公募REITs行业周报：中证REITs实时指数即将发布

公募REITs行业周报-20240623 一周行情回顾 本周REITs指数下跌0.39%，沪深300累计下跌1.30%，中证500指数下跌2.12%，中证全债指数上涨0.24%，中债1年期国债指数下跌0.10%，中债10年期国债指数上涨0.14%，中证转债指数下跌2.20%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.45、-0.43、0.65，与沪深300、中证500相关性分别为0.32、0.41。 行业基本情况 重点政策：1）6月18日，重庆市提出适当降低REITs发行要求，在符合条件的库区探索部分城投平台开展小规模REITs实现权益融资，助力更多数量的城投平台转型。2）6月21日，中证指数有限公司决定修订中证REITs（收盘）指数和中证REITs（收盘）全收益指数的编制方案，并于6月24日开始发布实时指数。 重点事件：1）本周中航易商仓储物流REIT、中信建投明阳智能新能源REIT获批。 2）中金湖北科投、中航首钢绿能、博时蛇口产园、平安广州广河、东吴苏园产业、浙商沪杭甬等6单REITs发布基金份额解除限售的公告。3）华夏中国交建、华夏越秀高速、华泰江苏交控、国金中国铁建、易方达深高速等5单REITs发布5月高速公路通行数据。4）华安百联消费REIT发布基金份额询价公告，本次发售的询价期间为2024年6月25日的9:00-15:00，询价区间为2.332元/份-2.449元/份。5）工银河北高速REIT发布基金认购申请确认比例结果的公告，本基金网下投资者配售比例为64.54%，公众投资者配售比例为95.38%。6）华泰紫金南京建邺产业园REIT对上交所的反馈意见进行了回复，其中对资产评估进行了调整，调整后的基础设施资产估值由之前的16.5亿元下调至10.17亿元（下调38.36%）。7）建信中关村REIT原始权益人中发展集团和软件园公司于2024年5月23日至2024年6月18日，增持本基金已发行份额总数的1.08%。 交易量：本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额为15.2亿（+19.8%），日均换手率为0.5%（+0.1pct），其中，高速公路5.5亿(+33.1%)、0.5%(+0.1pct)，生态环保0.9亿(+21.1%)、1.0%(+0.2pct)， 清洁能源2.2亿(+33.3%)、0.5%(+0.1pct)，产业园区3.7亿（+4.7%)、0.6%(+0.0pct)，仓储物流1.7亿(+42.2%)、1.1%(-0.5pct)，保租房1.2亿(+6.9%)、0.6%(-2.1pct)，消费类0.7亿(+4.8%)、0.6%(-2.3pct)。 投资建议： 6月21日，中证指数公司发布公告称，为进一步提升指数可投资性，中证指数有限公司决定修订中证REITs（收盘）指数和中证REITs（收盘）全收益指数的编制方案，REITs实时指数发布后，将提供市场参考基准，为后续指数化投资产品开发建立良好基础，有利于引入增量资金，更好促进REITs市场生态建设。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 1.主要事件梳理 1.1.本周市场政策 1）6月8日，重庆市提出在依法合规前提下，适当降低REITs发行要求，在符合条件的库区探索部分城投平台开展小规模REITs实现权益融资，助力更多数量的城投平台转型。2）6月21日，中证指数公司发布公告称，为进一步提升指数可投资性，中证指数有限公司决定修订中证REITs（收盘）指数和中证REITs（收盘）全收益指数的编制方案。 图表1：本周行业政策公告汇总 1.2.本周市场动态 1）本周中航易商仓储物流REIT、中信建投明阳智能新能源REIT获批。2）中金湖北科投、中航首钢绿能、博时蛇口产园、平安广州广河、东吴苏园产业、浙商沪杭甬等6单REITs发布基金份额解除限售的公告。3）华夏中国交建、华夏越秀高速、华泰江苏交控、国金中国铁建、易方达深高速等5单REITs发布5月高速公路通行数 - 2 - 据。4）华安百联消费REIT发布基金份额询价公告，本次发售的询价期间为2024年6月25日的9:00-15:00，询价区间为2.332元/份-2.449元/份。5）工银河北高速REIT发布基金认购申请确认比例结果的公告，本基金网下投资者配售比例为64.54%，公众投资者配售比例为95.38%。6）华泰紫金南京建邺产业园REIT对上交所的反馈意见进行了回复，其中对资产评估进行了调整，调整后的基础设施资产估值由之前的16.5亿元下调至10.17亿元（下调38.36%）。7）建信中关村REIT原始权益人中发展集团和软件园公司于2024年5月23日至2024年6月18日，增持本基金已发行份额总数的1.08%。 图表2：本周上市及发行公告汇总 图表3：本周解除限售公告汇总 - 5 - 图表4：5月高速公路运营数据公告汇总 图表5：招标采购等公告汇总 2.本周市场表现 2.1.本周主要指数市场表现 本周REITs指数下跌0.39%，沪深300累计下跌1.30%，中证500指数下跌2.12%，中证全债指数上涨0.24%，中债1年期国债指数下跌0.10%，中债10年期国债指数上涨0.14%，中证转债指数下跌2.20%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.45、-0.43、0.65，与沪深300、中证500相关性分别为0.32、0.41。 图表6：本周主要指数市场表现 图表7：REITs与股市相关性 图表8：REITs与债券的走势情况 2.2.