光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年6月13日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周三，原油主力合约SC2407夜盘收涨0.93%，报606.7元/桶；WTI7月合约收盘上涨0.60美元/桶至78.50美元/桶，涨幅0.77%；Brent8月合约收盘上涨0.68美元/桶至82.60美元/桶，涨幅0.83%。美国劳工局数据显示，美国5月未季调CPI年率录得3.3%，低于预期的3.4%，较前值3.4%有所回落，至3个月低位；美国5月未季调核心CPI年率录得3.4%，低于预期的3.5%水平，前值为3.6%；月率录得0.2%，低于预期和前值的0.3%。数据公布后，市场对美联储的降息预期升温，市场机构预计美联储在9月前降息的可能性约为70%。EIA周三发布的报告显示，因进口大幅攀升，上周美国原油库存意外增加。截至6月7日当周，美国原油库存增加370万桶，此前市场预期为减少100万桶。IEA将2024年的石油需求增长预测下调10万桶/日，降至96万桶/日，理由是发达国家的消费疲软。从短期现实端来看，OPEC+本轮的减产决议基本使得三季度之前全球原油市场的供应依然维持偏紧状态，油价进一步的上行驱动还是在于现实需求的好转，后续海外需求的兑现程度以及国内原油进口需求的增加还需要持续观察。 震荡 燃料油 周三，上期所燃料油主力合约FU2409夜盘收平，报3416元/吨；低硫燃料油主力合约LU2408夜盘收涨0.44%，报4117元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场基本面继续承压，而高硫燃料油市场持续强劲。低硫燃料油市场仍将面临供应充足压力，同时近几周新加坡船燃加注活动持续低迷。从5月俄罗斯高硫发货量来看，出现了回升的迹象，市场预计6月的俄罗斯高硫供应可能会有增加，这一点还有待持续观察，暂时高硫端受到供需的支撑还是偏强。近期尽管高低硫市场相对强弱的格局没有实质性改变，但是出于对俄罗斯高硫货物增加的预期，以及在油价超跌修复的过程中低硫跟随更为明显，高低硫价差开始出现走扩迹象，关注潜在的套利机会。 震荡 沥青 周三，上期所沥青主力合约BU2409夜盘收涨0.06%，报3554元/吨。隆众资讯统计，截至6月11日，国内沥青104家社会库库存共计287.9万吨，环比减少0.6%；国内54家沥青样本厂库库存共计124.4万吨，环比增加0.4%；国内沥青81家企业产能利用率为24.2%，环比下降1.1个百分点。需求端，近期的厂家出货量有明显提升，尽管仍低于往年同期，但显示了一定好转的迹象，不过6月中旬之后南方地区进入梅雨季节可能会影响需求进一步回升，预计短期沥青盘面价格仍以窄幅震荡为主。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5962元/吨，收涨0.27%；现货报盘升水09合约36元/吨。EG2409昨日收盘在4567元/吨，收涨0.33%，基差增加12元/吨至-33元/吨，现货报价4500元/吨。PX期货主力合约409收盘在8600元/吨，收涨0.23%。现货商谈价格为1048美元/吨，折人民币价格8762元/吨，基差走扩42元/吨至174元/吨。江浙涤丝产销继续局部放量，平均产销估算在8成偏上。6月11日张家港某主流库区MEG发货8500吨左右；太仓两主流库区MEG发货2500吨左右。华东一套160万吨PX装置目前已经正常运行，负荷目前在7-8成左右。该装置上周五附近重启。成本端原油小幅反弹，聚酯装置供应恢复逐渐增多，下游淡季刚需补库，现货流通性有待改善，基本面上看价格偏弱震荡。 偏弱震荡 橡胶 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨270元/吨至15805元/吨，NR主力上涨200元/吨至13380元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨1215元/吨至16555元/吨。昨日上海全乳胶15200（+200），全乳-RU2409价差-395（+365），人民币混合15100（+200），人混-RU2409价差-495（+365），BR9000齐鲁现货15700（+0），BR9000-BR主力-305（-290）。2024年前5个月，科特迪瓦橡胶出口量共计583,437吨，较2023年同期的573,675吨增加1.7%。5月数据，出口量同环比均出现下降情况，同比下降6.8%，环比则下降12%。据乘联会消息，5月全国乘用车市场零售171万辆，同比下降1.9%，环比增长11.4%。今年以来累计零售807.3万辆，同比增长5.7%。截至2024年6月9日，中国天然橡胶社会库存127.7万吨，较上 震荡 期下降2万吨，降幅1.57%。中国深色胶社会总库存为76.6万吨，较上期下降1.38%。中国浅色胶社会总库存为51万吨，较上期下降1.84%。截止2024年6月12日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：2.25万吨，周环比-0.04万吨，环比-1.70%。泰国原料价格持稳，下游需求支撑力度不足，终端汽车消费出口好于国内消费，天胶社会库存继续去库，短期胶价震荡回调，等待产区原料放量。日内丁二烯价格上涨300元/吨至13600元/吨，下游顺丁现货价格高位持稳在15700元/吨。顺丁橡胶有装置重启，菏泽科信8万吨/年装置重启运行，但生产毛利依旧亏损，随着丁二烯价格快速上行，其生产成本不断攀升，成本支撑强劲。关注丁二烯产业链价格向下传导情况，以及顺丁橡胶生产利润修复情况，市场供应存在恢复预期。 甲醇 周三，太仓现货价格2590元/吨，内蒙古北线价格在2125元/吨，CFR中国价格在300-305美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1120元/吨，江苏地区醋酸价格在3180-3230元/吨，山东地区MTBE价格6475元/吨。短期供应端预期将有所增加，下游需求走弱，内地库存可能有累库压力，而港口方面虽然有累库的可能，但整体压力不大，总库存有小幅累计的预期。综合来看，需求支撑有限，且内地供应偏高，随着到港量的恢复，现货价格或将继续下调，主力合约经历调整之后，由于总库存较低，预计会转入震荡区间，基差震荡偏弱。 震荡 聚丙烯 周三，华东拉丝主流在7680-7830元/吨。供应方面，大唐多伦一线（23万吨/年）PP装置重启，大唐多伦二线（23万吨/年）PP装置重启。