饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 7月18日辽宁现货18.4-18.9元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；河南18.7-18.9元/公 斤，较上日跌0.2元/公斤；四川18.3-18.5元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；广东20.2- 20.6元/公斤，较上日跌0.2元/公斤，今日早间现货下跌，因养殖端看涨情绪转弱，出栏积极性增强。不过天热大猪需求减量，前期二育、压栏猪逐步出清，可以看到出栏体重下降，且在产能去化大背景下，养殖端低位惜售与二育介入仍存，支撑短期价格，但学校开始放假，团膳消费下降，下游需求难以好转，屠宰缩量压价将抑制上方高度，短期猪价震荡整理，关注二育与出栏体重变化。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，供应边际减少，而需求逐步好转，价格有望再度抬升，值得注意的是预期一致性情况下供应后移压力需观察，如果7-8月库存压力持续释放，三季度或有超预期表现；5月官方产能恢复增长，对应明年3月供应增加，在明年一季度价格不看好的背景下，四季度养殖端或提前抢跑卖猪，价格冲高后会有回落风险。操作上，由于供应后移以及盘面有套保利润，09、11在前高附近多次承压调整，目前价格贴水现货，随着供应后移压力缓和，在去产能以及需求转旺背景下，价格有望再度走强，但套保压制仍存也制约价格高度，09关注17200-17500支撑，11关注17500-17700支撑表现，逢低尝试多，前高附近离场；01、03合约等着三季度价格冲高逢高布空套保。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 7月18日山东德州报价4.45元/斤，较上日跌0.05元/斤；北京报价4.5元/斤，较上日跌0.11元/斤。6月在产蛋鸡存栏12.55亿只，恢复至偏高水平，7月新开产蛋鸡同比减、环比转增，且7月中下旬有换羽鸡开产补充供应，另外当前可淘老鸡较少，鸡龄结构年轻，淘汰积极性不高，鸡蛋供应边际增加，不过天热蛋率下滑一定程度削弱涨幅，在养殖利润可观背景下，中长期产能难以大幅去化，供应压力仍存。需求方面，短期市场释放恐高情绪，下游拿货需求减少，但后市旺季预期下，贸易商采购情绪预期增加，当前各环节库存仍不高，蛋价回调空间有限。短期畏高情绪下，现货止涨，盘面亦缺乏继续冲高动力，阶段性回调，进入震荡区间，不过中期供应压力增加，中秋节后需求转淡，蛋价回落风险大，09为节后合约估值承压。操作上09等待反弹逢高介入空单套保，观察前期压力位4050、4150表现。关注各环节库存、冷库需求、鸡蛋质量。（数据来源：蛋e网、卓创资讯） ◆油脂： 7月17日美豆油主力12月合约跌2.07%收于44.01美分/磅，因为基金抛售。马棕油 主力9月合约涨0.25%收于3954令吉/吨，因为外部市场上涨，且马棕油出口数据强 劲。全国棕油价格较上日涨90-100元/吨至7970-8110元/吨，豆油价格较上日涨20- 40元/吨至7690-7920元/吨，菜油价格较上日涨10元/吨至8120-8540元/吨。 棕榈油方面，7月中上旬马棕油呈现产需双旺格局：7月1-15日的产量环比仅增加 8.69%，而同期的出口量环比大增61.1-75.6%，因为印度节前备货，支撑其进口需求在 6-7月维持强势。马来6月累库幅度本身就较为有限，如果7月产量回升幅度偏低而出 口数据大幅增强，当月累库速度可能进一步放缓，甚至出现去库。此外美联储9月降息 的预期愈发升温。也对棕油有一定的支持作用。预计马棕油09止跌反弹，关注4000大关。国内方面，7月棕油集中到港下，库存已经止跌回升至51.5万吨。后续来看，7-9 产业服务总部饲料养殖团队2024-07-18 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 投资咨询编号：Z0020750 联系人 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 1/6 月的棕油月均到港量预计在30-40万吨，但国内进口利润倒挂加深，上周及本周均有洗船消息，三季度的实际到港量可能低于当前预估。同时在夏季气温升高后下游棕油消费也将好转。供需双强下，国内棕油累库速度预计将放缓。 豆油方面，USDA7月报告下调美豆新作播种面积但未调整单产，美新作产量仅小幅下滑，报告整体影响偏中性。目前美豆11合约虽然已经跌破成本线，中国也开始购买新作美豆；但市场继续交易美豆主产区降水回归、优良率良好的丰产前景以及特朗普上台后中美贸易关系可能紧张的预期。因此短期美豆将维持低位震荡走势，继续探寻支撑。国内方面，虽然豆粕胀库以及7月部分油厂停机检修限制压榨量，但7-8月国内大豆到港 量进一步膨胀至月均1000万吨以上，暑假期间豆油消费也一般，后续国内豆油累库的 大趋势不改，将从目前105万吨高位继续上涨。 菜油方面，未来1-2周加菜籽主产区三省将面临高温少雨天气，主产区的转干预期将不利于作物生长。但目前该国菜籽生长状况良好，优良率仍处于历史高位，抵消降水减少的影响。