煤炭行业周报：短期旺季不旺，不改长期供需

煤炭行业周报

动力煤分析

• 价格动态：短期内，动力煤价格未能实现显著上涨，预计夏季价格天花板难以突破950元/吨。
• 市场跟踪：
  • 港口市场：北方港Q5500平仓价878元/吨，下跌3元/吨；黄骅港Q5000平仓价777元/吨，下跌6元/吨。
  • 内蒙坑口：山西坑口煤价保持稳定，内蒙坑口煤价略有下滑，陕西煤价也出现下跌。
  • 海外煤价：南非高卡煤价保持不变，澳煤价格略有下调，纽卡斯尔港Q5500离岸价下跌至92美元/吨。
  • 库存与运价：秦皇岛库存增加至596万吨，北方港口库存亦有增长，国内运价小幅上涨，国际CDFI运价则有所波动。

焦煤分析

• 市场煤价：港口焦煤价格整体保持稳定，产地焦煤价格相对持平。
• 海外焦煤：澳洲焦煤价格小幅下跌，成本与国产煤相比有所降低，而俄罗斯与美国进口焦煤价格也出现下滑。
• 库存与价格：焦煤库存持平，钢厂库存减少，下游螺纹钢开工率提升。

长协价

• 动力煤长协价：2024年6月，北方港电煤Q5500年度长协价上涨至700元/吨。
• 焦煤长协价：保持与上周持平的状态。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期的风险；
• 进口煤大规模进入市场的风险；
• 供给超预期释放的风险。

结论

煤炭行业的短期前景似乎不太乐观，动力煤价格在夏季旺季期间可能不会出现大幅上涨。然而，焦煤市场在Q3的长协价调整可能会成为推动市场情绪的关键因素，尤其是如果价格能够持平或轻微上调的话，这将对上市焦煤企业的利润产生积极影响。整体而言，煤炭行业的估值重塑正在进行，优质龙头公司的投资价值凸显。