房地产行业2024年中期策略：静待地产新黎明

中国✃河证券ICGS 静待地产新黎明 房地产行业2024年中期策略 .:u.stk.ou..c.1 +：，*，数 FP2 FF. 20272.2 2.27 : 27.27. 202112125 :0.10197s.5 f. 3.71 .119 :- 1:.7 s.: 1.31 1.5 :.re 9.5: 3.11 5.5 n..n.2.57 1.32 .57 7.27 7.67 7.51 7.3: Grin."TK 7.17 1.5n 5. ".36 5.-1. ： 国✃河证券ICGS ： 88 ， 待地产新黎明 房地产行业2024年中期策略 观点 ， 、 ， 成型下平年：1）民学1：等现的片：行通，临科化 年存所券载达4亿元，：行设的1信下可，也 .n:,i,xell:F*16.715,(-ah***.12. 地产额模式：执普法·生房供类关发生宽任，安上产力业的逐消成点： 9 房 中 中期策授·房地产行业 静 4,,11 核心   :  房地产街业推荐分期师刮李宁  E:iJx.a+sjLilaswsk.ut S01305233760c1 ：：招：产蛇：、安；、4、；、、：、产 上，行业迎来修，产六心 长案：注设（行：1）质，费：综中F、华汇置、中F外发晨：21资 ：5）中产实：5产W，需系。 **r." 3 2.4.2 2..2 4..2 利：，车，，施一、，，产期件，量市，：3！出中 ;[]?[→K,，   口求 Gatalog 中场回顾：强市依旧求 ）三点职：发 ：“）上而回顺：消也收迷毛列主约底 ，收增和制激击求并行. 供路：实交收或近0亿货币 三、）销件端下微销，开！端积求压..以19 二）实产投资间.0资 四、探索房地产新模式 一）米模式：人、. 里的模： ..;31 五、投建议 1公E . 六、网险提示 市场回顾：楼市依旧城压 （一）重点政策回顾：供带两端发力 ），，，不、 产展，高展”，产， 、消下限等：）去4层面，卫4进检 1i.235-1. 内支，冬可：支的、项：行政洲区 + 的 拓业.的性.可业发：业.净业.可本所物业T双们的、资等为本关的性资金需求：总益资供人进设购置非+的，收等（主国，业职）行量险、实业山来土产，资社发格表门业证十设企的业：总4点：快1 业T价所 中*,(5,** 221,20F(TTR;:1M,TF&%5,I1F:2.3% 23"=-1.2 "兰名+" 持的F“台单”房限，， 23=-1.2 障收人：以为多改求：学2(，E台资求名当.生家、人I化，业品、兰，台 2:12-1.3 2F-告 “等业，沙、，美：，平济、社、，六.年，，地 2324.5. 22年 ... :174.4. 中三人民东优产政资 +'+... 打范高滨新行动 5宗: ：！，下个：，照至“ 生长、收限，1：、处、环卫：“名可新， 2324.4. 2:=-1.5 X共+222作-T!1的位 F+1,H: 2:12=-1.5 2的0241:.# 的,！，，， 广245个4司405.7.5下551 企款率的道 全十其政率内款假+实2.277的，51.2家个5%：实技人性人实，民计内国十，1： *+ X一洲个大生应货款[ur ：价1月，，1，.，：支可，合 2.12. 限.程广决第、险广房.限股所.本的.。可计所 24.3 等式的量用会多， ：， ， 中代，1，「，”1，金53中5元 中国✃河证券ICGS中策报凸·房地产行业 3 中国✃河证券|CGS 中策报凸·房地产行业 交法5社外4外区车，2025月户民交3均外下 .; A-下F 区、、 12,1 ：本I.！1表下下会片（，11及长，我认，标，、降 1. 地产 2:24T1H Jslf+e 购实的：历产历，功片技完 2:-1年11271 2：20 【）基本而回：销售低迷在利举筑底 小2较:21；1-5：月，，1较！：：）3十）收H，；六）x 1.的也 我丝4车，1，满表热资落.，254车15..商定“第而.为3.，对 1，1-20，尚净，月， 中面的T标：人下20.2% [1x的以4：★1] 中国✃河证券CGS 中册策临报营：房地产行业 ，-11.1*14年 21,1,, -53,33. 1’ 1: 53.3 THI: ".. 1: 2 1,"": 13 :i: 量1，，话：广月A:，需in,i装心月，，冷，： ) i-u cco'ti :1,,1, 15.( -I1,1, 2,1. 3.3( 3.36 THtI,^,I: tp: 'r:5: .1- : .:↓;n1nre.tM:w! . 的成1 r1 :，in,的广二 1.4,1 d.，、 t.,,I; I(A.: 5c 23..0,， 1*,": w：ind，T券 1增1月，，纯：#，，5！第款11.下27人：断十22，-：月控 2指.序与投察，款兰4， ，个岁然，核期5以， : I.-:I 1,* ST1: ...I: 1.dJ. 1.: I! . 杭州深第+门州州 L"ZIai. L::+I 十1轻：创2022-023险，较的，221个并1. 2.22亿，下一2，中，四限会件会，、！二 ：1：新，：“而.4计t立同比料 F_ISL (4) 2,631..,1:1 Mtl 123.3I:,.. 57.3 7.3 ,.+ -中品开s，下24.%：轮下24F.2 ，，年*Wui!i，安： [x的* 1成1，7，.，1，线 .illI-1.+(* 153.33 3; 123.3,2: .,,, 5.5.t, >.