行业信息跟踪：5月消费电子内外需向好，化妆品零售同比改善

行业信息跟踪（2024.6.11-2024.6.16） 5月消费电子内外需向好，化妆品零售同比改善 2024年06月18日 5月消费的几点特征： ①服务消费修复节奏放缓，行业间表现分化。②乡村消费持续强于城镇消费。③大宗消费品的表现与地产逐步“脱钩”。④消费电子：5月需求向好，AI技术有望催化换机需求。 上周数据相对较优： 消费电子：5月内外需皆进一步回暖。①内销方面，5月通讯器材类实现零售额610亿元，同比+16.6%，高于1-4月累计同比的+13.2%。②出口方面，5月手 分析师牟一凌执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com 机出口89.33亿美元，同比+8.1%，高于1-4月累计同比的-8.5%；5月自动数 分析师沈心怡 据处理设备出口168.39亿美元，同比+6.4%，高于1-4月累计同比的+5.9%。化妆品：5月零售额同比增速改善显著。5月化妆品实现零售额406亿元，同比 执业证书：S0100524020002邮箱：shenxinyi@mszq.com +18.7%，高于1-4月累计同比的+2.1%。 相关研究 家电：5月内外需同比增速向好。①内销方面，5月家用电器和音像器材类实现 1.行业信息跟踪（2024.6.3-2024.6.10）：5月 零售额743亿元，同比+12.9%，高于1-4月累计同比的+5.5%。②出口方面， 挖掘机、汽车销量略超预期，主流猪企销售改 5月家用电器出口90.10亿美元，同比+18.3%，高于1-4月累计同比的+12.6%。航空：5月主要航司运营数据维持稳健。5月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+23.2%、+30.9%、+34.1%；环比+7.4%、+4.5%、+5.1%。ASK 善-2024/06/122.资金跟踪系列之一百二十三：市场热度仍处阶段低点，交易型资金买入放缓-2024/06/11 （可利用座公里）分别同比+11.6%、+13.9%、+16.2%；环比+7.4%、+5.1%、 3.A股策略周报20240610：前路总是这条- +5.4%。 2024/06/10 上周数据相对平稳或走弱： 4.策略专题研究：民生策略2024年6月数据库月报-2024/06/05 水泥：价格暂稳，出货量低位走弱。①价格方面，截至6月14日，水泥价格指 5.行业信息跟踪（2024.5.27-2024.6.2）：“新 数117.60，环周+0.6%，同比-3.6%。②出货量方面，近期受北方高温、南方降 势力”5月销量同比稳健，水泥出货持续偏弱 雨天气影响，下游采购较低迷，成交未有明显好转。截至6月11日，全国水泥 运行-2024/06/04 出库量400.25万吨，环周-5.4%，同比-22.7%。黄金珠宝：5月零售额同比增速显著下行。5月金银珠宝类实现零售额240亿元，同比-11.0%，显著低于1-4月累计同比的+3.6%。白酒：飞天茅台批价走弱，需求偏弱。6月16日当周飞天散瓶批价2230-2460元，整箱批价2550-2720元，批价周内大幅回落，主因白酒消费市场需求疲软，而“618”大促期间电商的百亿补贴对飞天茅台终端价格带来直接冲击。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信 息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 15月消费的几点特征3 2上周总结5 2.1上周数据相对较优5 2.2上周数据相对平稳或走弱5 3板块涨跌幅6 3.1上周板块表现6 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6 4板块信息跟踪8 4.1能源与资源板块8 4.2碳中和板块10 4.3数字经济板块12 4.4传统消费板块13 4.5粮食安全板块15 4.6稳增长板块16 4.7疫后复苏板块18 4.8新消费板块19 5风险提示21 插图目录22 15月消费的几点特征 5月消费特征：1）服务消费修复节奏放缓，行业间表现分化。1-5月服务零 售额累计同比+7.9%，增速为年内最低，较1-4月回落0.5个百分点，主因去年同期基数逐步抬升。从高频数据来看，行业间表现分化。①餐饮—5月餐饮类实现销售额4274亿元，同比+5.0%，高于4月的+4.4%，维持中单位数增长。②票房 —5月国内共实现票房29.53亿元，同比-13.5%，好于4月的-22.0%。③航空—日均执行国内航班（不含港澳台）12519.58班，同比-1.6%，略好于4月的-1.9%。 ④酒店—“五一”假期期间，ADR（平均房价）指数同比-12%，弱于清明节假期同比的+0%。⑤旅游—“五一”假期全国国内旅游出游人次恢复至19年同期的128.2%，人均旅游支出恢复至19年同期的88.5%，量价修复分化。2）乡村消费持续强于城镇消费。5月乡村消费品零售额同比+4.1%，高于城镇消费品零售同比的+3.7%；1-5月乡村零售额累计同比+4.7%，高于城镇消费品零售同比的+4.0%。当前城市地产带动的财富效应逐渐消失，降低城镇居民的消费能力以及消费欲望，相对而言，乡村居民受到影响更小，目前正在成为消费增量的重要贡献来源。3）大宗消费品的表现与地产逐步“脱钩”。5月地产供需维持低位，而从地产链相关消费品来看，5月除建筑及装潢材料类零售额同比-4.5%，维持低位外，大宗消费品中的家电、家具同比增速边际改善。5月，家用电器和音像器材类实现零售额743亿元，同比+12.9%，高于4月的+4.5%；家具类实现零售额123亿 元，同比+4.8%，高于4月的+1.2%，部分得益于“以旧换新”政策的落实对大 宗消费需求的拉动。以家电为例，“以旧换新”政策效果正在显现，商务部数据显示，前5个月主要电商平台家电“以旧换新”销售额同比+81.8%。4）消费电子： 5月需求向好，AI技术有望催化换机需求。5月通讯器材类实现零售额610亿元，同比+16.6%，高于4月的+13.3%。6月11日，苹果发布AI智能系统，有望进一步推动消费电子的换机需求。 图1：上周信息概览 资料来源：wind，民生证券研究院 2上周总结 2.1上周数据相对较优 消费电子：5月内外需皆进一步回暖。①内销方面，5月通讯器材类实现零售额610亿元，同比+16.6%，高于1-4月累计同比的+13.2%。