利润方面，油制PP毛利-783.2元/吨；煤制PP生产毛利-372.43元/吨；甲醇制PP生产毛利-765.33元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-645.95元/吨；外采丙烯制PP生产毛利61.63元/吨。目前弱需求基本已成既定事实，继续走弱的空间有限，后续交易需求走强的可能性更大，供应端预计稳中有升，短期供强需弱，有累库预期，但若市场重新进入强预期阶段，可能价格依旧偏强，从价差角度来看，PP由于有新增产能投放的预期，供应压力相对大，因此LL-PP价差或将走强。 偏强震荡 聚乙烯 周三，华东HDPE现货市场主流价格在8480元/吨，较上一工作日上调10元/顿；华东LDPE主流价格10400元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8530元/吨，较上一工作日上调20元/吨；聚乙烯期货主力收盘8613元/吨，较上一工作日上调71元/吨。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-245元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1266元/吨。目前弱需求基本已成既定事实，继续走弱的空间有限，后续交易需求走强的可能性更大，供应端预计稳中有升，短期供强需弱，有累库预期，但若市场重新进入强预期阶段，可能价格依旧偏强，从价差角度来看，PP由于有新增产能投放的预期，供应压力相对大，因此LL-PP价差或将走强。 震荡 聚氯乙烯 周三，华东PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料5880-5980元/吨，乙烯料主流参考6100-6250元/吨左右；华北PVC市场价格窄幅调整,电石法5型料主流参考5800-5930元/吨左右，乙烯料主流参考6060-6220元/吨；华南PVC市场价格窄幅回落，电石法5型料主流参考6000-6080元/吨左右，乙烯料主流报价在6120-6200元/吨。综合来看，盘面阶段性给出套利空间，使炼厂库存一部分转移至社会，另一部被下游刚需采购消耗，预计下游库存维持在低位水平，短期盘面有预期修复的需求，但随着期货价格的下跌，套利空间也将关闭，空头将边际转弱，若供需无明显矛盾，将维持震荡调整。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/6/13 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 06-12 06-11 06-12 06-11 06-12 06-11 06-12 06-11 涨跌幅 涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 593.72 581.63 601.10 597.40 -7.38 -15.77 -1.23% -2.64% 2.08% 0.62% 8.38 1.41% 0.355 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 4998 4948 4547 4498 451 450 9.92% 10.00% 1.01% 1.09% 1.00 -0.09%#VALUE! 沥青BU 山东重交沥青 3515 3515 3552 3563 -37 -48 -1.04% -1.35% 0.00% -0.31% 11.00 0.31% 0.52 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3627 3518 3536 3514 90.7 3.8 2.57% 0.11% 3.10% 0.63% 86.95 2.46% 0.564 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4152 4152 4099 408169 871.68% 2.13% 0.00% 0.44% -18.12 -0.45% 0.49 甲醇MA 江苏2600 2600 2553 255747 431.84% 1.68% 0.00% -0.16% 4.00 0.16% 0.706 尿素UR 山东2270 2300 2068 2088 202 212 9.77% 10.15% -1.30% -0.96% -10.00 -0.39% 0.711 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8480 8480 8570 8567 -90 -87 -1.05% -1.02% 0.00% 0.04% -3.00 -0.03% 0.257 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7660 7660 7700 7697 -40 -37 -0.52% -0.48% 0.00% 0.04% -3.00 -0.04% 0.286 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 5995 5970 5956 592639 440.65% 0.74% 0.42% 0.51% -5.00 -0.09% 0.604 乙二醇 EG华东内盘现货 4500 4520 4533 4565 -33 -45 -0.73% -0.99% -0.44% -0.70% 12.00 0.26% 0.567 苯乙烯EB 江苏9570 9561.67 9545 9493 2568.670% 1%0.09% 0.55% -43.67 -0.5% 0.426 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 15200 15000 15595 15760 -395 -760 -2.53% -4.82% 1.33% -1.05% 365.00 2.29% 0.826 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 13347 13239 13180 13390 167 -151 1.27% -1.13% 0.82% -1.57% 318.08 2.40% 0.706 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:2331.25全国 2337.5 2172 2189 159.25 148.5 7.3% 6.8% -0.27% -0.78% 10.75 0.55% 0.401 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