工业金属周报：淡季如期，降息扰动加剧

报告总结如下：

行业概览

• 周期研判：美国5月CPI和核心CPI低于预期，市场对年内首次降息的预期升温至9月，概率约为61.1%。国内金属需求步入淡季，叠加前期价格高涨对下游需求的抑制，导致铜铝等品种的加工开工率环比下滑。

金属价格与库存变动

• 工业金属价格：本周多数品种价格调整，SHFE铜和铝分别下跌2.43%和3.09%，LME铜和铝分别下跌0.22%和2.35%。
• 库存情况：各品种库存呈现去化趋势，表明市场需求在逐步消耗库存。

铜市场分析

• 价格变动：SHFE铜和LME铜价格分别下跌至79550元和9741.5美元，显示价格整体走软。
• 供给：5月国内电解铜产量环比增长2.39%，同时铜精矿TC保持在2.2美元/吨，显示供给有一定增长。
• 需求与库存：精铜杆企业开工率有所下降，全球显性库存也出现了减少。
• 盈利状况：5月国内铜精矿现货冶炼亏损，长单冶炼盈利水平较低。

铝市场分析

• 价格变动：SHFE铝和LME铝分别下跌至20565元和2517.5美元，显示铝价走弱。
• 供给：云南铝厂复产接近尾声，内蒙古新增产能投入，电解铝运行产能略有增加。
• 需求与库存：铝加工企业开工率环比下降，铝锭和铝棒库存出现小幅累库现象。
• 盈利状况：铝价下跌导致吨铝盈利降至约1741元。

行业评级与投资建议

• 行业评级：维持行业“增持”评级。
• 投资建议：推荐关注铜铝行业龙头及成长性标的，如紫金矿业、洛阳钼业等，并受益于西部矿业、天山铝业等。

风险提示

• 下游需求弱于预期。
• 美联储加息缩表超预期。
• 国内经济复苏不及预期。
• 新能源汽车增速不及预期。

主要图表与数据

• 各图表展示了价格变动、库存水平、开工率等关键指标的变化，提供了直观的数据支持。

请注意，上述总结仅基于提供的文字内容进行归纳，并未包含分析师的名字、电话、邮箱、证书，报告的评级，风险提示，投资建议，图表标题等信息。