【黑色】煤炭供应偏紧 双焦价格有支撑

（黑色】煤炭供应偏紧双焦价格有支撑 范芮杨热丹国元期货研究2022-10-2007:30发表于北京 热点直击 ?国元期货， 国元期货研究 【策略观点】 ★供给受疫情及会议扰动，以及四季度供暖环保等因素，预期偏紧。需求方面 钢厂开工率及日均铁水处于相对高位，还未有明显的检修增量，刚需仍在。 ★消息端，山西省委常委、常务副省长张吉福强调“山西要坚决起保障国家能源安全重大政治责任，决不能让国家为煤发愁”。陕西省发布关于规范煤炭企业价格行为的告诚书。在保供政策下，双焦价格上升空间有限。 ★短期来看，焦煤，焦炭价格高位运行为主，基本面未有下跌驱动。疫情影响下，国内形势仍较为严峻，后期需及时关注炼焦煤库存变动情况以及运输情况 低做多。 影响。建议焦煤在区间2000-2300、焦炭在区间2600-2900偏强震荡，短期逢 焦炭基本面分析 1.1焦炭二次提涨未落地，焦企利润进一步承压回落 供给方面，焦化厂受疫情及会议影响，全国平均开工率环比下降4.05%。其中山西吕梁孝义、汾阳地区静默时间延长，物流运转受限，焦企限产力度普遍至40%-50%，其余地区焦企目前生产稳定。短期内，产量供给难有提升。2017年十九大召开期间，10月焦炭产量3478万吨，环比下降4.56%，其中山西、河北焦炭产量环比下降10.11%、10.4%。 焦钢博奔加剧，吨焦利润环比回落。随着焦炭第一轮提涨落地，原料焦煤上涨叠加节后补库预期，市场对于节后第二轮提涨预期较高。据钢联数据显量示，截全10月14日，吨焦利润-85元/吨，环比下降40元/吨。钢/利润/元/吨，环比下降20元/吨。 230家独立焦化厂焦炭日均产量 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2018.年度 第1周 第9周 第17周 第25周 第33周 第41周 第53周 1.2钢厂高炉铁水减量有限，刚需仍在 钢厂开工高稳，厂内焦炭库存延续降库态势，焦炭刚需仍在。截至10月14日，247家 钢高炉开工率82.63%，环比上周下降0.8/%，同比去年增加4%；日均铁水产量240.15 方吨，环比增加0.21方吨，同比增加11%；钢厂盈利率48%，环比下降3.47%。焦化厂和钢厂库存维持低位。截至10月14日，247家样本钢厂焦炭634.43万吨，环比下降15.3万吨；230家样本焦化厂焦炭库存72.54万吨，环比上升1.34万吨。 全国日均铁水 (万吨） 260 250 240 230 220 210 200 190 180 月 月月 2020年 0 6日 月31日 E/T 月 5月7日 月4日 月27日6 月4日 月25 2021年 25(万吨) 焦化企业焦炭库存 200 L 2019年 2021年 国玩期货研究 钢厂焦化厂焦炭库存 （万吨） 8SZ 3月13日 BEEL 7月12日BE BOirL ·2019年 2021年 焦煤基本面分析 2.1焦煤产地限产，供应有所收紧 上周产地端停限产现象明显，受到开会以及疫情影响，产地停限产煤矿产能高达 3000万吨，后期限产陆续有增加预期。清徐个别煤矿已开始布置主动减限产以保证安 全，时间预计持续到10月底。近期煤矿安全生产检查相对严格，煤矿生产较为谨慎，市 场煤资源持续收紧，晋蒙地区煤矿多保持即产即销，坑口无库存压力，报价偏强。 港口炼焦煤市场整体表现良好，进口焦煤中蒙煤有增量。截至10月14日，甘其毛都日均通关674车，周环比增33车：策克口岸日均通关301车，周环比增13车；满都拉口 岸日均通关325车，周环比增21车，三大主要进口口岸通关车数继续维持增加态势，但 10月12日晚，受口岸疫情影响，甘其毛都口岸通关有所下滑。后期重点关注疫情变化。 (%) 90 洗煤厂开工率 80 70 60 50 40 30 日日 2 57 16 2 月6 924 ZH ·2019年 2020年 2021年 2022年 -(-*: 国元期货研究 洗煤厂精煤库存 （万吨） 280 130 2019年 2020年 2021年 2705 国元期货研究 2.2下游焦煤库存偏低，对焦煤需求尚可 受疫情持续影响，主产区山西地区多地有延长静默管理时间现象，发运受阻。截至 10月14日，矿山企业炼焦煤库存环比上涨3万吨，进口港口库存环比下降28.4万吨。下 游230家独立焦化厂焦煤库存929万吨，周环下降33.36万吨；247家钢厂焦煤库存826 万吨，环比下降3.09万吨。需求端检修暂不明显，当下刚需驱动下焦煤高位震荡为主。 矿山企业炼焦煤库存 (万吨) 380 330 280 230 180 130 80 30 022 4 月月月8月 ·*2019年 =2020年 2021年 2国元期货研究 230家独立焦化厂炼焦煤库存 (万吨) 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 阳阳旧阳阳阳阳 月 ··2019年 1-2020年 2021年 国元期货研究 2022年 247家钢厂炼焦煤库存 (万吨) 1300 1200 1100 1000 900 800 日日日 2 m 2日日日日日日日日日日 6 *****2019年2020年2021年 2022年10月20日发布于北京 范芮 高级分析师 联系电话：010-84555195 期货从业资格号：F3055660投资咨询资格号：Z0014442 杨慧丹 助理分析师 联系电话：010-84555003 期货从业资格号：F03090153 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这 些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务 状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 匡元期货研究 期货行业资讯及投研：长告 87篇创内容 公众号 阅读31 分享 收蔽 在看