光大期货软商品日报

光大期货软商品日报（2024年6月20日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周三，ICE美棉因假日休市，CF409上涨0.66%，报收14560元/吨，新疆地区棉花到厂价为15560元/吨，较前一日下降208元/吨，中国棉花价格指数31238B级为15786元/吨，较前一日下跌145元/吨。国内市场方面，郑棉止跌企稳。近期国内棉价下跌，对纺织企业补库意愿有一定刺激，纺企即期利润环比回升。虽然目前看起来国内棉花基本面整体还稍显弱势，但再度深跌概率也比较低，更不具备持续上行动力，预计短期郑棉区间震荡为主。 震荡 白糖 周三美国六月节假期，ICE原糖休市。国内现货方面广西报价6430～6560元/吨，下调20-50元/吨。昨日盘面并没有延续周二的大幅增仓，主力合约增仓仅有5000手，期价止跌，夜间时段减仓上行，急跌行情得以修整。现货市场方面买方观望情绪明显，成交偏淡，虽然现货价格仍大体维持，但低迷情绪预计仍将延续。盘面短期止跌后如无原糖引领暂难走出趋势，进口糖大量到港预计集中在8月，此前仍以国产糖销售为主，9/1价差走强的交易可持有，注意止盈。近期价格波动大，注意持仓风险。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 9-1 -70 15 1226 -215 新疆 15560 -208 全国 15786 -145 白糖 9-1 228 14 461 -75 南宁 6480 -40 柳州 6510 -30 三、市场信息 1、6月19日棉花期货仓单数量13519张，有效预报981张，共计14500张，较上一交易日下降 93张。 2、6月19日国内各地区棉花到厂价：新疆15560元/吨，河南15688元/吨，江苏15850元/吨， 湖北15750元/吨。 3、6月19日纱线综合负荷为55.1，较前一日下跌0.1；纱线综合库存为29.1，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为50.7，较前一日下跌0.1；短纤布综合库存为30.5，较前一日上涨0.2。 4、6月19日国内白糖现货价格：南宁地区6480元/吨，较前一日下降40元/吨，柳州地区6510 元/吨，较前一日下跌30元/吨。 5、6月19日白糖期货仓单数量16882张，有效预报170张，总计17052张，较前一交易日下降 464张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花9-1价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 0102030405060708 -500 -1000 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月5日 10月22日 11月8日 11月25日 12月12日 12月29日 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月2日 1月19日 2月5日 2月23日 3月11日 3月28日 4月15日 5月5日 5月22日 6月8日 6月25日 7月12日 7月29日 8月15日 9月1日 9月18日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖9-1价差元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 600 400 200 0 0102030405060708 -200 -400 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 80,000 60,000 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责�明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据 和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。