国际宏观资讯双周报

www.ccxi.com.cn 国际宏观资讯双周报 5月28日–6月10日 2024年12期 资讯一览 热点评论 印度执政党赢得大选总理莫迪开启�三任期 加拿大央行四年来首次降息 经济 主权与国际评级部 杜凌轩010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于嘉010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 易成010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 方菏阳010-66428877-567 hyfang@ccxi.com.cn 李泽冕010-66428877-570 zmli@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 标普：ASEAN制造业PMI升至51.7创去年4月来最高 越南央行持续救助西贡商业银行近两月给予12亿美元贷款 南非�一季度经济下降0.1%储备银行再次将回购利率维持在8.25% 组建中的埃及新政府面临着四大经济挑战 阿联酋2023年GDP增长3.6%2024年非石油部门望保持强劲增长 沙特2024年非石油行业预计将增长4.8%3月货币供应量飙升8% 伊朗石油日产量将增加至400万桶预计2024财年GDP增长3.2% 财政 欧洲央行五年来首次降息 德国财政部长承诺减税250亿美元 马来西亚取消柴油补贴零售价涨56% 政治 2024大选后欧洲集体向右转 辛鲍姆赢得墨西哥总统选举 巴基斯坦获联合国安理会席位 俄罗斯国家杜马批准《欧亚经济联盟-伊朗自由贸易协定》生效伊朗或将在年底成为欧亚经济联盟观察员国 非国大首失议会多数南非将现联合政府 国际收支 缅若开邦战火升级罗兴亚人受波及 OPEC+披露详细“退出减产”路线图主流观点认为利空油价 韩国今年1-5月对美出口反超对华出口 乌克兰获得IMF22亿美元拨款草案批准 斯里兰卡与债权人集团进行高级谈判，旨在重组债务 国际投资者重返土耳其市场推高债券和CDS投资 南非�一季度经常账户赤字收窄4月录得105亿兰特贸易顺差 沙特3月原油出口创近九月新高对沙风投在MENA地区保持领先 伊朗对邻国非石油产品出口两个月内增长15% ESG 国际能源署：MENA地区的可再生能源增长系数最高 主权信用 惠誉将爱尔兰主权信用等级上调至AA展望稳定 国际宏观热点评论 GlobalMacroWeeklySpot 1、印度执政党赢得大选总理莫迪开启第三任期 根据印度选举委员会6月5日凌晨公布的印度人民院（议会下院）第18届 选举最终计票结果，全国民主联盟共获得295个席位，其中现任总理莫迪领导的 印度人民党赢得240个议席；最大反对党印度国民大会党获得99个议席，其主 导的反对党联盟印度国家发展包容性联盟获得231个议席。执政党印度人民党主导的全国民主联盟获得过半数席位，标志着全国民主联盟在此次大选中获胜。该联盟获得组阁的权利，联盟推举印度总理莫迪为联盟领导人。随后，莫迪6月9日在新德里总统府宣誓就职，开启他第三个总理任期。新一届政府部长名单中，超过10人来自莫迪所领导的执政党印度人民党的盟友政党。 中诚信国际点评： 莫迪成功连任，但选情不及预期，莫迪对印控制力减弱，政策改革的推行或面临更大阻碍，折损印度经济前景。印度政坛具有政党数量众多、选票分散的特点，政党在大选中通常选择加入一个竞选联盟，以更好地获得执政地位。本届竞选主要分为两个联盟，即以印度人民党为首的全国民主联盟（NDA），以及以国大党为首的印度国家发展包容性联盟（I.N.D.I.A）。本质上，此次竞选是NDA集团和INDIA集团的对抗。执政党所在的NDA共获得295个席位，比2019年大选大幅减少58席，相比之下，反对党联盟INDIA获得231席，较2019年大选增加140席。