。轻质船燃出口量8.4万吨，占比4.82%；1-5月中国保税船用油累计出口量791.47万吨，其中重质船燃出口量745.93万吨，占比94.25%。轻质船燃出口量45.54万吨，占比5.75%。 2.海关数据显示，2024年5月，中国保税船用燃料油进口量为30.98万吨，环比下降9.15%，同比下降12.24%。金联创分析认为，5月国内炼厂低硫船燃产量小幅增长，但部分企业仍存在资源不足的问题，个别经销商继续适量进口低硫船燃资源，低硫船燃进口量大致持稳。而高硫船燃进口量则大幅下降，华东地区驳船紧张问题仍存，经销商库存消耗减慢。且华东地区保税船燃油库基本接近饱和状态，经销商继续放缓高硫资源的进口操作，高硫资源到货量明显下降。MGO到货量也大致持稳。综合来看，5月船用燃料油整体进口量继续下滑。 3.据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计截止到6月20日，全国地炼开工率为63.77%，较上周涨2.22个百分 点。具体来看，近日东营、日照两家地炼相继开工，以及前期复工的东北某大炼化大幅提量，故尽管前期检修的山东某炼厂完全停工 、东北地区两家炼厂进入停工检修程序，中国地炼整体加工量仍然走高，本周期全国地炼开工率较上周上涨。 【市场逻辑】 低硫供给压力仍在，需求端缺乏实质利好，短期跟随成本端原油走势；中东与南亚夏季发电需求为高硫价格提供有力支撑，供给端随着俄罗斯炼厂复产后有所利空；虽然基本面差异导致高硫强于低硫的局面依旧持续，但目前高低硫价差已处于历史低位，后续价差预计震荡为主，可关注潜在的套利机会。 【交易策略】 短期跟随成本端原油走势；关注高低硫价差走扩的套利机会。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃小幅下跌，LLDPE2409合约收8482元/吨 ，跌0.93%，持仓变化-5838手，PP2409合约收7680元/吨，跌0.72%，持仓变化-16219手。 现货市场：现货价格下跌调整，国内LLDPE市场主流价格在8450-9150元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7630-7780元/吨，华东拉丝主流价格在7620-7780元/吨，华南拉丝主流价格在7530-7730元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大 。截至6月20日当周，PE开工率为76.49%（-0.99%），截止6月20日，PP开工率76.24%（-0.75%）。 （2）需求方面：6月21日当周，农膜开工率15%（+1%），包装53%（持平），单丝47%（持平），薄膜43%（持平），中空49% （持平），管材36%（-1%）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率44%（-2%），BOPP开工率56.06%（+1.22%）。 （3）库存端：2024-06-24，两油库存74.00万吨，较前一交易日环比-2.00万吨。截止6月21日当周，PE社会贸易库存16.72万吨（-0.661万吨），PP社会贸易库存4.3565万吨（-0.16万吨）。 【市场逻辑】 当前装置检修相对集中，供应压力暂时不大，然根据装置检修计划来看，后期随着检修结束，供应存小幅回升预期，而下游仍处于季节性淡季，订单跟进有限，对聚烯烃拉动不足。 【交易策略】 短期高位震荡略偏弱，关注成本端变动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，苯乙烯震荡，EB08收于9143，跌25元/吨，跌幅 0.27%。 现货市场：现货市场僵持，交投窄盘，江苏现货9340/9360，7月下9305/9325；8月下9240/9250。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。随着逐步进入旺季，预计油价震荡回升；纯苯港口持续去库，近月维持偏强震荡，次月趋弱。（2）供应端：亏损压力下停车降负增多，将抵消部分装置重启带来的供应增量，供应增幅不及预期。海湾化学50万吨计划6月末停车一个月，浙石化60万吨装置6月16日检修10天，中化华星8万吨计划6月14日停车重启待定，镇海利安德62万吨6月6日附近重启，新浦化学 32万吨6月4日开始降负至6.5成，宁波科元15万吨6月初停车，独山子石化36万吨5月15日停车，镇海利安德62万吨6月6日附近重启，新疆天利4万吨5月10日停车。截止6月20日，周度开工率69.50% （-3.49%）。（3）需求端：下游利润再度承压，开工窄幅回落。截至6月20日，PS开工率66.58%（-0.21%），EPS开工率50.99% （+5.05%），ABS开工率65.73%（-1.90%）。（4）库存端：截止6月19日，华东主港库存6.27（-0.36）万吨，本周期到港2.80万吨，提货3.16万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.41万吨，库存低位震荡。 【市场逻辑】 苯乙烯供需偏紧状态将趋向缓解，施压价格。原料端纯苯库存持续下降供需延续偏紧支撑近月价格偏强，对苯乙烯成本支撑较好。近月在成本支撑和亏损压力下，预计价格维持偏强震荡，区间9200-10000元/吨；次月，成本预期走弱将带动苯乙烯下行。 【交易策略】 07合约观望，08合约逢反弹沽空。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶震荡，BR2407收于15020元/吨，跌245元/吨，跌幅1.60%。 现货市场：华东现货价格15150（-0）元/吨，成本支撑高位，持货商报盘维持，买盘观望为主，高价商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供需偏紧及进口到货有限，近期价格有所回落，但总体维持偏强。截止6月20日，开工57.20%（-0.43%），连云港石化7万吨6月16日附近重启，浙石化25万吨6月15日检修半个月，上海赛科6月7日停车预计下旬重启，福建联合18万吨重启中，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，茂名石化、山东威特、中韩乙烯 、斯尔邦和上海石化等重启待定。截止6月20日，港口库存2.25万吨（+0.62万吨），库存低位震荡。（2）供应端，部分装置6月中下旬重启，但亏损较深对行业负荷有压制，供应增量预计有限。益华橡塑10万6月14日投料重启，山东威特5万吨计划6月下旬重启，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，锦州石化3万吨重启待定 ，新疆蓝德5万吨计划7月中旬重启，振华新材料10万吨重启待定。截止6月20日，顺丁橡胶开工率60.45%（+4.97%）。（3）需求端 ，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至6月20日，全钢胎开工率为58.15%（+6.32%），端午后开工回升，但是高温淡季开工将季节性趋弱；半钢胎开工率78.73%（+3.42%），假期结束后开工恢复，订单充足及库存相对低位，开工维持高位。（4）库存端，6月20日社会库存11.072千吨（+0.216千吨），库存窄幅回升，绝对库存处于相对低位。（5）利润，税后利润-1230.09元/吨 。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，供需面总体持稳而成本维持偏强，当前期价预计企稳。次月，随着原料和自身供需边际转弱，价格预计震荡趋弱。 【交易策略】 逢高试空。跨品种套利：持有RU09-BR09正套。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 近期夏季石油消费旺季预期支撑油价，但 连涨后面临技术阻力，且进一步上行驱动不强。 600 630 震荡 观望 ★ 沥青 成本端涨势放缓，且沥青供需面对沥青支 撑有限，短线再度承压。 3550 3650 震荡 观望 ★ 高硫燃料油 夏季发电需求提供有力支撑，供给端存在 利空因素。 3200 3700 震荡 观望 ★ 低硫燃料油 低硫供给压力仍在，需求端缺乏实质利好 ，短期跟随成本端原油走势。 3900 4500 震荡 观望 ★ LLDPE 短期供应压力不大，后期存小幅回升预期 ，上行乏力，预计高位震荡略偏弱，关注成本端变动 8200 8700