饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-04-02 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 4月2日辽宁现货14.8-15元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；河南15.2- 15.8元/公斤，较上周日稳定；四川14.8-15.2元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；广东15.8-16.6元/公斤，较上日稳定，今日猪价弱势调整。年前大猪集中出栏和二三季度去年多省疫情影响，供应边际减少，肥标价差倒挂令二次育肥与压栏仍存，以及清明、五一需求支撑，提振猪价偏强。不过能繁母猪存栏高位，叠加生产性能提升，上半年供应相对充足，且冻品库存和生猪体重偏高，整体供应较充足，随着天气转热，大猪需求疲软，后期大猪面临集中出栏风险，抑制价格高度。值得注意的是本次压栏与二次育肥因北方及东部疫情损失以及二次育肥滚动出栏，供应延后的影响或相比往年要小，调整幅度或有限，短期猪价高位窄幅波动。中长期产能去化以及需求转旺支撑价格抬升，但饲料成本降低以及随着养殖利润转好，产能去化又开始放缓， 2月能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，价格谨慎乐观。总的来看，短期供 需博弈加剧，随着现货走弱，猪价高位调整，中长期谨慎看好，关注规模场出栏节奏、二育和压栏的表现。操作上，2405小幅贴水，交割月限仓加剧波动，短期观望；2407在16000-17000波动，区间操作；09、11已有套保利润，追涨谨慎，回调滚动多。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 4月2日山东德州报价3.25元/斤，较上日跌0.05元/斤；北京报价3.36元/ 斤，较上日跌0.09元/斤。3月在产蛋鸡存栏12.33亿，环比增1.07%，处 于同期偏高水平，2024年4-7月新开产蛋鸡对应2023年11月-2024年2月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，饲料成本同比下滑，可淘老鸡不多，鸡龄偏年轻，淘汰积极性一般，同时周度鸡苗价格上涨，大小蛋价差维持，鸡蛋供应增势未改。蛋价跌至前期低位，节前少量补库，走货加快，但当前终端需求仍处于淡季，消化一般，下游以清库为主，拿货谨慎，蛋价支撑有限。整体清明、五一需求提振仍存，消费增量有待验证，供应缓慢增加下，蛋价反弹空间亦有限。预计05跟随现货偏弱震荡，06对应梅雨淡季，下方空间仍存。操作上05空单止盈，可逐步止盈移仓至06，06空单继续持有，未持仓者等待反弹逢高空。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 4月2日美豆油主力5月合约涨0.58%收于48.23美分/磅，因为油粕套利 活跃、美豆油库存低于预期。马棕油主力6月合约涨1.64%收于4266令吉/ 吨，因为马棕油出口数据良好。全国棕油价格较上日涨120-160元/吨至 8370-8580元/吨，豆油价格较上日涨20-50元/吨至8000-280元/吨，菜 油价格较上日跌10元/吨至7960-8380元/吨。棕榈油方面，航运机构数据显示3月1-31日马棕油出口量猛增20.53%-29.17%，而SPPOMA数据显示同期马棕油产量增15.87%，小于产量增幅。因此3月马棕油库存预计继续下降，库存拐点推迟自4月出现，短期供需紧张支撑期价在4000点位上 方高位震荡。国内方面，虽然棕油需求已压缩至刚需，但是5月前棕油进口量预计仍偏低，供需双弱下库存继续小幅下滑至53万吨。豆油方面， 1/5 USDA3月播种意向报告及季度库存报告接近市场预期，报告影响中性。叠加未来两周美豆主产区降水利好春播、美豆出口偏慢、阿根廷大豆开始收割等利空压制，美豆期价偏弱震荡。国内方面，3月-4月上中旬油厂开机受限，豆油库存小幅下滑。但是4月下旬起大豆将集中到港，5-6月月均到港量接近1000万吨，未来原料供应有望明显改善。菜油方面，近期美豆走势较疲软，拖累加菜籽走势，不过加拿大农业部下调24/25年菜籽产量，俄罗斯延长菜籽出口禁令、欧洲新作菜籽可能减产等消息限制跌幅，整体高位震荡。国内方面，菜油需求偏弱，而油厂开机率逐渐恢复，使得菜油累库至40万吨高位。且国内4-5月菜籽菜油到港量庞大，原料供应宽松。总之，短期国内外供需均较为紧张支撑棕油最强；而美豆出口偏慢、南美豆卖压仍存，国内豆菜油库存高位压制豆菜油表现，其中菜油最弱。