虽然NDA最终在大选中获胜，但与此前预期的大获全胜有较大差距。造成当前情况的直接原因是NDA在人口密度最大的北方邦、经济发展最好的马哈拉施特拉邦、印人党在南方唯一掌控的卡纳塔克邦的选情都不及预期，叠加印人党传统优势邦在大选投票期间出现极端高温天气，限制了选民投票的热情，使总体投票率有所下降。从根本原因来看，虽然印度经济发展迅速，但由于发展不均衡、贫富差距过大等原因，使统计数据和民众个人感受间存在差距，此前一直打经济牌的莫迪政府并未很好地使低种姓、贫困地区人口等弱势群体在经济发展过程中受益。此外，还有农业改革中触犯印度农民利益、激化与穆斯林群体的宗教矛盾、失业问题突出等因素的影响，使少数派和弱势群体得到联合，转投INDIA，集中对抗NDA。 在印度当前政治体制下，从国内环境上看，由于印度治理体系效率不高，改革需由“政治强人”通过权威地位强行推行；从外部环境上看，全球资本看好印度的原因之一在于莫迪拥有空前的政治权威，并依托政治权威促进改革，帮助外 国资本在印度市场中获利。在此次换届后，因单党席位未过半数，印人党需要寻求盟友支持，莫迪政府被迫分权，此举削弱了莫迪的政治权威，在悬浮议会、盟友掣肘、地方分权的情况下，莫迪推动改革的难度必然加大，使莫迪短期内无法进一步深化亲资本、亲市场的经济改革，从而折损印度经济前景。 2、加拿大央行四年来首次降息 当地时间2024年6月5日，加拿大央行自2020年以来首次降息25个基点，将基准利率由5.00%降至4.75%，符合市场预期。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆当天在新闻发布会上表示，近几个月以来，对通胀率将持续接近2%目标的信心有所增强。潜在的通胀压力正在缓解，降低利率变得合适。他还表示，如果通胀继续缓解，央行将进一步降息。此前，2020年加拿大央行迅速下调基准利率，从当年2月的1.75%一路下调至3月底的0.25%。2022年3月至2023年7月，加拿大央行加息10次，将基准利率上调至5%，然后一直维持基准利率不变。 中诚信国际点评： 经济增长乏力以及通胀压力放缓是此次加拿大央行降息的主要原因。2023年以来，受到货币政策紧缩和财政开支减少的影响，加拿大经济增速显著放缓，由2022年的3.8%放缓至1.1%，经济压力显著加大。2024年一季度，投资以及就业放缓导致经济增长不及预期，预计全年增速进一步放缓至1%左右。通胀方面，加拿大的通胀率自2022年6月的高位逐步下降，2024年初取得积极进展，4月通胀率回落至2.7%，进一步接近2%的通胀管理目标。加拿大央行表示，如果通胀压力持续缓解，央行将进一步降息实现利率正常化，需重点关注其后续降息节奏及力度。总体来看，开启降息周期对于拉动消费、投资起到积极作用，但由于通胀仍有一定韧性，降息的实际效果仍取决于通胀走势、降息力度以及外部环境等。从历史来看，加拿大央行与美联储的行动方向基本一致，但体现出更大的灵活性和对数据变化的敏感性。加拿大央行此次降息幅度较小，且符合市场预期，但作为G7国家中首家启动宽松周期的央行，加拿大央行降息对发达经济体央行货币政策具有一定指向作用。 双周资讯 经济 1、标普：ASEAN制造业PMI升至51.7创去年4月来最高 产出和新订单增速创下13个月以来的新高，这为ASEAN亚细安5月份制造业的稳步改善提供了支撑。根据标普全球（S&PGlobal）星期二（6月4日）发布的最新报告，亚细安制造业采购经理指数（PMI）从4月的51.0，升至5月的51.7，为去年4月以来最高。亚细安制造 商进一步提高产量，实现了自去年4月以来最强劲的增长。新订单的 增长率达到了13个月以来的最高水平，主要是受国内需求的推动。与 此同时，投入品采购也在5月份大幅增长，支撑生产前库存在4月增长停滞后，恢复强劲增长。制成品库存则再度减少，下跌速度为今年迄今最强劲，这表明一些制造商为满足生产需求，选择从库存中出售产品。 