= 12.1 1 :in, ：能 224 3.I:地 STHm.H.t (1,gu:: 1:r1 1,14 .I:9M* +t+f>:apg. 1:15CCT 5'"?f 14r 1:1;14 :;14 -034 光大地，门认1：市场行高能级带融源3 1: X'i 1. :in, I.."+: tyi t:* I:.'r ：wi，" 院，1-1、1-， ：4价领 连长读率：年1"球（"2年“年完1以1）：我识为它势均价或格决 平I:。 月 百 交 4房价-利 n~H'*nI 4,I1:.-'; - 2r; 320：21315-21)25(1.5些4.车 2≤II.201621172111HfiLor.2222021 tt..."":"r!t.21,:4.55417.543.113. 2.1.h11.J*25255,.22.5.4-*.3.. 3r.2-.75417.17614.7141.:*.:21.4**"..2h.20.12.22.542..4420.s..:7.151.7141.*:1.i.17.3.. .5t:5-5.294...01":2..ish2>.5.15.1.4 J:≥15.7.r3.3".:11t25.5.'r.55516.**11.1"1.15.: LinE.5741..:'11.:.5.13.2.5上R..I'2?:1.7552.13.23*5.51.. -1.5113.3:42..14. 1'1.5+.2.15.75:11.1.5a.. :1.*1..241.i4.5.3. 11*3.1421.53.:1-.1.372*2517.41".1:LLLTLI;1.::94i3.5"1:6** 2 itilFktL.22.922.12:1.1.1-7 +*:ind. 收储和刺激需求并行 ， ， （-）给：狄安收赠或击近5你亿货币量 1.仙 十3广安、20·：月至232115月.表7广文4益37.82平*281票 ： 的 北 年安 ， ，4 ， r.cmt..:1IJ.:= r:=c(R 1 .21; I:: -1.1: cc 25 ：2111-2021 i: 4: - 的，，，1限个 上，支！购151，：计半临家：交市支美购一内应商主需应定公实3头车收：，成行购实车源整效值量为 ： 1.F. 201;:111 总，不 1：在4下的！："可正预 头 TE&,oT(: 1*车 :: 实 ：. 3：2015广及保号2221午收乐列 : 上量公典"达，，，的：， 并许 ： :li-.. 2.书下库存的收值规按谢算 道，，总许以上整，安购商+生三量 ， 至 ！ .，等博，些人 的牛期为0月，的 年 1.,3.: 221月，印7x个月：5个月。照21！ .化点.表等的化：，化价的，.9米， E竹 8J≤=1.6: It.：，可as t: 33.32 703$.55 广安显 11 证价 ，， ：教成人I.E. ，计 i: :7wt05$.5$. 9-12 t6:12.i 5637.3 比.基1-张文库的收值见模测分 以i.11115751：年米1年以1以7年，111米 i ±7.4≥§ 17.r/:: 微当13年（·双从下也房标卢比 14.:§ 当3年双从下也房标点比 1年11-六-5 17.80%: 待11年11-1半4-房旧止 33.123: 21-.4/5: F+IF *,$T144*F"-* 12.1.7: 1,53: ■持1-3年待年3年以上等期1年以内待售13年率以下任&专3年14平以,下 :wid 15 中策报凸·房地产行业 技收 中国✃河证券ICGS 配02-1月：1，平，旧信照收价汽 f产F1以.，会，25！，行试设1亿+5元F快17院E，十之！行次， ：，儿 兰、 3ri.A: （“）需求：购房门握币降候 "改积2下4E等，政， 实，民次、沙、等政心 G,n35..n [米优1量 (ZL. (吃.: 新收计比 安.%二，此，、3.：I，：，=二应毕，15，，， ，第下2bp） tr.x5 23=-1.5.±1 1产15、，41125，5：3产.551541:53.25.:4. I"" ain 12-1.5.2 -+ 、.下 2324.5.2* Iipri 2324.5.25 7:ii 农：517政复营心限运政复汇系 、些江、要，第、会山学区版的 2 ： 海出，小，1海：限 ;产中心中"补 ， 外0(( 2.5元，3下等，下20234，1. 2.517此量育标的收果 下u2 互..1. 2324.,27 产、205.，，产，下TF·5，二F 23-1.5.27 上海 $'+ 2.2-1.5.26 上海心 ::tXW u #中51.*J.， 24：载至2020网家广三折 123: I-,4,Ir*.: 17 1:=lt: :4; 1: 2.,i1*r rc, /r.F,- 净：2+三281年27月 t. ：一技然交 7'1]:T 715: 2]:;1: (.74 :1? 2+ 2.213 2:1214 4: :1 ：总山包、二，广、 T±,:I:2:亚 7:1·年—7:1·1T h:r. .213 ..7.2* iJ4 714 Z- R1,1:I ，，：，，，，， 下、， 、内，，，， 3，海外财比：我国目前改策较度险 位：安5.产实：我 1当.11利：1率。3近数学。定购送车限，因热内比的安货点车与限 ：用与区的实兰 IiL:T: I.H " 14 J -<≤r:'s 3.1ths -5: .口 f- , 14: rS,格,,rtt 中国✃河证券CGS 中册策临报营：房地产行业 三、销售端下滑，二端承压 （-）销售面积下至10忆平以内 41,24i.*"三"3.≤$i,,u23:s-/..(3 效：我