招期有色金属碳酸锂周报：短期低位震荡为主，持续关注移仓换月
期货研究报告商品研究 短期低位震荡为主，持续关注移仓换月 招期有色金属碳酸锂周报 （2024年06月10日2023年06月14日） 研究员颜正野 yanzhengyecmschinacomcn 联系电话：075582763240 执业资格号：Z0018271 2024年06月16日 01周度价格、新闻回顾 周度重要新闻 16月15日，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，5月，我国动力电池装车量399GWh，同比增长412，环比增长126。其中三元电池装车量104GWh，占总装车量260，同比增长147，环比增长43；磷酸铁锂电池装车量295GWh，占总装车量74，同比增长541，环比增长158。 26月13日，在工业和信息化部电子信息司的指导支持下，中国电子技术标准化研究院联合百余家单位共同开展的锂电池碳足迹核算体系正式发布。该体系是我国首个细分行业碳足迹核算体系，涵盖锂电池碳足迹核算方法、标准体系、背景数据库、核算平台等多项关键核心内容。 36月12日，欧盟委员会发布公告称，如无法与中方达成解决方案，加征关税将于7月4日左右实施。对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征174、20和381的关税；对其它制造商将征收21的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。 46月12日，墨西哥表示德国汽车制造商奥迪将在普埃布拉州投资10亿欧元（108亿美元）用于电动汽车项目。 普埃布拉州政府在一份声明中说，这项投资将创造500个新的就业机会。 56月11日，据乘联会，5月新能源乘用车生产达到881万辆，同比增长310，环比增长99。5月新能源乘用车批发销量达到897万辆，同比增长321，环比增长138。5月新能源车市场零售804万辆，同比增长385，环比增长187。5月新能源车出口94万辆，同比下降40，环比下降188。5月新能源车出口94万辆，同比下降40，环比下降188，其中纯电动占比新能源出口的78。 风险提示：1，短期资金因素导致碳酸锂价格无序高波动；2，海外新增矿山爬产不及预期。 02下周观点 周度观点：低位震荡为主，逢高轻仓参与 观点定性详情 核心观点偏空 价格中性 供给端，年内矿端供给放量仍将主导锂中期驱动，上周周度碳酸锂冶炼端产量环比继续增加，海外矿山相对按计划稳定投产。需求端，SMM6月铁锂排产环比79，三元排产环比41欧美5月锂电车需求偏弱，68月为国内传统淡季。库存端，冶炼厂继续累库，仓单继续缓慢增加，持续转向过剩方向，预计锂盐价格重心下移。 推荐策略：边际上供强需弱，但估值在长线合理，低位震荡为主，逢高轻仓参与。 上周主力07合约在95200100300元吨之间震荡，周五收96900元吨，结97200元吨，重心继续下移。SMM电池级碳酸锂报98450元吨，较上周跌291。工业级碳酸锂报94400元吨，较上周跌333，电氢、工氢价格环比317、347，辉石精矿环比 054至1100美元吨。 估值中性现货07价差收1550元吨，电工价差小幅走高至4050元吨，电碳电氢价差走窄至 10000元吨，外购锂辉石原料模型理论冶炼毛利下降至0附近。 供应 偏空长期产能持续释放，新建产能未有明显减少，预计6月国内锂盐排产量环比小增。上周SMM锂辉石锂云母盐湖回收料产锂盐6360388029141417吨，基本持平。 库存偏空上周SMM口径3222吨，冶炼厂1893吨，下游469吨，仓单556吨，持续上升。 需求新能源车 中性6月下游排产环比小降，进入淡季，预计67月持续表现偏弱。 需求消费电子 偏多6月钴酸锂排产量7860吨，环比36；5月锰酸锂产量10722吨，环比41。消费电芯价格基本持稳，下游需求景气度尚可，关注Apple新品上市。 需求储能偏多5月中国储能EPC中标946GWh，环比增长接近翻倍。 02行业分析：锂 产品 单位 20240614 20240606 周度涨跌幅 碳酸锂（电池级）碳酸锂（工业级） 元吨元吨 9845094400 101400 97650 291333 氢氧化锂（电池级） 元吨 88450 91350 317 氢氧化锂（工业级） 元吨 80700 83600 347 六氟磷酸锂 元吨 65250 66500 188 锂辉石精矿（6，CIF中国） 美元吨 1100 1106 054 锂云母（1520） 元吨 1535 1540 032 三元材料622 元吨 126050 127550 118 磷酸铁锂（动力型） 元吨 41310 41900 141 523方形三元电芯 元Wh 049 049 000 方形磷酸铁锂电芯 元Wh 042 042 000 钴酸锂电芯 元Ah 595 595 000 7 20000 15000 12600 2020碳酸锂产量（实物吨） 2022 2024 2021 2023 10600 2020碳酸锂青海产量（实物吨） 10000 8600 2021 2022 2023 2024 6600 8 5000 0 25000 2020碳酸锂江西产量（实物吨） 2021 2022 8000 20000 2023 7000 2024 2020碳酸锂四川产量（实物吨） 2022 2024 2021 2023 6000 15000 5000 10000 4000 3000 5000 2000 0 1000 123456789101112123456789101112 0103 03030503070309031103 4600 2600 600 123456789101112 2021年氢氧化锂产量（吨） 2022 2023 2024 6850 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2021氢氧化锂四川产量（吨） 