核心观点 上周至今日,内外盘锌价在宏观情绪持续降温的影响下,震荡下跌,重心逐渐下沉。沪锌主力2408今日收报23200元/吨,较前一交易日跌490元/吨,跌幅为2.07%。 宏观层面,美国通胀数据意外降温,美联储鹰鸽互现,议息会议决议上继续按兵不动,但点阵图和鲍威尔讲话放鹰,市场等候更多经济数据以判断后续。国内,央行数据显示,2024年前五个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元,比上年同期少2.52万亿元;5月末M1同比下降4.2%,M2同比增长7%,但增速较4月放缓;社零和工业增加值不及预期,经济内生动能仍有所不足。 基本面,国产矿加工费位于2500元/金属吨,进口矿加工费再降5美元至15美元/干吨;目前锌精矿进口窗口开启,但考虑到海外矿山暂无增量且欧洲冶炼厂复产和运输缓慢,预计短期可流入国内的增量有限;上周锌精矿港口库存自4月以来首次录得增长,但以前期长单补入为主;国内锌精矿原矿贫化和安全环保检查问题限制了矿山的产量增幅,5月国内锌精矿产量小幅下降。当前矿山利润约为6300元/吨,冶炼厂不含副产品收益亏损在1300元/吨左右。冶炼厂对国产矿的争夺依然激烈,在矿紧缺问题不能有效缓解的情况下,由矿紧缺传导至冶炼厂减产只是时间问题。6月株冶、盛屯等炼厂下调开工,供应量预计环比减少7500吨左右。消费上,虽然前几周国内社会库存持续去库,但多为前期刚需补库导致,实际终端尚未改善,且6月北方高温、南方多雨影响基建、地产等项目推进,淡季表现逐步显现。截至6月17日,SMM七地锌锭库存总量为19.69万吨,较6月11日降低0.26万吨,较6月13日增加0.09万吨,去库趋势被打 断。 综合来看,锌的基本面提供托底,但近期宏观层面偏空,预计沪锌以震荡偏弱为主,考验下方23000元/吨支撑。 END 请戳 云晨期货|网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单