食品饮料行业周报：板块估值回调，关注中长期配置机会

食品饮料行业周报

行情概览：

本周（6月10日至6月14日），食品饮料板块整体回调，申万食品饮料指数录得-2.89%的涨幅，在申万一级行业中排名第29位。涨幅排名前三的行业分别为通信、电子和计算机。具体子行业涨跌幅显示，肉制品、乳品、调味品等板块涨幅相对平稳，而白酒板块受到批价下跌的影响，周跌幅达3.84%。

食品饮料行业动态：

白酒板块分析：

• 批价变动：飞天茅台批价连续下跌，周内从2460元/瓶降至2230元/瓶，普五（八代）和国窖1573的批价也有所下滑，反映出白酒市场需求的疲软，特别是商务消费场景恢复较慢以及婚宴消费场景的小幅下滑。
• 成本影响：生鲜乳、大麦、白糖、大豆和包材成本的变动对食品饮料企业成本构成一定压力，但近期成本有所下降，为行业提供了成本改善的空间。

市场要闻：

• 贵州茅台现金分红：贵州茅台宣布2023年年度权益分派，每股派发现金红利30.876元（含税），共计派发现金红利387.86亿元。
• 今世缘业务展望：今世缘透露，2024年宴席需求与去年基本持平，商务需求向好，产品结构和市场布局将围绕长三角和省内外市场进行调整。
• 内参酒策略：酒鬼酒表示，2024年内参系列的主要目标是保持价格稳定，避免降价影响销量，同时，酒鬼系列则需要承担更多销售任务。

行业观点：

• 中长期配置价值：在需求端没有明显好转的情况下，食品饮料行业预计呈现弱复苏态势。建议关注结构性布局机会和个股阿尔法逻辑，龙头企业具有较强的抗风险能力，全年业绩确定性高，估值回调后更具中长期配置价值。
• 重点公司推荐：
  • 高端白酒：五粮液、泸州老窖、贵州茅台；
  • 次高端：山西汾酒；
  • 地产酒龙头：古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒；
  • 大众品：伊利股份、新乳业、东鹏饮料、青岛啤酒、燕京啤酒、西麦食品、均瑶健康。

风险提示：

• 食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行、业绩增速不及预期、行业竞争加剧、第三方数据统计偏差风险。

结论：

食品饮料行业面临市场回调，尤其是白酒板块受到批价下跌的影响。然而，随着经济逐步复苏和成本压力缓解，行业展现出结构性机会，尤其是具有强大品牌力和业绩稳定性的企业。投资者应关注市场回暖迹象，同时警惕可能的风险因素。对于长期投资者而言，行业中的优质企业具有较高的配置价值。