天风汽车周报：乘联分会预计6月狭义乘用车零售175万辆

汽车 证券研究报告 2024年06月24日 天风汽车周报：乘联分会预计6月狭义乘用车零售175 万辆 乘联分会预计6月狭义乘用车零售175万辆 根据乘联分会调研，6月初市场热度温和延续，中旬各厂商借势端午假期及“618”电商促销活动，积极开展各种促销营销活动，冲击半年度目标。零售量占总市场八成左右的头部厂商本月零售目标相较上月环比持平微增，初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为175.0万辆左右，环比2.3%。新能源厂商目标相对乐观，6月新能源零售预计可达86.0万，环比5月增长6.9%，渗透率预计将再创新高，可达49.1%。 政策端&供给端发力，板块超跌行情或显现。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。同时伴随着理想纯电平台首款新车Mega和小米SU7上市，以及北京车展上众多新车发布，供给端强势发力。 投资建议： 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者 邵将分析师 SAC执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙联系人 guoyumeng@tfzq.com 行业走势图 汽车沪深300 6% 2% -2% -6% -10% -14% -18% -22% 2023-062023-102024-022024-0 资料来源：聚源数据 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，建议关注： 1、零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、 新泉股份、博俊科技（天风电新团队覆盖）、继峰股份、上海沿浦、沪光股 份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等； 2、整车：长安汽车、江淮汽车等； 3、域控制器：德赛西威、均胜电子、科博达等； 4、智能座舱：华安鑫创、上声电子（天风电新团队覆盖）等。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 相关报告 1《汽车-行业专题研究:车企D单周订单创新高，新车型合计订单超9w》2024-06-19 2《汽车-行业专题研究:“端午”假期车企D订单超8w，车企I新款车型单周订单过万》2024-06-18 3《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：欧盟发布关税初步结果，海外建厂或为核心解决方案》2024-06-17 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-06-21 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 601689.SH 拓普集团 58.79 买入 1.85 2.52 3.30 4.17 31.78 23.33 17.82 14.10 603596.SH 伯特利 39.99 买入 2.06 2.76 3.30 4.27 19.41 14.49 12.12 9.37 600933.SH 爱柯迪 15.99 买入 0.95 1.14 1.56 1.82 16.83 14.03 10.25 8.79 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS为天风汽车团队预测 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.每周聚焦 1.1.乘联分会预计6月狭义乘用车零售175万辆 初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为175.0万辆左右，环比2.3%。根据乘联分会调研，6月初市场热度温和延续，中旬各厂商借势端午假期及“618”电商促销活动，积极 开展各种促销营销活动，冲击半年度目标。零售量占总市场八成左右的头部厂商本月零售目标相较上月环比持平微增，初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为175.0万辆左右，环比2.3%。新能源厂商目标相对乐观，6月新能源零售预计可达86.0万，环比5月增长6.9%，渗透率预计将再创新高，可达49.1%。 6月第一周包含了完整的端午假期，交车节奏相较去年同期略有后移。第一周日均零售3.60万辆，同比-8.3%，环比-23.0%。第二周日均零售4.57万，同比-18.6%，环比0.9%。第三周伴随“618”活动造势，各厂商营促销进一步发力，市场热度有所恢复，预计日均零售5.52 万，同比-22.4%，环比19.6%。考虑到厂商冲击半年目标及二季度财报，预计第四周日均零售10.41万，同比增长9.6%，环比28.8%，综合估算6月零售可达到175万辆。 本月狭义乘用车零售市场约为175.0万辆左右，同比去年-7.6%，环比上月增长2.3%。其中，新能源零售预计86.0万辆左右，环比增长6.9%，同比增长32.7%，渗透率预计提升至49.1%。 表1：周度走势推算 主要厂商 主要厂商主要厂商 单位：万辆第三周预 主要厂商 零售市场 第四周预 第一周 第二周 计 计 全月预计 6月主要厂商日均零售 3.6 4.57 5.52 10.4 175 环比2024年5月 -23% 0.90% 19.60% 28.80% 2.30% 同比2024年6月 -8.30% -18.60% -22.40% 9.60% -7.60% 资料来源：乘联分会公众号，天风证券研究所 2.本周市场 本周（2024/06/17~2024/06/21）A股汽车板块（申万一级行业）+0.34%，表现强于沪深300（-1.30%），在31个申万一级行业中排名第5位。细分板块中，汽车零部件-1.32%、汽车服务-5.11%、摩托车及其他5.90%、乘用车2.07%、商用车3.70%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别为索菱股份(61.03%)，奥联电子(30.34%)，金麒麟(22.03%)，信隆健康(21.85%)，力帆科技(20.94%)；跌幅前五分别为贝斯特(-9.31%)，鑫宏业(-9.44%)，西菱动力(-9.52%)，金杯汽车(-10.41%)，广汇汽车(-21.43%)。