本周REITs市场价格表现 本周11支REITs上涨，1支持平，24支下跌，整体下跌0.00%，其中国君临港产业园REIT涨幅最大为1.96%，红土盐田港REIT跌幅最大为2.01%，同期沪深300下跌1.30%，中证500指数下跌2.12%，中证全债指数上涨0.24%，中债1年期国债指数下跌0.10%，中债10年期国债指数上涨0.14%，中证转债指数下跌2.20%。 图表9：REITs指数整体表现 图表10：本周REITs市场表现 2.3.本周REITs及对应板块表现 2.3.1.本周REITs及对应股票板块表现 REITs上市以来仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强，具体看，仓储物流、保租房、消费、生态环保、清洁能源、产业园区、高速公路REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.84、0.48、0.40、0.39、0.02、-0.57、-0.71。近一个月仓储物流REITs、保障房REITs与对应板块相关性较强，仓储物流、消费、高速公路、产业园区、生态环保、清洁能源、保租房REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.77、0.48、0.18、-0.01、-0.35、-0.79、-0.84。 图表11：本周市场主要动态 图表12：高速公路REITs及相关板块整体表现 图表13：生态环保REITs及相关板块整体表现 图表14：清洁能源REITs及相关板块整体表现 图表15：产业园区REITs及相关板块整体表现 图表16：仓储物流REITs及相关板块整体表现 图表17：保租房REITs及相关板块整体表现 图表18：消费类REITs及相关板块整体表现 2.3.2.本周REITs与对应股票相关性情况 REITs上市以来标的与对应股票相关性大部分不明显，除嘉实京东REIT与其对应股票具有较强相关性外（相关性系数大于0.8），其余与对应股票无明显相关关系。 近一个月REITs与对应股票板中，除中金安徽高速REIT、中金山东高速REIT和易方达深高速REIT与其对应股票具有较强相关性外（相关性系数大于0.8），其余与对应股票无明显相关关系。 图表19：本周REITs对应上市公司表现 图表20：浙商沪杭甬REIT与浙商沪杭甬股价(元) 图表21：华夏越秀高速REIT与越秀交通股价(元) 图表22：华夏中交高速REIT与中国交建股价(元) 图表23：国金中铁建REIT与中国铁建股价(元) 图表24：中金安徽交控REIT与皖通高速股价(元) 图表25：中金山东高速REIT与山东高速股价(元) 图表26：中航首钢绿能REIT与首钢股份股价(元) 图表27：富国首创水务REIT与首创环保股价(元) 图表28：鹏华深圳能源REIT与深圳能源股价(元) 图表29：博时蛇口REIT与招商蛇口股价(元) 图表30：华安张江REIT与张江高科股价(元) 图表31：国君临港REIT与上海临港股价(元) - 14 - 图表32：红土盐田港REIT与盐田港股价(元) 图表33：嘉实京东REIT与京东物流股价(元) 图表34：华润有巢REIT与华润置地股价(元) 2.4.本周REITs市场交易情况 本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额为15.2亿（+19.8%），日均换手率为0.5%（+0.1pct），其中，高速公路5.5亿(+33.1%)、0.5%(+0.1pct)，生态环保0.9亿(+21.1%)、1.0%(+0.2pct)，清洁能源2.2亿(+33.3%)、0.5%(+0.1pct)，产业园区3.7亿（+4.7%)、0.6%(+0.0pct)，仓储物流1.7亿(+42.2%)、1.1%(-0.5pct)，保租房1.2亿(+6.9%)、0.6%(-2.1pct)，消费类0.7亿(+4.8%)、0.6%(-2.3pct)。 图表35：本周各个板块REITs交易情况 图表36：本周各REITs交易情况 - 16 - 2.5.本周REITs估值情况 本周中债估值收益率在3.02%到13.32%之间，其中估值收益率较高的有华夏中国交建REIT(13.32%)、平安广州广河REIT(11.61%)，估值收益率较低的有红土深圳安居REIT(3.83%)、鹏华深圳能源REIT(3.02%)。P/NAV方面，整体在0.56到1.35之间，其中P/NAV较高的有中航首钢绿能REIT(1.35)、浙商沪杭甬REIT(1.24)，P/NAV较低的有中金安徽交控REIT(0.77)、华夏中国交建REIT(0.56)。 图表37：本周REITs估值情况 3.项目审批进展 根据交易所公开信息，目前有26只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括7单产业园类REITs、4单清洁能源REITs、1单水利设施REITs、4单仓储物流REITs、3单消费类REITs、3单高速公路REIT、4单保租房REIT。 图表38：本周REITs项目审批进展 4.投资观点 6月21日，中证指数公司发布公告称，为进一步提升指数可投资性，中证指数有限公司决定修订中证REITs（收盘）指数和中证REITs（收盘）全收益指数的编制方案，REITs实时指数发布后，将提供市场参考基准，为后续指数化投资产品开发建立良好基础，有利于引入增量资金，更好促进REITs市场生态建设。 5.风险提示 二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 - 19 -