饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-06-19 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 投资咨询编号：Z0020750 联系人 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 6月19日辽宁现货18.5-18.8元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；河南18.2-18.5元/公 斤，较上日跌0.2元/公斤；四川17.5-18元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；广东18.8- 19.2元/公斤，较上日跌0.2元/公斤，今日早间现货继续下行，因前期入场二育开始出栏，散户认卖情绪有所增加，而天气炎热白条走货欠佳，屠宰缩量压价，短期供需压力增加，令猪价承压下跌，但产能去化大背景下，养殖端低位惜售与二育介入仍存限制跌幅，短期猪价高位小幅调整整理，关注二育与出栏体重变化。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，供应边际减少，而需求逐步好转，价格预计继续抬升，值得注意的是母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及预期一致性情况下供应后移压力需观察，价格谨慎乐观。操作上，由于供应后移以及盘面有套保利润，09、11在前高附近多次承压调整，目前价格已贴水现货，随着二育压力逐步释放，盘面供应后移压力消化完毕，在去产能以及需求转旺背景下，价格有望再度有强，关注二育压力释放以及现货反馈，09、11关注17300-17500、17700-17900支撑表现，逢低买入，前高附近离场，滚动做多。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 6月19日山东德州报价3.3元/斤，较上日降0.1元/斤；北京报价3.52元/斤，较上日落 0.09元/斤。5月在产蛋鸡存栏12.44亿，恢复至偏高水平，6月新开产蛋鸡环比、同比下降，短期鸡蛋供应增势放缓，但在鸡龄结构偏年轻、行业流动资金充裕的背景下，换羽延养积极性提升，中长期产能增势难逆转，不过热天蛋鸡进入歇伏期，一定程度削弱供应增量。端午节后各环节补货、618电商节备货接近尾声，需求边际转淡，此外，随着气温升高，产区雨水增加，鸡蛋霉变风险增加，下游拿货趋于谨慎，倾向于降低采购量提高周转速度，产区走货放缓，库存开始累积，短期鸡蛋供需边际转松，蛋价回落风险加剧，值得注意的是蛋价下跌后会刺激冷库需求增加，或在一定程度限制蛋价跌幅，后期需关注天气、冷库操作及产区库存积累情况。盘面跟随现货下跌，不过09基差处于同期偏高水平，若现货跌幅有限，或制约盘面跌幅。操作上09持仓者参考现货反馈，空单陆续止盈，后期等待中秋旺季预期推动盘面上涨后，逢高介入空单套保。关注鸡蛋质量、库存、冷库需求。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 6月18日美豆油主力12月合约涨1.21%收于44.42美分/磅，跟随原油及大豆走强。马 棕油主力9月合约跌1.20%收于3883元/吨，因为马棕油出口需求疲软。全国棕油价格 较上日涨160-200元/吨至7610-7870元/吨，豆油价格较上日涨100-130元/吨至 7940-8130元/吨，菜油价格较上日涨30元/吨至8070-8480元/吨。 棕榈油方面，MPOB5月报告影响中性，市场重点关注马棕油高频数据。出口方面，ITS及AmSpec称6月1-15日马棕油出口环比减少19.8-21.6%，而SGS称增加14.4%，分歧较大。产量方面，SPPOMA数据显示6月1-10日马棕油产量环比下滑6.5%，市场开始担心去年厄尔尼诺干旱的影响逐渐显现。此外，印尼6月毛棕油及鲜果串报价一直偏强，也从侧面证明去年的厄尔尼诺干旱损害了该国棕油增产潜力，导致国内累库幅度有限。多空交织下，预计短期马棕油09在3900-4000区间内波动。国内方面，前期棕 油到港速度较慢使得库存连续10周下滑，目前处于36万吨的极低水平，短期供应仍紧张。从长期来看，6-7月棕油的月均到港量达30-40万吨，供应压力庞大。但夏季气温升高后，下游棕油消费预计也将好转。供需双强下预计国内棕油库存将止跌回升。 豆油方面，NOPA5月大豆压榨量高于市场预期，且未来1-2周美豆主产区温度偏高和优良率小幅下滑引发担忧，均对美豆价格有一定支撑。但美豆主产区迎来高温的同时亦有充沛降水，有望部分抵消干旱影响。叠加南美大豆打压美豆出口需求，均压制美豆期价，预计11合约短期在1150附近震荡。国内方面，虽然豆粕胀库限制油厂开机率提升，豆油累库速度小幅放缓；但二季度大豆到港高峰期已到，6-7月的大豆月均到港量预计在1000万吨级。因此后续国内豆油累库趋势未改。 1/5 菜油方面，欧洲23/24年度菜籽因霜冻减产幅度有限，且该国菜籽即将收割，供应压力将开始累积。加拿大24/25年度菜籽播种即将完成，进度赶上历史水平，且主产区大量降雨缓解干旱，新作菜籽长势正常，叠加美豆走势偏弱，令短期加菜籽走势偏弱震荡。国内方面，受前期积极买船的影响，二季度进口菜籽将大量到港，俄罗斯菜油亦会继续流入国内。原料供应充足带动菜油累库，目前库存处于46万吨高位。 整体来看，国际原油价格反弹、印马棕油累库程度偏低、国内棕油继续去库以及未来1- 2周美豆主产区的高温天气均对植物油价格有一定支撑。但是中性偏空的USDA报告、北美新作作物播种生长顺利和国内豆菜油供应压力庞大等利空因素仍存。短期国内油脂走势维持高位震荡。品种上，棕油因为产地累库不及预期以及国内库存偏低而表现相对偏强。