贵金属与工业金属市场周度综述
黄金市场：
黄金市场在本周受到美国5月非农就业数据的影响，数据超预期的强劲表现压制了市场对于美联储降息的预期，导致金价周内震荡偏弱运行。尽管新增非农就业人口与失业率出现背离，显示劳动力市场仍然紧张，但这一结果强化了美联储继续维持高位政策利率的决心，市场对于年内美联储实质性降息的预期遇冷。随着高利率宏观环境对于经济增长的不利影响逐步显现，货币政策转向预期降温，市场继续对年内美联储降息落地进行定价。同时，黄金作为非美资产的属性依然存在，预计金价的中枢仍能保持向上弹性。
工业金属市场：
铜：
铜价受到海外降息预期遇冷的影响，整体呈现震荡态势。宏观层面，美国劳动力市场供给依然紧张，国内则期待地产利好政策带来的宏观利好预期共振。库存方面，全球铜库存和国内库存均有所变动，显示市场供需动态调整。供给端，铜精矿指数略有回升，矿端扰动趋于平缓，进口铜精矿指数略有上升，表明供应端暂时未有新的干扰。需求端，铜价回调刺激了下游逢低采购，但整体仍处于历史高位，需求端对铜价的畏高情绪依然存在，市场观望情绪浓厚。
铝：
铝价同样受到海外降息预期遇冷的影响，呈现短期震荡趋势。库存方面，全球铝库存有所减少，国内库存也出现变动。成本端，动力煤价格维持稳定，氧化铝价格略有变动，整体来看，铝价受到成本支撑。需求方面，铝棒铝板企业开工减少，对电解铝的理论需求相应减少，但政策面的利好继续提振铝价。中远期看，全球宏观利好情绪叠加国内地产利好政策，铝价仍有向上弹性。
能源金属市场：
锂：
锂市场在下游消化库存的背景下，交投清淡，但传统旺季及成本支撑使得短期锂价有望维持震荡运行。价格方面，电碳和电氢均出现下跌，碳酸锂期货价格同样有所回调。成本端，锂辉石价格下跌，锂云母价格持平，显示出锂盐成本支撑力度逐步增强。供给端，江西、青海地区的产量逐步增加，进口锂盐陆续到港，锂盐现货供应充裕。需求端，电动车销量的持续增长为锂价提供支撑，预计短期锂价或呈现震荡走势。
钴：
下游需求表现未见明显起色，钴价短期维持震荡。价格方面，国内电解钴价格持平，硫酸钴价格下跌，MB钴价格下跌。供给端，本周四氧化三钴和硫酸钴的产量维持正常水平。需求端，下游钴盐需求未见明显回暖，市场交投清淡，供需关系短期内难以显著改善。
市场建议：
关注紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等黄金股，以及洛阳钼业、明泰铝业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥等工业金属股，同时留意西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁等能源金属股的投资机会。
风险提示：
全球经济复苏不及预期的风险、地缘政治风险以及美联储超预期紧缩的风险都可能对金属市场的价格产生影响。投资者应关注这些因素的动态，以便及时调整投资策略。