2022 2023 2024 123456789101112 010103010501070109011101 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2021氢氧化锂江西产量（吨）202220232024 123456789101112 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021氢氧化锂广西产量（吨） 2022 2023 2024 123456789101112 9 95000 85000 75000 65000 55000 45000 35000 25000 2020中国碳酸锂产能2021202220232024 94782 2020碳酸锂开工率 2021 2022 2023 2024 123456789101112 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 2020中国氢氧化锂产能2021202220232024 57118 123456789101112 1 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 2020氢氧化锂开工率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021 2022 2023 2024 123456789101112123456789101112 0 2021氯化锂产量（吨） 2022 2023 2024 362 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 210121032105210721092111 氯化锂月度进口量吨 828 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2017080120190201202008012022020120230801 95 2021氯化锂开工率 2022 2023 2024 4598 85 75 65 55 45 35 1 23456789101112 11 澳大利亚精矿巴西尼日利亚其他国家 600000 500000 巴西 6 澳大利亚精矿 72 6 尼日利亚 400000 300000 200000 100000 2020中国锂精矿进口（吨）2021 2022 2023 2024 441309 阿根廷碳酸锂智利韩国其他国家 0 300002020碳酸锂进口（吨） 2021 2022 2023 2024 25000 20000 21204 15000 10000 5000 0 123456789101112 123456789101112 其他国家 1 阿根廷碳酸锂 15 韩国 1 智利 83 35000 30000 25000 20000 15000 智利锂盐出口实物吨智利锂盐出口：中国实物吨 20 2880018 16 2290014 12 10 8 黑德兰港锂精矿出口万实物吨黑德兰港锂精矿出口：中国万实物吨 132 1061 6 10000 4 50002 0 20220201 20220801 20230201 20230801 20240201 0 20220201 20220801 20230201 20230801 20240201 60000 50000 锂电月度回收总量吨废旧锂电回收量：环比 23083 12035000 10030000 磷酸铁锂废料总量吨三元废料总量吨钴酸锂废料总量吨 40000 30000 20000 10000 80 60 40 20 0 20 25000 20000 15000 10000 5000 0 202209 202301 202305 202309 202401 40 202405 0 202208202212202304202308202312202404 14 2300002020磷酸铁锂月度产量（吨）2021 20222023 100000 2020三元材料月度产量（吨）2021 20222023 180000 130000 2024 80000 60000 2024 57528 80000 40000 30000 20000 123456789101112 20000 0 2020磷酸铁锂月度开工率（）2021 2022 2023 2024 123456789101112 15 80 100 70 60 2020三元材料月度开工率（） 2021 2022 2023 2024 75 50 40 50 30 25 20 10 0 1234567891011 12 0 123456789101112 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020钴酸锂月度产量（吨） 2022 2024 2021 2023 123456789101112 SMM锰酸锂月度产量总实物吨 7120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 2020钴酸锂月度开工率（吨） 2022 2024 2021 2023 123456789101112 16 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 六氟磷酸锂月度产量实物吨 六氟磷酸锂月度产量：环比 70 20230601 20231001 20240201 1513060 50 40 30 20 10 0 10 20 30 40 20240601 2020120120210801202204012022120120230801 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000
