饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-03-07 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 3月7日辽宁现货13.8-14元/公斤，较上日稳定；河南14.2-14.4元/公 斤，较上日涨0.1元/公斤；四川14.6-15元/公斤，较上日涨0.2元/公斤； 广东14.4-14.7元/公斤，较上日涨0.2元/公斤。主力05涨2.13%至15070元/吨，两会上今年GDP5%、CPI3%的目标，宏观继续稳中转好预期，叠加对供应过剩产业的融资收紧，资金对于价格处于低位且去产能的生猪做多情绪增强，盘面增仓上行。不过3月生猪出栏压力仍大，叠加冻品库存偏高和体重增加，整体生猪供应较充足，而消费淡季，短期供需偏松格局未改令猪价反弹承压，但低价二次育肥与冻品入库情况仍存，会限制调整幅度。二三季度受去年疫情影响，供应边际减少，需求回暖，供需宽松或缓和，价格预计抬升，但饲料成本下移，以及一致性预期令产能去化偏慢，价格高度偏谨慎。整体来看，短期宏观情绪向好，资金推涨，但供需基本面未反转，盘面已升水，上涨幅度看谨慎。操作上，近月强势上涨，远月逐步给出套保利润，呈现近强远弱，2405、2407前期轻仓试空的单子出局观望，关注15200、16200压力位表现，等待近月拉涨后再次反套介入机会。（数据来源：我的农产品网、大鸿门） ◆鸡蛋： 3月7日山东德州报价3.45元/斤，较上日涨0.1元/斤；北京报价3.61元/斤，较上日涨0.11元/斤。在产蛋鸡存栏恢复至偏高水平，3月新开产蛋鸡环比、同比均增，节后可淘老鸡较少，叠加蛋价小幅反弹后淘鸡积极性下降，养殖端正常进行补栏淘汰，鸡蛋供应增势未改。春节后终端需求有所消耗，逐步恢复正常购销，下游备货需求启动，带动走货加快，各环节库存小幅下降，整体短期需求支撑，蛋价止跌反弹。受现货全面反弹带动，盘面跟随现货偏强震荡，关注现货上涨后终端走货情况。目前主力05升水河北现货近357元/500千克，存在回调风险，当前蛋价筑底反弹，供应增量进一步后移，叠加梅雨淡季，06合约上方承压。操作上05、06暂时观望，关注饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 3月6日美豆油主力5月合约涨0.82%收于45.41美分/磅，因为原油及马 来西亚棕榈油走强；马棕油主力5月合约涨2.31%收于4081令吉/吨，因为供应趋紧，而需求前景乐观。全国棕油价格较上日涨110-135元/吨至7790-8045元/吨，豆油现货价格较上日涨30-60元/吨至7890-8130元/ 吨，菜油现货价格较上日涨100-130元/吨至7950-8300元/吨。棕榈油方面，市场预计周五发布的MPOB2月报将下调马库存至193万吨为近6月来最低，且3月有斋月备货，棕油供需边际收紧。再加上行业会议上多数机构发表看多观点，因此多重利多支撑马棕油期价继续偏强震荡。国内方面，棕油高价导致下游需求一般，但2-3月到港量合计40万吨为偏低水平，未来棕油将继续去库。豆油方面，USDA将于本周五发布3月报告，市场预计巴西产量及全球期末库存下调，影响利多。叠加美豆逢低买盘及空头回补活跃，巴西升贴水反弹，均刺激美豆期价止跌反弹。但目前美豆出口进度偏慢，巴西加速收割，阿根廷本周之内预计仍有降雨，限制反弹高度。国内方 1/5 面，下游消费能力减弱，而豆油及港口大豆库存充足，再加上4月大豆将集中到港，未来豆油供应将继续改善，二季度库存有望止跌回升。菜油方面，近期马棕油及美豆上涨，带动加菜油止跌反弹。但是加拿大菜籽出口偏慢，本国库存高企，限制涨幅。国内方面，下游节后备货进入尾声，而油厂开机率逐渐恢复，菜油库存小幅上涨；且3-4月菜籽将大量到港，未来供应压 力仍然庞大。不过2月末两湖流域多地出现寒冷天气，或损害菜籽作物并导致减产，未来需关注受损情况。总之，国内召开两会，宏观因素转好带动大宗商品普遍上涨。市场亦关注马棕油供需边际收紧、棕油行业会议上的利多消息和巴西升贴水上涨，刺激棕榈油带动三大油脂强势反弹。不过下游补货结束、国内油厂开工率明显提升、马棕油出口较差、巴西大豆收割偏快、阿根廷天气改善等利空因素仍存，对反弹高度有一定限制。操作上，棕油05 突破7600，豆油05突破7500，菜油05突破7900压力位，谨慎追涨。关注本周五的MPOB及USDA报告。