医药生物行业2024年中期投资策略
宏观环境与政策导向
- 《生物安全法案》：预计年内落地，将对生物安全领域产生积极影响。
- 海外生物医药投融资：逐步回暖，全球市场活力增强。
- 美联储降息预期：明确，有利于全球流动性，促进创新药产业链复苏。
国内政策与市场环境
- 药品和器械集采：提质扩面，提升产品质量与效率。
- DRG/DIP改革：2024年实现全面覆盖，对创新药和先进医疗技术给予政策倾斜。
- 药品领域创新：制定全链条支持创新药发展的指导性文件，优化国家基本药物目录。
- 设备更新与消费政策：国务院与地方政策推动，为设备采购提供新增资金来源。
市场影响因素分析
- 集采影响：药品和器械集采已经进行多轮，大品种基本集采完成，对业绩影响基本出清。
- 行业整顿：手术量环比逐季恢复，新产品进院速度改善，设备招标逐月恢复，医药板块下半年有望实现表观高速增长。
投资策略与组合建议
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重点方向：
- 创新药与创新医疗器械：成长性高，国内医保/商保支持。
- 国际化能力：国内医药、医疗器械企业有望诞生更多大市值公司。
- 技术创新：符合“四新”标准，如人工智能、脑机接口等技术。
- 银发经济：关注康复养老、中医中药等满足C端居家养老需求的领域。
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投资组合（A股&港股）：
- A股：迈瑞医疗、新产业、迈威生物-U、智翔金泰-U、澳华内镜、艾德生物、振德医疗、美好医疗、拱东医疗。
- 港股：科伦博泰生物-B、康方生物、和黄医药、爱康医疗。
风险提示
- 研发失败：可能延迟产品上市时间。
- 商业化挑战：产品市场接受度低于预期。
- 地缘政治风险：可能影响供应链稳定性。
- 监管政策调整：药品、器械、服务领域的政策变动。
医药2024年中期投资策略组合表
| 公司简称 | 总市值（亿元/港元） | 归母净利润（亿元） | PER（过去12个月） | PEG（预期未来增长率） | 投资评级 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 迈瑞医疗 | 3556 | 115.8 | 30.7 | 25.4 | 优于大市 |
| 新产业 | 547 | 16.5 | 33.1 | 26.5 | 优于大市 |
| 智翔金泰-U | 112 | - | - | 14.0 | 优于大市 |
| 迈威生物-U | 130 | - | - | 12.4 | 优于大市 |
| 澳华内镜 | 65 | 0.6 | 113.1 | 66.1 | 优于大市 |
| 艾德生物 | 73 | 2.6 | 27.9 | 22.4 | 优于大市 |
| 振德医疗 | 53 | 2.0 | 26.8 | 12.9 | 优于大市 |
| 美好医疗 | 1143.1 | 3.9 | 29.2 | 23.3 | 优于大市 |
| 拱东医疗 | 48 | 1.1 | 44.4 | 19.4 | 优于大市 |
医药行业2024年中期策略及推荐标的
- 创新药：关注标准治疗的变化、ADC、双抗等创新分子形态。
- 国际化：寻找差异化、高质量的创新药。
- 国内销售：商业化能力强的BIOTECH公司。
- 技术创新：符合“四新”标准的技术。
- 银发经济：关注康复养老、中医中药等。
总结
2024年中期医药生物行业的投资策略强调了在全球宏观环境回暖、国内政策支持以及集采影响逐步消化的背景下，关注创新药、国际化能力、技术创新以及银发经济领域的投资机会。通过具体的投资组合推荐，旨在把握行业内的结构性机会，同时
