中泰期货晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年6月17日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 2024/6/17主力合约行情结构判断 趋势空头 震荡偏空 震荡 震荡偏多 趋势多头 鸡蛋 红枣 集运欧线 三十债 合成橡胶 原油 五债 生猪 锰硅 二债 棉纱 十债 棉花 玻璃 甲醇 纯碱 菜油 甲醇 棕榈油 碳酸锂 豆粕 工业硅 豆油 花生 硅铁 PVC 白糖 氧化铝 焦煤 苹果 烧碱焦炭 中证1000指数沪深300股指期货中证500股指期货上证50股指期货螺纹钢热轧卷板 铝 铁矿石 橡胶 备注：1.趋势判断观点主要基于各品种的基本面等因素。 2.详情请查看下文或扫描二维码查看中泰期货股份有限公司公众号宏观视点、商品看点栏目。 客服电话：400-618-6767公司网址：http://www.ztqh.com 【免责声明及风险提示】 咨 认或 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告所载的资料、观点及预测是基于本公司分析师为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点陈述不会发生任何变更。 版权所有，翻版必究。市场有风险，投资需谨慎。 宏观资讯1、6月16日出版的第12期《求是》杂志将发表国家领导人重要文章《开创我国高质量发展新局面》。文章指出，加快实现高水平科技自立自强，是推动高质量发展的必由之路。加快构建新发展格局，是推动高质量发展的战略基点。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。坚持高质量发展要成为领导干部政绩观的重要内容。文章强调，要谋划进一步全面深化改革重大举措，为推动高质量发展、推进中国式现代化持续注入强劲动力。2、证监会近日对《香港互认基金管理暂行规定》进行修订，进一步优化内地与香港基金互认安排，并就《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》向社会公开征求意见。此次规则修订拟从两方面进行优化，包括将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%；允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构。3、中国人民银行6月14日发布金融统计数据显示，今年前5个月，人民币贷款增加11.14万亿元，其中5月新增贷款接近万亿元水平。社会融资规模增量累计为14.8万亿元，其中5月增量为2.06万亿元左右，一举扭转4月新增社融为负的情形。5月末，M2同比增长7%，M1同比下降4.2%。4、央行联合科技部等部门设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，其中1000亿元额度专门用于支持初创期、成长期科技型中小企业首次贷款，激励金融机构更大力度投早、投小、投硬科技。首批近7000家符合条件的企业已于近期向21家全国性银行推送，首笔科技创新贷款近日已发放。股指期货6月14日A股早盘弱势整理，午后券商引领大金融发力，三大指数放量反弹，创业板指更为活跃，但是整体市场风险偏好维持低位。截至收盘，上证指数上涨0.12%报收3032.63点，深证成指上涨0.50%报收9252.25点，创业板指上涨0.76%报收1791.36点，科创50指数下跌0.62%报收754.26点。申万一级31个行业(2021年新)涨跌互现，其中通信、非银金融、房地产涨幅靠前而公用事业、国防军工以及医药生物跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达8508.1亿元，北向资金当日净流出47.35亿元且连续六个交易日呈现净流出格局。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2426.51点、3541.53点、5213.09点和5180.65点，日度涨跌幅分别为0.60%、0.44%、0.36%和0.01%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2406）较现货指数分别贴水0.28%、贴水0.22%、贴水0.04%和贴水0.03%。上周五A股市场整体延续弱势震荡，各关键性股指涨跌互现但股指期货对应四大现货指数普遍收涨，盘面大金融以及地产板块于交易日内联袂走强，全市场成交量能环比放量至8500亿上方。隔夜美股市场中三大关键性股指涨跌互现，纳指连续五个交易日续创历史收盘新高，美债收益率不同期限涨跌互现而美元指数持续小幅反弹，国际贵金属普遍收涨而原油期货小幅回调。客观来看，上周美联储按兵不动、欧美央行货币政策劈叉对海外大类资产定价影响相对克制，或不构成离岸人民币汇率持续显性贬值压力，但是5月下旬开始A股市场各关键性股指集体冲高回落，地缘不确定性、国内强监管政策压制小微盘个股风险偏好、增量资金市难兑现等多重因素阶段性扰动持续存在，此外上周五披露5月社融信贷数据环比改善但同比偏弱，从信用周期角度看国内经济基本面边际改善力度仍然有限，短线期指或将持续震荡偏弱运行，需要等待行情企稳信号。中线期指运行逻辑我们主要看三方面（国内政策预期增强、海外扰动减弱、资金面股债切换逻辑），一方面，虽然当下国内经济基本面仍然呈现结构性复苏格局，但是伴随地产端放松政策超预期集中落地， 后续市场在“弱现实”和“强预期”之间的博弈或将更加向“强预期”倾斜；另一方面，外围美债收益率上行风险伴随美国经济韧性降低而持续缓释，海外人民币资产、港股以及A股对外资吸引能力或再度增强；此外，资本市场高质量发展措施在新国九条披露后持续落地，国内股相对债的风险溢价仍处高位，后续资金面股债切换逻辑仍有发力空间。整体我们对期指端维持谨慎偏多看法，中线来看期指或再迎震荡上行格局。