长期来看，随着 4月下旬-5月大豆菜籽大量到港，以及产地棕油供需紧张缓解，国内油脂存高位回落风险。操作上，棕、豆、菜油05分别关注8500、8000和8200点位表现。单边暂时观望。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 4月1日美豆05合约收低5.75美分至1185.75美分/蒲，升贴水报价小幅 走弱。国内昨日夜盘收盘报价3265元/吨，华东现货报价3350元/吨，华东 基差报价在05+70元/吨，基差维持偏弱，成交较好。国际端，美豆新作种植意向报告不及预期，加大对于单产的依赖程度；巴西小幅减产，产量维持较高位置，减产惜售情绪下升贴水走势偏强；阿根廷本周降水较少，但优良率高位，南美丰产预期较强。国内买船有所加快，但4月初到港依旧维持低位，大豆、豆粕去库，供需或短期延续偏紧，支撑现货价格。4月下旬，巴西大豆陆续到港，供应结构边际改善，价格逐步偏弱。菜籽粕方面，产地库存维持低位，但国内菜籽粕供应充裕，叠加菜籽粕性价比较差，受前期养殖利润影响，水产上量不及预期，走势较豆粕相对偏弱。总的来看，国际大豆供需宽松利空边际递减，做空情绪减弱，等待新作产量指引。短期国内豆粕供应偏紧支撑价格偏强，进口成本降低以及国内4-5月供应增加抑制价格高度，菜籽粕库存转移至国内，全年供应充裕，供需结构偏松，走势跟随豆粕但表现相对较弱，豆菜粕整体需谨防高位波动风险。操作上，单边豆菜粕谨慎操作，05合约可成本线附近做多，逢高平仓；价差方面豆菜09价差做扩继续持有，9-1价差做多可继续持有。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 4月1日锦州港新玉米收购价2330元/吨（入库价，容重700，14.5水）， 较上日跌10元/吨，港口平仓价报2400元/吨，山东潍坊兴贸收购价2388元/吨，较上日稳定，玉米现货价格窄幅波动。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为78%，同比慢10%，整体销售进度偏慢，随着基层地趴粮销售进入尾声，上量有所放缓。同时进口玉米、大麦高粱等优势明显，1-2月进口玉米同比增16%，进一步补充国内供应。整体国内玉米售粮偏慢，但压力有所缓解，替代物料充足。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，企业随采随用为主，中长期生猪处于产能去化阶段，饲料需求存高位下滑预期；深加工利润有所修复，库存处于历史同期高位，建库需求增量或有限。整体市场短期博弈加剧，中长期供需边际转松，价格承压。粮源逐渐转移，售粮压力减弱，短期利空消化，盘面下方支撑较强，但缺乏上涨动力，05区间震荡为主。操作上05区间操作为主，震荡区间（2380-2480）。关注小麦轮出、下游需求情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,185.50 1,192.00 -6.50 豆粕主力（元/吨） 3,351 3,257 94.00 张家港豆粕（元/吨） 3,480 3,450 30.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 436.00 442.25 -6.25 玉米主力（元/吨） 2,426 2,415 11.00 大连玉米现货（元/吨） 2,370 2,370 0.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 48.23 48.16 0.07 张家港豆油（元/吨） 8,120 8,120 0.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 4,266 4,197 69.00 广州棕榈油现货（元/吨） 8,480 8,280 200.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 628.70 628.80 -0.10 防城港菜油现货（元/吨） 7,920 7,950 -30.00 鸡蛋主力（元/500千克） 3,232 3,287 -55.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.25 3.20 0.05 生猪期货主力（元/吨） 15,130 15,030 100.00 河南生猪现货（元/公斤） 15.22 15.22 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn