促进消纳问题解决关注配衰电网投资提速20240616

促进消纳问题解决，关注配套电网投资提速20240616 全文摘要 本期电话会议涉及了公用事业和建筑材料行业的最新动向。在公用事业方面，重点讨论了电力改革的进展和新能源消纳工作的加强，国家能源局提出了六大任务以促进新能源的接入和电网建设，预示着新能源发电的利用率和装机量有望增长，同时强调煤电灵活性改造的重要性。在建材行业，讨论集中在降碳行动方案上，目的在于细化双碳目标并实施高耗能行业的减排措施，包括产能产量调控和节能降碳改造，以优化产业结构和技术。此外，一线城市地产优化政策如上海的527政策被提到，通过放 松调控措施以刺激市场需求和改善行业预期。化工行业面临节能降碳的压力，行动计划旨在提高能效和减少碳排放。在全球经济弱调整阶段背景下，各国央行的货币政策分歧，美国维持利率稳定，而其他国家开启降息，影响全球市场和投资者决策。国内经济数据显示出口强劲，部分重要生产资料价格上涨，交通运输出现设备更新计划。资本市场经历了变革与监管加强，ST及大ST公司数量波动不 大，资本市场的股权融资规模保持低位，市场趋向更规范健康发展。碳酸锂市场供应增加而需求增速不足，价格面临压力。 章节速览 ●00：00新能源消纳与建材公用行业发展□本期电话会议中，方晨分析师分享了公用事业和 建筑材料行业的最新观点。在公用事业方面，强调了电力改革的进展和新能源消纳工作的加强，特别是国家能源局发布的关于新能源消纳的通知，提出六大任务，包括推进新能源配套电网建设和提高电力系统的调节能力等，旨在促进新能源消纳并加速电网建设。此外，讨论了新能源发电的高利用率和装机量的增长，以及煤电灵活性改造的重要性，预计将推动火电估值上移。在建材方面，关注于降碳行动方案的发布，旨在细化双碳目标并明确高耗能行业的降碳措施，反映了行业对环保和可持续发展的重视。 ●05：26加强建材行业产能调控与节能降碳□针对建材行业，需强化产能产量调控，严格执行水泥、平板玻璃产能置换，控制至2025年水泥熟料产能约18亿吨，并严格新增项目准入，提 高能效标杆水平产能比例，推进节能降碳改造以优化产业结构和技术。此举旨在缓解供需不平衡，降低能耗和碳排放，预期将促进行业集中度提升，特别是对技术先进、能耗较低的龙头企业较为有利，而中小型实体企业面临的挑战较大。 ●08：31地产政策刺激与建材市场预期□近期一线城市的地产优化政策，如上海的527政 策，通过放松限购、下调首付比例等措施，提升了市场活跃度并促进了消费需求。此外，政策还放宽了对非户籍单身人士的购房限制，增加了首套住房的信贷优惠，如商贷利率下限调整至LPR减45 个基点，首付款比例最低下调至20%，公积金最高贷款额度提高 至80万。这些举措旨在释放楼市积极信号，鼓励刚需入市和房产置换，进而改善整个行业的预期和基本面。同时，随着水泥等建材产品的价格上涨，投资者亦可关注相关涨价品种的机会。 ●11：04化工行业节能降碳行动计划及其影响□化工行业面临节能降碳的专项行动计划，重 点关注合成氨行业作为重要化工原料及农业肥料来源，其高碳排放问题亟待解决。该行业行动计划旨在通过技术改造、产能调整等方式实现能效提升和碳排放减少，预计会导致供给收缩并改善行业景气度。同时，推荐关注磷化工、煤化工和化纤板块等相关公司的投资机会。 ●15：05全球央行货币政策走向及其对市场的影响□当前全球经济市场正处于弱调整阶段， 各国央行的货币政策表现出不同的走向。美国维持利率稳定，而加拿大、欧洲及蒙古等国则开启了降息节奏。尽管美国面临一定的经济压力，其国内的通胀情况和就业市场表现良好，显示出经济的基本面依然稳健。最新的FedWatch数据显示，市场普遍预期美国短期内将维持利率不变，但未 来可能会逐步降息。这些宏观经济趋势将影响投资者的决策，促使他们采取相应的防御和布局策略。 ●18：53国内经济数据强劲：出口额创新高，生产资料价格上涨□近期公布的国内经济数据显示，出口继续保持强劲势头，进出口总额达到3.7万亿，同比增长8.6%，其中出口额2.15万亿，增长11.2%，进口额1.56万亿，增长5.2%。同时，针对全国流通领域的9大类50种重要生产资料市场价格监测显示，24年5月下旬与5月中旬相比，34种产品价格上涨，14 种下降，2种持平。特别地，猪肉价格涨幅最大，达到9.8%。此外，交通运输出现大规模设备更新 计划，涵盖新能源公交车辆推广、老旧机车淘汰以及智能安全设备广泛应用等方面，旨在促进产业升级。在汽车行业和房地产市场，政府通过财政贴息和奖补等方式，鼓励以旧换新活动，扩大了参与城市的范围，并得到了积极响应。最后，关于退市问题，证监会监管司司长对近期上市公司的股票及ST股退市情况做出了回应。 ●21：39资本市场改革与监管加强：影响与展望□近年来，中国资本市场经历了显著的变革与监管加强。自2024年以来，沪深两市新增及现有ST及大ST公司的数量虽有所波动，但整体 变化不大。特别是随着对造假行为的严厉处罚以及对高频交易的严格监管，市场逐渐趋向更加规范与健康的发展。与此同时，资本市场的股权融资规模保持低位，而杠杆资金流动呈现较大波动。外部资金方面，尽管北向资金净流入，深股通出现微量净流出，显示出市场对外来资金的一定谨慎态度。从估值角度看，市场动态风险溢价模型显示出防御性信号。面对当前形势，投资者应警惕贵金属价格回调风险，同时积极布局国企改革、科技创新与独立自主、以及朝鲜航天等领域的投资机会。长远来看 ，资本市场深化改革、地产业新政及新兴科技发展将共同推动经济向上发展，市场前景依然乐观。 ●26：35碳酸锂市场分析：供应增加但需求放缓□本周碳酸锂现货价格和工业级碳酸锂价格 均呈现周环比下跌趋势，主要因供应端国内产量环比回升和智利对华出口量增加，而需求端受新能源汽车销量下降及外部贸易环境影响减弱。尽管如此，下游排产有所放缓，导致碳酸锂价格面临压力。同时，磷酸铁锂和三元材料产量亦显示不同幅度的环比下滑，反映市场需求预期下降。整体而言，碳酸锂市场表现为供应增加而需求增速不及供应增速的情况，但下行过程中可能出现短暂反弹。 问答回顾 发言人问：本周电话会议的主要议题是什么？ 发言人□答：本次电话会议主要围绕建材和公用板块的最新观点展开讨论，重点关注当前电改背景下新能源消纳工作的进展以及配套电网建设的需求与加速进程。 发言人问：能源局发布的关于新能源消纳的通知中具体有哪些关键任务？ 发言人□答：通知提出了六项关键任务，包括但不限于加快推进新能源配套电网建设，提高系统调节能力和网源协调发展能力，充分发挥电网资源配置平台作用，科学优化新能源利用率目标及统计监管工作，并明确了新增煤电灵活性改造及各类调节电源规模的需求。 发言人问：如何看待公告发布后火电板块的投资机会？ 发言人□答：公告强调了煤炭作为电力系统的基础保障性能源的重要性，在新能源发电占比提升的情况下，煤电的调节能力需求增加，这将使得火电企业在灵活改造方面获得更大的发展空间，进而可能带动其估值上升。 发言人问：建筑材料行业如何应对“节能降碳”政策挑战？ 发言人□答：建材行业面临严格产能产量调控、产能置换限制以及新项目准入标准提高等多重压力，特别是水泥熟料产能需控制在18亿吨左右，能效标杆以上产能比例需达标。此外，还要推进行业内节能降碳改造，优化产业结构和技术，预期这些举措有利于龙头水泥企业的利润改善，并最终推动行业集中度提升。 发言人问：近期一线城市地产政策优化如何影响建材板块？ 发言人答：近期一线城市的地产优化政策特别是5月27日的上海政策，通过放开限购、下调首付比例等方式扩大非户籍单身人士购房区域，并优化住房信贷政策（如商贷利率下调至LPR减45BP 、首付款比例降至不低于20%以及公积金最高贷款额度提升至80万）。这些政策旨在提振市场需求，尤其是刚需需求的入场，促进房地产市场的回暖，从而带动整个建材板块预期的好转。 发言人问：当前建材板块的核心关注点有哪些？ 