2、越南央行持续救助西贡商业银行近两月给予12亿美元贷款 越南央行过去两个月又给予西贡商业银行12亿美元贷款，使贷款 总额达到245亿美元。这笔特别贷款相当于越南去年国内生产总值 （GDP）的6%。截至5月29日，央行给予西贡商业银行的贷款累计 622万7000亿越南盾，较截至4月2日的592万7000亿越南盾增加了 5%。西贡商业银行利用央行的救助金结算了626万9000亿越南盾的提款和付款。央行并未透露大规模救助的资金来源，但最新的公开数据显示，从2022年9月，即西贡商业银行救助开始前一个月，到今年 2月，央行的货币供应量增加了约820亿美元，增幅约为15%。尽管越南央行近几周抛售美元以支持越南盾，但越南的外汇储备基本保持稳定。 3、南非第一季度经济下降0.1%储备银行再次将回购利率维持在 8.25% 南非统计局最新数据显示，2024年第一季度南非GDP下降0.1%。其中，制造业下降1.4%，对GDP贡献-0.2个百分点；采矿业下降2.3%，对GDP贡献-0.1个百分点；建筑业下降3.1%，对GDP贡献-0.1个百 分点；农林渔业增长13.5%，对GDP贡献0.3个百分点。在10个制造业部门中，5个部门报告出现负增长，汽车、零配件及其他运输设备部门和基础钢铁、有色金属、金属制品、机械产品部门降幅较大。此外，南非统计局表示，2024年第一季度南非商品和服务额出口额下降2.3%，商品和服务进口额下降5.1%。 南非统计局最新数据显示，4月份南非共有128家企业被清算，包括103家自愿清算和25家强制清算，相较于去年同期增长14.3%。其 中，金融、保险、房地产和商业服务行业共有37家企业被清算，未分 类行业共有37家企业被清算，贸易、餐饮和住宿行业共有28家企业 被清算。南非统计局表示，今年截至4月份南非企业清算总数为513 家，包括450家自愿清算和63家强制清算，相较于去年同期下降1.9%，仅有电力、燃气和水利行业尚未出现任何清算。 4、组建中的埃及新政府面临着四大经济挑战 塞西总统接受现任政府辞职后，马德布利博士受命即将组建的新政府面临着4项经济挑战，需要付出努力并制定明确计划。这四项挑战包括努力遏制通胀、增加国家美元资源、吸引外国和本地投资及提高私营部门对国家经济的贡献。 塞西总统任命马德布利博士重新组建新政府，该政府将努力实现一系列目标，包括在地区和国际挑战增多背景下维护国家安全；将埃及人的问题列为优先事项；继续推动经济改革等。鉴于该地区持续的地缘政治紧张局势和红海地区的动荡及其对苏伊士运河收入的负面影响，外汇资源的增长是新政府面临的首要挑战。未来6年，埃及外汇 收入目标设定为约3,000亿美元，以增强经济面对危机时的灵活性和稳定性。内阁会议已发布关于“2024年埃及经济战略方向的特点”的文件计划。埃及的目标是通过实施首次公开募股计划来增加外汇资源，即国家剥离其在公司和银行中的股份，以让私营部门受益，以填补融资缺口。埃及还通过IMF提供的约80亿美元的贷款，以及世行提供的约60亿美元的其他贷款和欧盟提供的80亿美元的贷款，继续实施经济改革计划。这些贷款的多少取决于政府继续实施该修复计划的能力。货币政策的目标是到今年第四季度末将通胀降低至5~9%，并于2026年最后一个季度末将通胀率降至3~7%。 5、阿联酋2023年GDP增长3.6%2024年非石油部门望保持强劲增长 根据阿联酋联邦竞争力和统计中心数据，阿联酋2023年GDP为 1.68万亿迪拉姆，同比增长3.6%。其中，非石油GDP达到1.25万亿迪拉姆，同比增长6.2%，非石油部门对GDP的贡献率达74.3%，同比增长2.5%，创历史新高。2023年，各经济部门都实现了大幅增长，其中金融活动和保险业以14.3%的增长率遥遥领先，运输和仓储活动增长11.5%。国际游客总数约3150万人次，同比增长25%。阿联酋在与国内生产总值相关的各种全球竞争力指标方面进一步巩固了