而豆菜油受前期天气炒作热点的影响减弱、美豆及加菜籽新作播种生长表现良好、国内二季度豆菜油累库等利空因素压制，表现偏弱。但从中长期来看，今年拉尼娜可能造成北美作物产区出现干旱，市场亦担心印马棕油的增产潜力，未来仍有炒作天气的可能。预计国内三大油脂走势仍整体偏强。 操作上，短期豆棕菜油09合约分别关注7700-7800、7500-7600和8200支撑位表现，建议在支撑位附近逢低试多，关注月底的美豆种植面积报告及北美主产区天气表现。（数据来源：我的农产品网、同花顺） ◆豆粕： 6月18日，美豆07合约收盘价上涨16.25美分至1174美分/蒲。今日美盘休盘一天， 明早八点将恢复交易。巴西7月的升贴水报价持稳在157美分/蒲，华东地区的豆粕现货 价格维持在3170元/吨，华东区域现货基差的报价范围落在09-200元/吨之间。从国际市场的角度来看，南美大豆的产量已经确定，供应的边际改善。同时，美国新种植的大豆生长状态表现良好，且预测未来的天气条件也有利于大豆的生长。因此，美豆市场整体呈现出偏弱的趋势。值得注意的是，美豆5月的压榨数据超出了市场预期，而豆油的结转库存量则低于市场预期，这为美豆的价格提供了一定的底部支撑。目前，新作的种植进度已经达到了93%，出苗率也升至82%。尽管本周的优良率略有下降，降至70%，但土壤的干旱情况正在持续改善。据预测，短期内优良率将保持在较高水平，而未来15天内，美豆种植带将有充足的降水，这可能导致美豆价格保持偏弱运行。然而，后期的天气情况仍然需要密切关注。随着南美产量的增加，全球的供需结构正在逐渐宽松。因此，预计巴西的升贴水上涨动力将受到限制。综合来看，南美的大丰收下全球供需的改善以及新作的良好种植情况，都预示着美豆在短期内将保持偏弱运行，成本支撑的力度也在减弱。从中长期来看，市场可能会继续受到美豆新作产地天气情况的影响，其产量存在下调的预期。就国内情况而言，受到美豆及巴西升贴水报价下跌的影响，大豆的进口成本出现了回落，大豆到港及高压榨下豆粕的供应压力增加。但需求在短期内并未出现明显的增长，这进一步加剧了供需结构的宽松态势。目前，豆粕的库存量已接近100 万吨，持续的供应压力导致国内豆粕价格走势偏弱。在操作策略上，建议在短期内对09合约采取偏空的策略，主要以逢高做空为主。而从中长期来看，需要密切关注美豆产地的天气走势以及国内的需求情况。在现货方面，7月基差点价，可以考虑在3370以下分批进行。价差方面，建议继续持有7-9价差反套策略。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 6月17日锦州港新玉米收购价2400元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日跌 20元/吨，港口平仓价报2450元/吨，山东潍坊兴贸收购价2424元/吨，较上日稳定。基本面来看，2023/24全国玉米增产，东北地区24/25年新季成本有所下移，近期河南安徽等地降水增多，有利于改善土壤墒情。当前粮源转移至贸易端，持粮主体抗价能力转强，近期拍卖投放较多，增加市场供应，制约价格，不过贸易商跌价惜售情绪较浓，对玉米价格形成支撑。进口方面，4月玉米进口环比继续下滑，不过整体进口替代品量增价低，一定程度制约玉米上方空间。当前小麦具有饲用性价比，饲企库存对小麦关注度高，玉米采购灵活，深加工企业利润修复，不过玉米库存维持高位，需求增幅或有限。当前贸易主体挺价惜售情绪浓，对价格形成支撑，但进口替代、需求恢复缓慢挤压上方空间，中长期需求修复及进口压力缓解，南方市场或仍存需求增量，带动玉米价格上行，整体玉米短期下方有支撑，中长期供需边际改善，存上涨驱动。盘面强势反弹后回落修复基差，现货价格坚挺，对盘面形成支撑，若后续小麦饲用同比减少，市场玉米购销转旺，中长期向上驱动仍存，预计基差进一步走强，6月重点关注小麦上市及政策情况。操作上单边09不追空，等待逢低试多机会，关注2460支撑；继续关注套利9-1正套机会，关注华北等地墒情情况。关注新麦上市、天气、下游需求情况、收购政策。 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,131.50 1,130.25 1.25 豆粕主力（元/吨） 3,362 3,399 -37.00 张家港豆粕（元/吨） 3,280 3,300 -20.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 466.00 463.25 2.75 玉米主力（元/吨） 2,457 2,467 -10.00 大连玉米现货（元/吨） 2,440 2,440 0.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 44.42 43.85 0.57 张家港豆油（元/吨） 8,100 7,940 160.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 3,883 3,946 -63.00 广州棕榈油现货（元/吨） 7,810 7,710 100.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 625.00 625.80 -0.80 防城港菜油现货（元/吨） 8,020 8,050 -30.00 鸡蛋主力（元/500千克） 3,875 3,874 1.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.40 3.50 -0.10 生猪期货主力（元/吨） 17,545 17,645 -100.00 河南生猪现货（元/公斤） 18.60 18.60 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公