发言人□答：近期建材板块关注的主线主要包括三个方面：一是节能降碳推动下的技改加速及行业集中度提升；二是地产政策出台后带来的市场情绪和基本面企稳；三是因涨价带来的投资机会。例如水泥在全国普遍出现普涨现象，华东、西南等地尤为明显，因此值得关注相关建材品种的涨价机遇。发言人问：化工行业面临怎样的节能降碳挑战及相应对策？ 发言人□答：化工行业受节能降碳专项行动计划影响，特别是在合成氨行业中，由于其产能规模庞大 、生产工艺以煤炭为主且能耗和碳排放较高，存在显著的节能降碳潜力。该行业行动计划提出的目标是在2025年底前将能效标杆水平以上产能占比提升至30%，并通过合理控制新增产能、淘汰落后 产能、优化产能布局、推动关键装置大型化以及发展可再生能源替代等方面措施来实现这一目标。此行动方案将严格限制炼油、电池、磷铵、黄磷等行业的新增产能，并要求到2025年底前完成相关 重点行业如炼油、乙烯、合成氨、电石等的节能降碳改造。这一系列政策有望使化工行业供给结构得到改善，并使得行业内具有竞争优势的企业从中受益。 发言人问：面对宏观经济波动，策略方面的应对思路是什么？ 发言人□答：当前全球经济市场处于弱调整阶段，风格切换较快。在这种环境下，投资者应采取一手防御一手布局的策略。一方面，重视防守型资产配置，另一方面，积极寻找长期具备性价比和成长性的优 质标的进行布局。同时，分析各国货币政策差异，发现尽管美国维持鸽派立场，但劳动力市场强劲表现减轻了高利率对经济的影响，叠加通胀数据符合预期，总体判断美国经济仍有一定韧性。因此，在布局上需结合宏观经济环境，平衡风险与收益，精选投资标的。 发言人问：美联储最新的货币政策展望如何？ 发言人答：根据最新会议纪要和点图点阵图分析，美联储决定维持当前5.25%至5%的利率不变 ，并预测今年将仅降息一次，而非此前认为的三次或更多。其中，3月份预计将降息三次，而2025年的预期将是降息四次。 发言人问：国内外经济形势如何表现？ 发言人□答：国内方面，出口继续保持强劲态势，当月进出口总额达3.7万亿，同比增长8.6% ，其中出口增长尤为显著。同时，物价方面监测数据显示，5月下旬全国流通领域九大种50类重要生产资料中有34种产品价格上涨，14种下跌，猪肉价格涨幅最大达9.8%。此外，交运板块正 在进行大规模设备更新，涉及新能源公交车辆推广、老旧机车淘汰以及智能安全设备广泛应用等内容 。 发言人问：关于房地产市场以旧换新的进展如何？ 发言人答：政府相关部门积极推进行业相关政策，例如财政部下达了2024年财政贴息和奖补资金64亿用于促进汽车以旧换新，多地楼市地区发布了第二批以旧换新的活动名单并扩大房源范围。目前，全国已有多地表态支持住房以旧换新，并且监管层针对退市规则进行了相应修订，强化了对上市公司造假行为的打击力度。 发言人问：当前市场风险溢价指标及资金供需状况如何？ 发言人□答：从风险溢价指标看，当前市场位于历史高位附近，暗示市场处于相对高估值状态。股权融资规模保持低位运行，周度股权融资仅为31亿，处于过去一年多以来的低水平。融券净卖出额微弱，处于过去一年多来约27%的分位数。新发居民基金仍处在弱势地位，杠杆资金表现为净流出，而北向资金则呈现双向流动趋势，深股通虽有少量净流出，但整体来看仍是净流入状态。综合而言，市场估值较高，但同时也蕴含着防御性信号，例如转债策略中的商品策略权重较高。 发言人问：本周碳酸锂市场行情如何？ 发言人□答：截至6月14日，碳酸锂及碳酸锂07合约的现货价格分别周环比下跌了2725元、2950元和3150元。 发言人问：本月国内碳酸锂产量有何变化？盐湖端五月份碳酸锂产量及趋势预测是什么？ 发言人答：五月国内碳酸锂产量达到6.3万吨，环比上涨了18%。锂辉石端的锂盐产量总体稳定 ，并且由于代工量增加，锂盐厂产量有所回升。云母冶炼厂虽受环保检查影响产量受限，但头部企业 和部分需外采锂矿的企业产量提升，使得碳酸锂总产量上升。五月盐湖端大部分企业进入生产高峰期 ，但由于成本利润下降原