②出口方面，5月手机出口89.33亿美元，同比+8.1%，高于1-4月累计同比的-8.5%；5月自动数据处理 设备出口168.39亿美元，同比+6.4%，高于1-4月累计同比的+5.9%。 化妆品：5月零售额同比增速改善显著。5月化妆品实现零售额406亿元，同比 +18.7%，高于1-4月累计同比的+2.1%。 家电：5月内外需同比增速向好。①内销方面，5月家用电器和音像器材类实现零售额743亿元，同比+12.9%，高于1-4月累计同比的+5.5%。②出口方面，5月 家用电器出口90.10亿美元，同比+18.3%，高于1-4月累计同比的+12.6%。 航空：5月主要航司运营数据维持稳健。5月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+23.2%、+30.9%、+34.1%；环比+7.4%、+4.5%、+5.1%。ASK（可 利用座公里）分别同比+11.6%、+13.9%、+16.2%；环比+7.4%、+5.1%、+5.4%。 2.2上周数据相对平稳或走弱 水泥：价格暂稳，出货量低位走弱。①价格方面，截至6月14日，水泥价格指数117.60，环周+0.6%，同比-3.6%。②出货量方面，近期受北方高温、南方降雨天气影响，下游采购较低迷，成交未有明显好转。截至6月11日，全国水泥出库量 400.25万吨，环周-5.4%，同比-22.7%。 黄金珠宝：5月零售额同比增速显著下行。5月金银珠宝类实现零售额240亿元，同比-11.0%，显著低于1-4月累计同比的+3.6%。 白酒：飞天茅台批价走弱，需求偏弱。6月16日当周飞天散瓶批价2230-2460 元，整箱批价2550-2720元，批价周内大幅回落，主因白酒消费市场需求疲软，而“618”大促期间电商的百亿补贴对飞天茅台终端价格带来直接冲击。 3板块涨跌幅 3.1上周板块表现 粮食安全板块领涨，新消费板块表现落后。（2024.6.11-2024.6.14）八大板块中，涨幅排序依次为数字经济>传统消费>稳增长>碳中和>新消费>能源与资源>疫后复苏>粮食安全。月内维度看，数字经济板块涨幅第一，6月以来跑赢A股市场4.2个百分点。年内维度看，能源与资源板块涨幅居首，年初以来跑赢A股市场整体16.9个百分点。（A股市场：计算加总全部A股的（个股涨跌幅*自由流通市值占比） 图2：上周八大板块表现 资料来源：wind，民生证券研究院 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业 为更清晰地了解行业涨跌幅的变化，我们列示了八大板块所包含的23个中信一级行业的周度、月度、年度涨跌幅排名。（2024.6.11-2024.6.14）通信、计算机、电子、传媒和汽车表现居前，分别为+5.8%、+4.6%、+4.3%、+2.4%和+1.5%。建材、有色金属、食品饮料、农林牧渔和交通运输涨幅靠后，分别为-2.1%、-2.4%、 -2.8%、-3.0%和-3.5%。 图3：八大板块涉及的23个行业涨跌表现（2024.6.11-2024.6.14） 资料来源：wind，民生证券研究院 4板块信息跟踪 4.1能源与资源板块 4.1.1行业观点更新 图4：焦煤景气度边际回落 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理注：红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队 4.1.2行业信息更新 图5：工业金属需求边际走弱，能源金属需求维持低位 资料来源：wind，港口圈，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.3行业政策更新 图6：24年5月29日，《2024-2025年节能降碳行动方案》，方案提出严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能 资料来源：wind，国务院、发改委、工信部等政府部门，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.4行业资讯更新 图7：下游观望情绪仍较重，节日影响下精铜杆开工率下滑 资料来源：wind，煤炭资源网，铜信宝，世铝网，有色网，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.2碳中和板块 4.2.1行业观点更新 图8：碳中和板块景气度大致持稳 资料来源：民生电新团队，民生证券研究院整理 4.2.2行业信息更新 图9：5月磷酸铁锂电池装车量占比进一步提升 资料来源：wind，中汽协，乘联会，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 图10：上周硅料、硅片、电池片价格暂稳 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.2.3行业政策更新 图11：24年6月12日，欧盟委员会披露对中国产电动汽车加征临时关税水平 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.3数字经济板块 4.3.1行业观点更新 图12：人工智能景气度向好 资料来源：民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒、海外团队数据，民生证券研究院整理 4.3.2行业信息更新 图13：5月通讯器材零售额同比增速继续回升 资料来源：wind，艺恩数据，乘联会，民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒、海外团队数据，民生证券研究院整理 4.3.3行业政策更新 图14：24年4月，中国人民银行联合科技部等部门设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，激励金融机构更大力度投早、投小、投硬科技 资料来源：wind，乘联会，工信部、教育部、文旅部、国务院国资委、广电总局、艺恩数据；民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒团队数据，民生证券 研究院整理 4.4传统消费板块 4.4.1行业观点更新 图15：家电板块景气整体维持稳健 资料来源：wind，民生汽车、家