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 3月6日美豆05合约收低0.5美分至1149.5美分/蒲，成本支撑叠加巴西惜 售挺价，美豆成本线附近波动，国内截至昨日夜盘收盘报价3116元/吨，国 内现货报价3240元/吨，基差偏弱，现货压力仍存，成交转好。国际方面，巴西产量预期后期存继续修正空间，升贴水受成本及减产影响走强，目前巴西销售进度偏慢以及巴西库容能满足后期大豆存储，大豆价格成本线附近价格支撑预计更为坚挺；阿根廷丰产预期较强，升贴水跟随巴西报价上涨而上涨，当前中国买船进度偏慢，后期存较大买船需求量，供需博弈加剧。菜籽方面，近期进口菜籽升贴水报价趋稳反弹，加拿大新作预计下调油菜种植面积，引发市场担忧。国内方面，到港减少下全国大豆商业库存高位回落，下游养殖存栏低位回升，豆粕性价比转好，添比有所增加，大豆、豆粕库存逐步去库，供需收紧，但幅度有限。后期随着南美豆上市，4月后国内大豆到港再度增加，大豆、豆粕供需逐步转向宽松，但近期盘面波动加剧，菜粕走势跟随豆粕，但随着3月以后水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，供应宽松格局未变，但供需博弈加剧，国内大豆、豆粕进入去库周期，国内价格或继续有所支撑，但供应较为充裕，价格反弹有限，随着长期大豆供需结构改善，4-5月国内到港增加，国内豆粕价格或继续偏弱运行。操作上，豆菜粕谨慎追高，豆粕05合约3100以上、菜粕 2550以上可分批介入空单。关注周五晚USDA报告、宏观政策、美豆3月种植意向报告及国内大豆到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 3月6日锦州港新玉米收购价2380元/吨（入库价，容重700，14.5水）， 较上日涨10元/吨，港口平仓价报2430元/吨，山东潍坊兴贸收购价2410元/吨，较上日涨20元/吨。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为62%，同比慢8%，预计未来上量有所增加。同时进口玉米利润可观补充国内供应。整体短期国内玉米上量有限，中长期卖压仍存，进口玉米充足。全国饲料需求维持高位，且3月环比增加，叠加饲料企业玉米库存同比偏低，短期企业存在补库需求，中长期生猪养殖利润亏损，企业现金流不足，库存水平同比下滑，中长期饲料需求存高位下滑预期；深加工利润有所修复，建库需求仍存。整体玉米市场短期补库需求支撑，现货反弹后企稳，中长期卖压仍存、需求增长乏力，价格承压。目前盘面升水现货，政策端利多兑现，谨防回调风险。操作上05暂时观望，关注2500压力位表现。关注基层售粮节奏、下游建库、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） 品种 上一日交易日价格 （收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,149.50 1,148.75 0.75 豆粕主力（元/吨） 3,127 3,135 -8.00 张家港豆粕（元/吨） 3,320 3,330 -10.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 429.00 425.75 3.25 玉米主力（元/吨） 2,453 2,444 9.00 大连玉米现货（元/吨） 2,410 2,400 10.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 45.41 44.99 0.42 张家港豆油（元/吨） 8,030 7,970 60.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 4,071 3,989 82.00 广州棕榈油现货（元/吨） 7,870 7,760 110.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 595.60 596.90 -1.30 防城港菜油现货（元/吨） 7,950 7,820 130.00 鸡蛋主力（元/500千克） 3,602 3,573 29.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.35 3.35 0.00 生猪期货主力（元/吨） 15,070 14,765 305.00 河南生猪现货（元/公斤） 14.40 14.40 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn