港股周报（2024.06.17-2024.06.21）：港股企稳回升，继续看好港股估值性价比及低位增长潜力

港股企稳回升，继续看好港股估值性价比及低位增长潜力 本周恒生指数 、恒生国企指数、恒生科技指数分别+0.48%、+1.02%、-0.17%，港股市场企稳回升。本周南向资金流入约222.52亿元。本周美元兑人民币离岸汇率基本稳定，06月21日收于7.2889。24Q1以来，港股市场底部不断抬升，4月下旬以来内外多重因素共振，市场迎来持续大涨，5月港股市场小幅收涨。本周，恒生指数冲高回落，重新站回18000点。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。 资金层面，本周港股通5个交易日共净买入222.52亿元，年初至今净买入3315.79亿元，相当于2022年全年净买入2894.50亿元的114.55%。6月19日，中国国新在官网表示旗下国新投资认购中证国新港股通央企红利ETF首发份额，并表示此举传递出坚定看好港股央企上市公司长期价值的积极信号，同时也彰显了国有资本运营公司在维护央企市场价值，提升港股央企上市公司定价权方面的责任担当。截至2024年6月16日，港股总回购金额已达1147.7亿港元，有望打破2023年1269.4亿港元的年度回购记录。宏观层面来看，5月份，社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，较4月环比改善。国内地产政策连环发力下，国内经济基本面边际改善有望持续。从市场估值层面来看，截止6月21日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让-1.4个标准差，处于2019年来历史分位值约14.9%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让-2.8个标准差，处于2019年来7.3%分位值；恒指股权风险溢价低于历史中位数0.3个标准差，处于约48%历史分位值。横向来看，港股市场在前期深度回调之后，持续处于全球价值低位，估值性价比凸显。 海外方面，6月18日，美国国会预算办公室（CBO）公布新一期预算估计，赤字规模较2月份的估计增加27%至近2万亿美元，对应赤字率由5.6%升至7%，远高于市场中位数预期5.8%。CBO预计，到2034年的十年内，每年赤字都等于或超过GDP的5.5%，为1930年以来首次连续5年以上保持高比例；2024财年赤字规模预计将达到1.9万亿美元。总体上，美国财政发力重启预计将进一步支撑市场流动性与实体经济，降息的紧迫性和幅度或有所削弱。 建议关注： 1）互联网平台：【美团】、【腾讯】、【阿里巴巴】、【拼多多】、【快手】、【滴滴】； 2）高弹性标的：【美图公司】、【满帮】； 3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】； 4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】、【瑞幸咖啡】； 5）OTA&出行：【携程集团】，【同程旅行】； 6）Web3金融科技:【OSL集团】； 7）有望受益于政策的困境反转【新东方】、【好未来】等。 （注：美团、泡泡玛特、名创优品、拼多多、携程集团为海外&传媒、商社联合覆盖；美图为海外&传媒、计算机联合覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；新东方、好未来为轻纺覆盖；同程旅行为商社覆盖。） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 1公司财报与新闻 5月中国社会消费品零售总额公布： 国家统计局17日公布的数据显示，5月份，中国消费增长3.7%，创近期新高。统计显示， 5月份，社会消费品零售总额39211亿元(人民币，下同)，同比增长3.7%，比上月加快 1.4个百分点，环比增长0.51%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额同比增长 3.7%，消费品零售额增长4.1%。按消费类型分，商品零售增长3.6%，餐饮收入增长 5.0%。1至5月份，社会消费品零售总额195237亿元，同比增长4.1%。 美港股宣布恶劣天气不休市9月23日起实施： 6月18日，香港特区行政长官李家超今日（18日）宣布，港交所在恶劣天气下不停市，该项安排9月23日起实施。 中国618电商数据消费增长明显： 6月19日，天猫发布的数据显示，截至6月18日24点，365个品牌在天猫618成交破 亿，超36000个品牌成交翻倍。88VIP新增会员人数同比增长65%，会员规模创历史新 高。京东官方数据显示，截至6月18日23时59分，共有超5亿用户在京东618下单。 销售表现方面，2024年京东618成交额、订单量齐创新高，京东直播订单量同比增长超 200%。拼多多618百亿补贴发布了各个类目销售最为火爆的TOP10单品，涉及生鲜、 手机、数码、家电、美妆、服饰、运动、母婴、海淘等50个类目。手机数码类目中，高客 单价的单品销量火爆，iPhone 15系列包揽手机单品销售榜单的前三名，iPhone 15 Pro Max大促首周销量突破20万单。 腾讯《DNF》不再上架部分安卓商店： 近日，腾讯旗下手游《地下城与勇士：起源》（以下简称“DNF手游”）正式宣布，与部分安卓渠道将不再合作。腾讯在相关公告中表示，通过这些安卓渠道下载游戏的玩家可以在游戏内直接完成620最新团本更新，且后续可以通过游戏官网重新下载游戏，账号信息、游戏进度、虚拟物品等并不会受到下架的影响，玩家可以通过官服正常游戏。 哔哩哔哩（BILI.O）新游《三国：谋定天下》首周市场表现亮眼： 6月13日，哔哩哔哩发行的SLG手游《三国：谋定天下》（简称《三谋》）正式公测，当日登顶iOS游戏免费榜，公测当天位于免费榜第二，iOS游戏畅销榜第三，截至6月18日，游戏依然稳居畅销榜第三。截至6月17日，该作上线5天iOS端累计流水预估为8383万元，RPD（单个下载收入）为74元。 2港股市场综述 2.1香港市场 本周（2024年6月17日至6月21日）恒生指数收盘18028.52点，上涨约0.48%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中，腾讯上涨0.42%，阿里巴巴下跌1.10%，美团上涨1.31%，京东下跌3.86%，小米上涨5.09%，网易下跌2.71%，百度集团下跌4.64%，快手下跌3.14%，中芯国际上涨5.68%。 图4：港股科网股本周涨跌幅 2.2南向资金 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）