传媒互联网行业动态点评：进口版号再发放，节奏平滑，新品可期

传媒互联网行业动态点评 / 进口版号再发放，节奏平滑，新品可期 挖掘价值投资成长 / 2024年06月13日 【事项】 6月5日，国家新闻出版署发布进口网络游戏审批信息。6月共有15款进口游戏获批，其中包括11款移动端游戏。腾讯《无畏契约：源能行动》《黑色沙漠》《战魔机甲》、乐道互动《侍魂晓》、朝夕光年 《初音未来：缤纷舞台》、上海纳原《超级马力欧三维世界和狂怒世界》、北京卓意麦斯《宝可梦走吧！皮卡丘》等产品均于此次获批。 【评论】 版号发放节奏稳健，释放正向信号。进口版号方面，本次进口版号发放是2024年度以来的第三批（首批发放时间为2月1日，第二批发放时间为4月7日），截至本次发放，2024年已有61款进口游戏获批， 发放节奏基本为二月一批；对比2023年共有98款进口游戏获批，分别于3月、8月与12月获批，共三批次。国产版号方面，2024年以来发放五批共524款游戏，保持一月一批的发放节奏，平均单月发放 约105款；对比2023年发放十一批共计977款游戏获批，平均单月 发放约89款。我们认为版号发放数量较去年有明显提升，且发放节奏更加平滑。政策端来看，版号发放节奏稳中有升，带动供给侧持续优化；近期发布的《未成年人网络游戏服务消费管理要求(征求意见稿)》明确划分了网络游戏提供者与监护人应按错担责，也有望助力行业可持续、健康发展。 新游表现出色，持续为市场注入活力。据伽马数据显示，2024Q1中国游戏市场规模726.38亿元，较去年同期增长7.6%，主系长线产品春节档稳健运营，叠加新游带来增量；2024Q2新品开始集中上线，重点 产品包括心动网络《出发吧麦芬》、库洛游戏《鸣潮》与腾讯游戏《地下城与勇士：起源》等，表现亮眼，其中《地下城与勇士：起源》更是在上线后持续霸榜苹果游戏畅销榜第一位，超过《王者荣耀》。展望2024全年，还有多款大厂重点产品预计将陆续上线，如腾讯《星之破晓》、网易《永劫无间手游》《燕云十六声》、米哈游《绝区零》、游戏科学《黑神话：悟空》、莉莉丝《剑与远征：启程》、哔哩哔哩《炽焰天穹》等，有望持续提振游戏市场。 政策环境稳中向好，叠加产品上线提振市场，游戏版块表现可期。建议关注：腾讯控股、网易-S、心动网络、神州泰岳、恺英网络。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：高博文 证书编号：S1160521080001 证券分析师：陈子怡 证书编号：S1160522070002 证券分析师：潘琪 证书编号：S1160524040001 联系人：潘琪 电话：021-23586487 相对指数表现 8.06% -1.11% -10.28% -19.46% -28.63%6/138/1310/1312/132/134/13 -37.80% 互联网沪深300 相关研究 《政策出台，海外仓发展提速》 2024.06.12 《2月版号如期发放，行业供给持续回暖》 2024.02.29 《AI+游戏：当下看能效，长远看内容》 2023.12.27 《算力的“锂矿”时代，应用的“互联网”旋律》 2023.12.06 《多维因素助推，小游戏势如破竹》 2023.12.04 行业研究 传媒互联网 证券研究报告 2017 【风险提示】 游戏行业政策监管趋严 AI技术发展不及预期 AI伦理风险 行业竞争加剧 2017 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。