8月数据跟踪：粗钢产量回升，地产投资偏弱

统计局公布8月钢铁行业相关数据，结合前期海关进出口数据汇总如下： 总产量方面，8月，国内粗钢产量8387万吨，同比+0.5%（环比上月+6.9pct，下同）； 生铁产量7137万吨，同比-0.5%（环比+3.1pct）；钢材产量10833万吨，同比-1.5%（环比+3.7pct）。1-8月，粗钢产量69315万吨，同比-5.7%；生铁产量58217万吨，同比-4.1%；钢材产量88465万吨，同比-4.3%。 日均产量方面，8月，国内粗钢日均产量270.6万吨，同比+0.8%（环比+6.9pct）；生铁日均产量230.2万吨，同比-0.2%（环比+3.0pct）；钢材日均产量349.5万吨，同比-0.4%（环比+3.9pct）； 钢材进出口方面，8月我国出口钢材615万吨，同比+21.8%（环比+4.1pct），1-8月累计出口钢材4623万吨，同比-3.9%；8月我国进口钢材89万吨，同比-16%（环比+8.8pct），1-8月累计进口钢材745万吨，同比-21.2%。 原料进口方面，8月我国进口铁矿砂及其精矿9621万吨，同比-1.3%（环比-4.4pct）； 1-8月累计进口铁矿砂及其精矿72292万吨，同比-3.1%；进口煤及褐煤2946万吨，同比+5%（环比+27.1pct）；1-8月累计进口煤及褐煤16798万吨，同比-14.9%； 建筑业方面，根据累计值折算，8月我国房地产开发投资完成额单月同比-13.8%（环比-1.5pct）；商品房销售面积单月同比-22.6%（环比+6.3pct）；房屋新开工面积单月同比-45.7%（环比-0.3pct）；房屋施工面积增加量同比-47.8%（环比-3.5pct）；房屋竣工面积增加量同比-2.5%（环比+33.5pct）；1-8月我国基建投资（不含电力）同比+8.3%； 制造业方面，8月钢铁主要下游工业增加值如下：电气机械同比+14.8%（环比+2.3pct）； 汽车制造同比+30.5%（环比+8.0pct）；通用设备同比+0.8%（环比+1.2pct）；专用设备同比为+4.5%（环比+0.5pct）； 产量小幅回升，地产投资偏弱。8月钢厂产量小幅回升，日均生铁、粗钢、钢材月环比变动幅度分别为+1.3%、+3%、+2%，吨钢利润阶段性回升促使钢厂加快生产节奏；下游主要耗钢行业继续分化，其中地产竣工面积数据显著好转，销售面积数据小幅改善，同时与钢材需求关联紧密的地产新开工、施工面积单月增速继续回落，基建投资增速加快，制造业工业增加值方面汽车制造业继续显著增长，多数钢铁下游行业略有改善； 钢材出口回落，铁矿进口增加。8月钢材净出口环比下降10.6%，随着国内外钢材价差逐步回落，钢材外需偏弱运行；在国内生铁产量环比增1.3%的同时，铁矿进口环比增5.4%，综合影响下8月底45港口铁矿库存较7月底增2.1%； 后市展望：行业盈利处于低位，供需格局或逐步好转。地产投资增速偏弱继续影响钢材需求强度，进入九月后吨钢毛利再度下行，行业盈利处于低位，随着传统旺季逐步到来，终端需求仍有望环比改善；后续主要关注粗钢产量压减政策的推进时点，供给持续收缩有望逐步走向现实，在地产政策向好、基建投资回升以及制造业稳步复苏预期下基本面改善预期强，钢铁行业有望迈入估值修复阶段； 投资建议：继续推荐兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份，受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管；建议关注受益于油气、核电及煤电景气周期的久立特材、盛德鑫泰、常宝股份，低估值、具有显著区位优势的新钢股份与华菱钢铁，行业龙头宝钢股份。 风险提示：国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。 重点标的 股票代码 图表1：粗钢单月产量及同比增速（万吨，%） 图表2：月度粗钢、生铁、钢材日均产量（万吨） 图表3：钢材月度净出口及同比增速（万吨） 图表4：房地产开发投资累计完成额与同比增速（亿元，%） 图表5：五大品种钢材周度表观消费情况（万吨） 图表6：螺纹钢与热卷即期吨钢毛利（元/吨）