根据Wind数据,2023年5月钢铁行业及前期海关进出口数据汇总如下: 增持(维持) 2024年5月粗钢产量9286万吨,同比增2.7%,日均产量299.5万吨,环比增4.6%; 1-5月粗钢产量43861万吨,同比降1.4%; 5月我国生铁产量7613万吨,同比降1.2%;1-5月我国生铁产量36113万吨,同比降3.7%; 行业走势 5月我国钢材产量12270万吨,同比增3.4%;1-5月我国钢材产量57405万吨,同比增2.9%; 钢铁 沪深300 5月我国出口钢材963万吨,同比增15.3%;1-5月我国出口钢材4466万吨,同比增22.8%; 16% 5月我国进口钢材64万吨,同比增1.0%,1-5月我国进口钢材304万吨,同比降2.7%; 0% 5月我国进口铁矿石10203万吨,同比增6.1%;1-5月我国进口铁矿石51375万吨,同比增7.0%。 -16% 粗钢产量回升,钢厂盈利尚可。根据Wind数据,2024年5月粗钢产量同比增2.7%,日均产量环比4月日均值增4.6%;五月钢厂利润变动不大,钢厂盈利比例维持在50%左右,钢厂生产强度有所恢复;进入六月后淡季逐步来临,五大品种钢材表观消费不及去年同期,截止6月14日当周,247家钢厂日均铁水产量为239.4万吨,环比+1.6%,同比-1.6%;近期低迷需求背景下钢价偏弱运行,后续粗钢产量增长空间有限。 -32% 2023-06 2023-10 2024-02 作者 净出口延续高增,政府债发行提速。2024年1-5月钢材净出口量为4161万吨,同比增加25.2%,海外需求有望延续高增趋势。国内经济主要依赖消费恢复拉动,其速度较为缓慢,近期财政发力有助于加快恢复的速度,财政支出的节奏我们主要观察国债和地方债的净发行情况,五月份国债与地方政府债发行有所提速,单月净融资额分别达到6913亿元、6349亿元,分别创出2024年1月及2023年11月以来单月新高。根据中国证券报,6月7日国家发展改革委等五部门印发多项节能降碳专项行动计划,对于钢铁行业,行动计划提出到2025年底,钢铁行业高炉、转炉工序单位产品能耗分别比2023年降低1%以上,电弧炉冶炼单位产品能耗比2023年降低2%以上,吨钢综合能耗比2023年降低2%以上,余热余压余能自发电率比2023年提高3个百分点以上,2024年-2025年通过实施钢铁行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约2000万吨标准煤、减排二氧化碳约5300万吨。近期基建地产需求端政策以及供给端政策持续推进,钢材中长期需求整体保持稳定。 分析师 笃慧 执业证书编号:S0680523090003 邮箱:duihui1@gszq.com 分析师 高亢 执业证书编号:S0680523020001 邮箱:gaokang@gszq.com 相关研究 1、《钢铁:资本回报与周期行业》2024-06-16 投资建议:目前阶段上游资源品产出缺口更加明显,钢铁业属于冶炼加工业,资源属性低于上游采掘业。但目前板块估值已经处于价值区域,中长期角度继续推荐受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁,南钢股份、宝钢股份,受益于油气、核电景气周期的久立特材,受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管,受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份,以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份,建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。 2、《钢铁:出口保持强势》2024-06-09 3、《钢铁:关注供给约束政策》2024-06-01 风险提示:国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。 重点标的 股票代码 图表1:国内粗钢日产量及环比变化(万吨) 图表2:国内坯材出口数量及同比变化(万吨) 图表3:中国铁矿进口量及同比增速(万吨) 图表4:中国粗钢日耗量及同比变化(万吨) 图表5:国债单月净融资额(亿元) 图表6:地方政府债单月净融资额(亿元) 图表7:主流钢贸商建材周度成交量(万吨) 图表8:五大品种合计周度产量(万吨) 图表9:澳洲铁矿发货量(万吨) 图表10:巴西铁矿发货量(万吨)