焦企利润走弱，供应收紧，需求恢复，双焦价格有支撑

中融汇信期货交易咨询研究部 范国和 从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com全国统一客服热线及投诉电话：4006-386-586 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【黑色金属周报】 2024年6月第3周 焦企利润走弱，供应收紧，需求恢复，双焦价格有支撑 双焦 原煤端： 根据统计局最新数据显示，5月份国内原煤生产止跌回升，进口保 持较快增长。5月份，规上工业原煤产量3.84亿吨，环比上升 3.28%，为五个月来首次上升。日均产量1238.2万吨。进口煤炭4382 商品走势评级 品种 评级 焦煤 震荡 焦炭 震荡 万吨，同比增长10.7%。1—5月份，规上工业原煤产量18.6亿吨，同 比下降3.0%。进口煤炭2.0亿吨，同比增长12.6%。 洗煤厂产量继续维持，截止6月14日，样本洗煤厂产量为58.78 万吨，较前一周的59.13万吨减少0.36万吨，降幅0.60%。开工率为 68.95%，较前一周的69.95%减少0.6%。 焦化厂情况： 焦企利润下降明显，又开始在盈亏线附近挣扎，根据钢联的数 据，截止上周五，焦化企业吨焦利润为6元/吨，较前一周32元/吨下 跌26元/吨，焦化企业的日均焦炭产量也从此前的53.71万吨/天上升 到53.82万吨/天。产能利用率从73.42%到73.57%，维持稳定。 本周钢企的焦炭产量和产能利用率维持稳定，截止上周五，钢厂 的日均焦炭产量为47.08万吨/天，较前一周的47.08万吨/天没有变 化，产能利用率本周为87.54%较上周的87.54%没有变化。 从焦企以及钢厂的焦炭库存来看，焦化企业仍在快速消耗库存， 请务必阅读正文之后的免责声明 但去库进度有所放缓。截止上周五，焦化企业焦炭库存为60.2万吨， 较前一周的61.86万吨减少1.66万吨，钢厂则是从560.59万吨减少 到556.51万吨。 目前整体焦化厂利润回吐，生产积极性削弱，去库进度有所放缓。 港口情况： 国产焦煤的供应有所放松，进口焦煤的供应压力也在逐步累积，从钢联最新的库存数据来看，截止上周五，焦煤的港口库存为234.5万 吨，较前一周的245.5万吨减少11万吨。 进口成本近期一直维持在1300元/吨左右，本周，炼焦煤最新进口 价格为1290元/吨较上周1310元/吨下跌20元/吨。进口成本近期连续两周回落。 焦炭进口方面，截止上周五，焦炭港口库存为205.22万吨，较前 一周的206.26万吨小幅回落1.04万吨，跌幅0.5%。港口库存一直处于同期偏高的水平，去库进度有限。 钢厂情况： 本周钢联公布最新的钢厂高炉开工率明显回升，从数据上来看，截止6月14日，铁水产量为239.31万吨，相比前一周的235.75万吨增加了3.56万吨，增幅为1.51%。同时，高炉产能利用率从前一周的88.14%增加到89.53%，整体焦炭需求量有所反弹。 钢厂生产积极性在新一轮提降后恢复明显，截止6月14日，螺纹 钢产量为232.41万吨，上周为233.07万吨，增幅为0.28%。热卷产量 为327.65万吨，上周为325.52万吨，继续上扬，增幅为0.65%。 宏观 上周国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》通知，文件提及2024年将继续实施粗钢调控，到2025年底电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，2024-2025年，钢铁行业节能降碳改造节能约2000万吨标准煤。 总结： 粗钢调控，长短流程比例的宏观调整影响了焦煤焦炭后期的需求，铁水需求的走弱也说明近期实际需求的回落，再加上供应在逐步恢复，双焦的价格压力也在持续增加。 策略观点 震荡偏弱为主。 数据来源：Mysteel，wind 后的免责声明 风险提示 焦企提涨； 新刺激性消费政策。 基本面监测 项目 频度/单位 最新数据 前值 变动 幅度 近期走势 焦煤 原煤产量 月度/万吨 38385.00 37166.50 1218.50 3.28% 洗煤厂产量 周度/万吨 58.78 59.13 -0.36 -0.60% 洗煤厂开工率 周度/万吨 68.95 69.55 -0.60 -0.86% 煤炭库存 月度/万吨 2542.1 2339.0 203.10 8.68% 炼焦煤进口量 月度/万吨 1094.94 900.03 194.91 21.66% 炼焦煤进口库存 周度/万吨 234.50 245.50 -11.00 -4.48% 炼焦煤进口价格 周度/万吨 1290.0 1310.0 -20.00 -1.53% 焦化企业吨焦利润 月度/万吨 6.0 32.0 -26.00 -81.25% 焦炭 焦化企业日均产量 周度/万吨 53.82 53.71 0.11 0.20% 钢企焦炭日均产量 周度/万吨 47.08 47.08 0.00 0.00% 焦化企业产能利用率 周度/百分比 73.57 73.42 0.15 0.20% 钢企产能利用率 周度/百分比 87.54 87.54 0.00 0.00% 焦化企业库存 周度/万吨 60.20 61.86 -1.66 -2.68% 钢厂焦炭库存 周度/万吨 556.51 560.59 -4.08 -0.73% 焦炭港口库存 周度/万吨 205.22 206.26 -1.04 -0.50% 焦炭进口量 月度/万吨 0.31 1.19 -0.88 -73.99% 焦炭出口量 月度/万吨 92.90 89.63 3.27 3.64% 数据来源：Mysteel，wind 精煤产量炼焦煤港口库存 数据来源：Mysteel资讯数据来源：Mysteel资讯焦煤进口价格炼焦煤进口数量 数据来源：Mysteel资讯数据来源：Mysteel资讯 焦炭产量：钢厂焦炭产量：焦企 数据来源：Mysteel资讯数据来源：Mysteel资讯吨焦利润焦炭库存：钢厂 数据来源：Mysteel资讯数据来源：Mysteel资讯 焦炭库存：焦企焦炭港口库存 数据来源：Mysteel资讯数据来源：Mysteel资讯焦炭进口量铁水产量 数据来源：Mysteel资讯数据来源：Mysteel资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。