而且加拿大国内菜籽库存也在逐渐累积。欧洲方面，前期炒作结束后暂时没有后续减产消息。叠加美豆和美豆油的走势也偏弱，一齐拖累加菜籽价格回落。国内方面，目前菜油库存处于45万吨高位，而且7-9月的菜籽到港量庞大，达45-50万吨，原料供应充足下库存将继续上涨·。 整体来看，经过上周的超跌之后盘面利空情绪有所释放，市场重新关注起7月上旬马棕油出口显著改善、国内棕油洗船、本月底部分美豆和加拿大菜籽主产区可能转干等利多因素，预计国内三大油脂有望在前期支撑位附近止跌反弹。不过油罐车混装事件仍在继续发酵，从情绪上打击油脂消费，目前油脂盘面的利多因素也有限，限制反弹高度。品种上，棕油因为产地出口好转和国内洗船的影响，表现强于受到美豆走势偏弱拖累的豆菜油。操作上，豆棕菜油09合约分别关注7500、7600、8300支撑位，单边建议逢低试多，关注北美天气和马棕油出口情况。（数据来源：我的农产品网长江期货） ◆豆粕： 7月17日，美豆11合约收低2.25美分至1041美分，美豆底部震荡，国内豆粕走势冲 高回落，截至夜盘收盘报价3109元/吨。华东地区的豆粕现货价格报价2990元/吨，华 东区域现货基差在09-120元/吨附近，基差走缩。美豆丰产预期较强，天气升水减弱，美豆价格走势偏弱，国内豆粕跟随美豆走势偏弱。从国际市场的角度来看，南美大豆丰产兑现，供应边际改善。目前，美豆新作种植完毕，优良率处于历年高位，丰产预期较强，未来两周天气小幅转干，但影响有限。7月供需报告虽下调阿根廷大豆产量，但南美产量依旧呈现供需改善趋势，全球的供需结构继续转松。综合来看，南美的大丰收下全球供需的改善以及新作的良好生长情况，都预示着美豆在短期内将保持偏弱运行，库销比上调下美豆成本支撑减弱。就国内情况而言，受到美豆走势偏弱影响，大豆的进口成本呈现同期低位，大豆到港及高压榨下豆粕的供应压力增加。且需求在短期内并未出现明显的增长，这进一步加剧了供需结构的宽松态势，09合约跟随现货走势偏弱。需要关注的是油厂持续亏损下，挺价情绪明显，且8月后船期买船不足，或带来阶段性供应短缺。菜粕方面，当前菜粕持仓异常，持仓量居高不下，随着交割月的临近，资金减持下菜粕出现阶段性反弹行情，带动豆粕触底反弹，高度谨慎看待。在操作策略上，09合约逢高做空、01合约9-10月可逢低轻仓布局多单。价差方面，9-1反套持有、11-1正套持有；期权方面，M2409-P-3100持有，RM209-C-2550减仓持有。数据来源： （Mysteel、USDA） ◆玉米： 7月17日锦州港新玉米收购价2380元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日涨 5元/吨，港口平仓价报2430元/吨，山东潍坊兴贸收购价2460元/吨，较上日稳定。基本面来看，2023/24全国玉米增产，东北地区24/25年新季成本有所下移，整体墒情较好；中储粮陆续拍卖进口玉米，随着气温升高及资金压力，部分贸易商出库意愿增 加，增加市场供应，但短期需求恢复有限，成交清淡，价格承压。进口方面，5月玉米进口环比继续下滑，但国际谷物进口维持高位，制约玉米上方空间，中长期政策指引下进口压力或有所缓解。当前小麦具有饲用性价比，饲企对小麦关注度高，玉米采购灵活，深加工企业利润修复，玉米库存止跌回升，短期存采购需求，但产成品库存消化有限，中长期或限制增量。整体短期现货情绪有所松动，盘面大幅走跌兑现利空，预计跟随现货低位震荡为主，后续关注粮源的消化情况及区域的供需格局变化，玉米中期向上驱动仍存，预计基差进一步走强。操作上单边09谨慎追空，关注2360支撑。关注拍卖政策、贸易商出库节奏、下游需求情况。 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 生猪 鸡蛋 棕榈油 菜油 豆油 豆粕 玉米 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% 品种涨跌幅 品种成交额 800 700 600 500 400 300 200 100 0 玉米 豆粕 豆油 菜油 棕榈油 鸡蛋 生猪 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 品种持仓量 1,600,000.00 1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 0.00 玉米 豆粕 豆油 菜油棕榈油鸡蛋 生猪 生猪 菜油棕榈油鸡蛋 豆油 豆粕 玉米 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 注册仓单 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 品种现货价格与涨跌幅 20,000.00 2.50% 15,000.00 2.00% 1.50% 10,000.00 1.00% 5,000.00 0.50% 0.00 0.00% 玉米豆粕豆油菜油棕榈油鸡蛋生猪 基差 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 玉米 豆粕 豆油 菜油 棕榈油 鸡蛋 生猪 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允