期指投资策略方面，短线单边谨慎性观望为主，期权维持备兑思路对待，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，6月14日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。上周央行共开展80亿元逆回购操作，因有100亿元逆回购到期，单周净回笼20亿元。本周央行公开市场将有80亿元逆回购到期，周一将有2370亿元MLF到期，周三将有700亿元国库现金定存到期。货币市场方面，SHIBORO/N上调0.90p报1.7320%，SHIBOR1W下调0.40bp报1.8130%，SHIBOR3M下调0.1bp报1.9390%。银行间主要利率债收益率全线下行，超长端表现强势。30年期国债活跃券“23附息国债23”交投活跃，收益率下行2.1bp报2.503%，临近2.5%关口；10年期“24附息国债04”收益率下行1.3bp报2.286%，“24国开05”收益率下行1.59bp报2.3656%。国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.25%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约涨0.01%。周五盘后央行发布5月金融数据，新增人民币贷款9500亿，同比少增4100亿，市场预期10177.8亿，前值7300亿；新增社会融资规模20692亿，同比多增5132亿，市场预期19508亿，前值-720亿；M0同比11.7%，前值10.8%；M1同比-4.2%，前值-1.4%；M2同比7.0%，市场预期7.1%，前值7.2%。央行主管媒体金融时报称，投资者更需关注债券类资产的价格波动风险，守护好“钱袋子”。《中国证券报》则援引权威人士报道称，债券型基金“牛市”背后隐藏着不小的风险。“此轮债基行情与债券利率下行有很大关系，这种高收益不具有可持续性。第一财经报道，一位接近监管人士对记者表示：当前我国政策利率较低，客观来讲，进一步降息面临内外部“双重约束”。彭博资讯方面预期周一MLF可能下调10bp。综合来看，金融数据偏弱，但是社融数据和人民币贷款较市场一般预期略好，央行官媒反复提示债券风险需要引起足够重视。策略方面中短线考虑逢高做空，套利策略做陡收益率曲线考虑止盈离场。关注央行MLF/LPR操作以及5月份国内经济数据发布。集运欧线截至2024年6月16日，最新的SCFIS-欧洲航线为4229.83，环比上涨11.3%；SCFIS-美西航线为3385.84，环比上涨4.5%；SCFI综合指数为3379.22，环比上涨6.1%；WCI综合指数为4801，环比上涨2%，WCI上海-鹿特丹指数6177，环比上涨2%。截至2024年6月16日，全球集装箱运力为3000.2万TEU(6978艘)环比上升0.29%。根据同花顺行情数据，截至2024年6月14日下午15时00分收盘，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、EC2504涨跌幅度分别为0.45%、3.90%、7.73%、10.67%、12.27%、10.32%。 相关要闻方面（来源：维运网）：当地时间12日晚间，也门胡塞武装发言人叶海 亚·萨雷亚发表讲话称，胡塞武装通过无人快艇、无人机和弹道导弹对红海上的“TUTOR”号货轮进行了袭击，导致船只严重受损、面临沉没的危险。央视新闻最新消息，当地时间6月12日，欧盟委员会披露了对从中国进口的电池电动汽车（BEV）征收的临时关税水平。欧盟委员会对三家抽样中国汽车生产商征收的关税分别为：比亚迪17.4%吉利20%上汽集团38.1%。3.近日，法国班轮巨头达飞集团（CMACGM）签下了一艘7000TEU新造船的短期租船合同，租金高达105,000美元/天。据悉，这艘7,092TEU的“KotaCallao”号是中国上海外高桥造船有限公司（ShanghaiWaigaoqiaoShipbuilding）为台湾德翔航运（TSLines）建造的六艘船之一，经多家租船经纪公司确认，该船已确定租期为3个月，日租金105,000美元，将在未来两周内交付。支撑：根据班轮公司官网显示，马士基也已发布通知7月1日起上调远东至北欧的FAK费率，最高涨至9400美元/FEU。对比此前发布的5月中旬北欧FAK，费率普遍翻一倍左右；订舱需求未见滑落，预计舱位爆满的情况将持续至七月，目前多数货主需提前4-6周订舱；新加坡希腊及西班牙港口拥堵，大型集装箱船普遍延误。盘内主力资金向EC2410、EC2412合约转移,但在欧洲订货方普遍提前采购的情况下出货量能否维持高位至第四季度中下旬存在不确定性。压力：CMA经红海的BEX2航线复航，2024年第四季度运力过剩可能开始显现，远月淡季合约压力因素有凸显趋势。 结论：主力合约多单持有。 棉花上周ICE美棉价格震荡继续走低，但跌势放缓，周五主力合约报收72.24美分/磅，日涨0.57%，周线收跌0.81%。一方面USDA周度出口回升提振，消化了6月供需报告利空的影响。USDA周度棉花出口报告显示，截至6月6日当周，美国当前年度棉花出口销售净增17.71万包，较之前一周增长28%，较前四周均值减少2%，下一市场年度出口销售净增17.74万包，当周出口装船18.66万包，较之前一周增加19%。USDA报告显示：预计美国2023/24年度棉花出口减少50万包至1.180万包，出口速度放缓，期末库存较5月预估的370万包上调40万包。预估全球2024/25年度棉花产量上升至1.1914亿包，期末库存增至8349亿包，5月为8301亿包。巴西方面2023/24年度产量上调至365.71万吨。技术面ICE美棉走势偏弱运行。国内郑棉主力合约上周下破前期低点再创年内新低，受累于美棉下挫的拖累。从供给上来看，因进口利润较大，后续棉花进口预期强，中国农业农村部6月供需报告将2023/24年度进口预估继续上调20万吨至300万吨，已经连续三个月向上调整，同时上调期末库存至802万吨，而国内棉花库存正在缓慢下降中。从成本端考虑，期棉价