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份(-0.39%)、比亚迪(-0.94%)、长城汽车(5.01%)、上汽集团(-1.75%)、长安汽车(3.32%)、广汽集团(-2.97%)、中国重汽(-2.07%)。H股：长城汽车(7.30%)、广汽集团(-1.32%)、比亚迪股份(2.96%)、吉利汽车(0.22%)。美股：特斯拉(TESLA)(2.81%)、蔚来(-0.69%)、小鹏汽车(7.51%)、理想汽车(-4.95%)。 图1：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 3% 0.34% -1.30% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 电子 通信建筑装饰石油石化 汽车银行 交通运输沪深300非银金融 环保有色金属机械设备公用事业计算机基础化工建筑材料国防军工 煤炭医药生物电力设备美容护理 钢铁家用电器农林牧渔纺织服饰轻工制造社会服务 综合 食品饮料 传媒商贸零售房地产 -7% 资料来源：Wind、天风证券研究所 图2：SW汽车子行业周涨跌图3：本周板块涨跌幅前五个股 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -5.11% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 5.90% 3.70% 2.07% -1.32% 61.03% 30.34% 22.03%21.85%20.94% -9.31%-9.44%-9.52%-10.41% -21.43% 资料来源：Wind、天风证券研究所资料来源：Wind、天风证券研究所 图4：汽车行业子板块与沪深300指数自2023年1月以来的表现 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 汽车零部件(申万)汽车服务(申万)摩托车及其他(申万) 乘用车(申万)商用车(申万)沪深300 资料来源：Wind、天风证券研究所 3.行业动态 3.1.公司公告 1、无锡振华：关于公司股东减持股份计划的公告 6月17日公司公告，公司股东无锡瑾沣裕投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“无锡瑾沣裕”）持有本公司股份9,973,400股，占公司股份总数的3.9817%。因股东自身运营管理需求，在遵守相关法律法规规定的前提下，无锡瑾沣裕拟通过大宗交易方式合计减持公司股份数量不超过公司股份总数的2.00%，即不超过5,009,643股，减持价格将根据减持实施时的市场价格确定。 2、无锡振华：关于全资子公司拟投资建设二期工程项目的公告 6月17日公司公告，为了获取更多订单，突破自身产能瓶颈，增强客户粘性，增强市场开发及业务拓展能力，公司全资子公司廊坊振华全京申汽车零部件有限公司（以下简称“廊坊全京申”）将投资建设二期工程，项目总投资金额为60,000.00万元。 截止本公告披露日，二期工程尚未完成项目备案，同时也未取得土地使用权，本次投资及其进度存在一定的不确定性；廊坊全京申本次拟购买的土地使用权，尚需通过招拍挂程序进行竞拍，能否竞得土地使用权存在一定的不确定性，竞得土地使用权后尚需履行签署国有建设用地使用权出让合同和办理相关证件等相关程序。 3、美力科技：关于对外投资的公告 6月20日公司公告，公司与武汉普畅智能科技有限公司（以下简称“普畅智能”）、朱春锋和陈胜签订《投资协议》，公司将使用自有资金向普畅智能投资2,000万元。本次投资完成后，公司将持有普畅智能16.67%的股权。 武汉普畅智能科技有限公司成立于2023年，主要从事汽车空气悬架系统中的集成式供气单元（ASU）、空气弹簧、ECU控制器、CDC电控减振器以及全主动悬架系统的研发、生产及销售，致力成为国内领先的智能悬架解决方案提供商。本次投资普畅智能有助于充分发挥双方在各自领域的优势和资源，促进产业链深度融合，加快推进公司在空气悬架领域的战略布局，进一步拓宽公司业务发展，优化业务布局，提升可持续发展能力，符合公司发展战略规划。 4、立中集团：关于获得客户项目定点的公告 6月19日公司公告，公司全资子公司天津新立中合金集团有限公司于近日获得某重要战略客户（限于保密协议，无法披露其名称，以下简称“客户”）关于一体化压铸铝合金材料的项目定点。 本项目预计于2024年7月1日开始执行，项目期为2024年7月1日至2027年 6月30日，项目周期内销售量约7.5万吨，交易金额预计超15亿元。项目到期前1个月无异议，自动顺延一年。 3.2.行业新闻 3.2.1.电动化 1、LG电子与ChargePoint达成合作 环球市场播报6月19日消息，LG电子公司周三表示，将与北美最大电动汽车充电解决方案供应商ChargePoint展开合作，在全球范围内扩大其电动汽车充电业务。根据双方签署的一份谅解备忘录，LG电子将向ChargePoint提供先进的电动汽车充电设备，而后者将 提供充电站运行所需的软件。 2、深圳首支正式备案“20+8”基金 财联社6月19日消息，深圳市投控基石新能源汽车产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）近日通过中国证券投资基金业协会备案。 这是深圳市首支正式备案用以支持深圳“20+8”产业集群发展的政策性子基金，基金总规模50亿元，首期备案规模15亿元。这支产业基金将100%投资于智能网联汽车和新能源汽车产业上下游企业。 3.2.2.数字化 1、小鹏XNGP城区智驾累计覆盖336城 6月18日，小鹏汽车宣布本周陕西新开6城，山西新开8城。截至目前，XNGP城区智驾累计覆盖336城。陕西、山西、江苏、浙江四省XNGP城区智驾安全验证里程扩增超过31100公里。小鹏汽车表示，小鹏XNGP第三季度全国都能开。 2、Bayanat与Oxa建立战略合作关系 6月19日盖世汽车消息，据外媒报道，人工智能（AI）驱动的地理空间与智能移动出行解决方案提供商BayanatAIPLC宣布与自动驾驶（AV）技术先驱Oxa建立战略合作关系，以推动在阿联酋及全球其他地区开发与部署自动驾驶解决方案。此次合