有色金属行业周报：美经济数据偏弱金价震荡运行，川云地区复产硅价延续弱势

有色金属行业周报总结

经济与市场动态：

• 黄金市场：美国5月零售销售月率不及预期，录得0.1%，显示消费市场疲软，就业市场初请失业金人数超预期录得23.8万人，劳动力市场供给转宽，整体经济降温信号显现。美联储需要进一步明确通胀路径后才考虑降息，高利率环境对经济增长产生不利影响，市场继续对年内美联储实质性降息落地进行定价。黄金作为非美资产的吸引力增强，预计金价将受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。

工业金属分析：

• 铜：海外降息预期遇冷，宏观催化作用趋弱，铜价震荡偏弱。宏观层面，美国实际经济增速与通胀水平需重点关注；国内地产利好政策集中出台，可期待海内外宏观利好预期共振。库存方面，全球铜库存减少，国内社库也有所下降。供给稳定，预计TC未来仍将维持低位运行。需求方面，铜价维持震荡偏弱，下游企业逢低补库积极，市场消费有所回升。

• 铝：海外降息预期遇冷短期压制铝价，供给刚性凸显铝价长期向上弹性。库存减少，成本支撑力强，需求端受到抑制，铝棒铝板产量减少。政策方面，地产、汽车以及光伏政策继续提振终端消费，给予铝价支撑。铝价预计维持稳定偏弱运行，等待宏观催化发酵及下游需求边际变化。

能源金属概览：

• 锂：消费淡季锂盐供需两弱，成本支撑下预计锂价短期震荡运行。锂盐产量下滑，库存延续累库，下游以去化原料库存为主，供给端跟随减产，主流大厂以长单为主，散单出货谨慎。
• 金属硅：供应过剩量不断增加，叠加仓单压力，短期硅价延续弱势。随着西南丰水期的到来，川云电价下滑，成本支撑逐渐减弱，需关注供给端开工情况及下游需求复苏情况。

投资建议：

推荐关注紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等黄金股，以及洛阳钼业、明泰铝业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥等工业金属和能源金属股。

风险提示：

• 全球经济复苏不及预期风险。
• 地缘政治风险。
• 美联储超预期紧缩风险。

请注意，上述总结已经省略了图表、分析师信息、评级、风险提示等特定元素，并着重于提炼关键数据和分析要点，以确保内容的简洁性和易读性。