股指期货日报：CPI温和回升，沪指收涨

期货研究报告|股指期货日报2024-06-13 CPI温和回升，沪指收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国5月CPI如期回落，联储按兵不动，美股高开高走，三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.85%。国内5月CPI延续温和回升，全年物价或能持续这一趋势。微盘股风险阶段性解除，短期获反弹，但长期投资价值下滑，可等待IM涨至阶段性高点时，介入多IH空IM策略。 核心观点 ■市场分析 国内CPI温和回升。宏观方面，国内5月CPI同比上涨0.3%，持平于前值，1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%；5月PPI同比降1.4%，预期降1.5%，前值降2.5%，1-5月平均，PPI比上年同期下降2.4%，工业生产者购进价格下降3.0%。 国内物价有望延续回升。海外方面，美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%，为近两年来的最低水平；5月CPI环比持平，为2022年7月以来最低水平。美联储如期将利率政策按兵不动，鲍威尔在记者会上表示，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。 沪指收涨。现货市场，A股三大指数走势延续分化，煤炭带领周期股反弹，沪指涨0.31%。行业方面，板块指数涨多跌少，煤炭、传媒、石油石化、机械设备领涨，银行、电力设备行业跌幅居前。市场成交萎缩，沪深两市成交额仅有6919亿元。美股方面， 受CPI数据利好影响，美股高开高走，三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.85%。 期指持仓量下降。期货市场，基差方面，期指当月合约基差较上一个交易日小幅回落，整体呈现见底回升。成交持仓方面，股指期货成交量、持仓量均�现下滑。 ■策略 单边：IH2409、IM2407买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.上海提�设立颠覆性技术创新专项，创新科技攻关组织模式和运行机制，加快培育颠覆性技术。专项主要包括关键技术突破、前沿技术培育、未来技术探索三个方面。 2.河南省将印发《关于推动金融支持文旅产业发展的意见》，缓解文旅领域融资难问题，为旅游业高质量发展注入“金融活水”。 3.据中国电力企业联合会，1-5月份，我国绿色电力交易规模快速增长，交易量达到1871亿千瓦时，同比增长327%。绿色电力消费重点用户涵盖能源、钢铁、互联网科技等多个领域。 4.美联储点阵图显示，在19位官员中，有4位官员认为今年将不降息，此前为2人；有7人认为今年将降息1次，此前为2人；有8人认为今年将降息2次，此前为5人；没有人认为今年将降息3次，此前为9人；没有人认为今年将降息4次，此前为1人。此外，FOMC中位数预计，2025年将降息4次，此前预期为降息3次。 5.美联储预计2024年核心PCE通胀为2.8%，3月料为2.6%；预计2025年核心PCE 通胀为2.3%，3月料为2.2%；预计2026年核心PCE通胀为2.0%，3月料为2.0%。 6.英国国家统计局公布数据显示，英国4月GDP环比持平，较3月份的增长0.4%有所放缓。截至4月三个月GDP环比增长0.7%。 7.韩国5月就业人口为2891.5万人，同比增加8万人，失业率为3%，同比上升0.3 个百分点。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-06-12 2024-06-11 日度涨跌幅 上证综指 3,037.47 3,028.05 0.31% 深证成指 9,269.94 9,262.35 0.08% 创业板指 1,779.42 1,787.30 -0.44% 中小综指 9,730.15 9,659.68 0.73% 沪深300指数 3,544.12 3,542.88 0.04% 上证50指数 2,423.61 2,423.62 0.00% 中证500指数 5,232.95 5,217.47 0.30% 中证1000指数 5,216.46 5,198.92 0.34% 科创50指数 754.93 755.83 -0.12% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.96 0.37 1.17 0.05 上证50指数 10.35 0.64 1.05 0.08 中证500指数 22.84 0.36 1.55 0.02 中证1000指数 36.78 0.46 1.79 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 122.81 0.41 0.43 0.42 上证50指数 37.95 0.74 0.28 0.72 中证500指数 103.07 0.23 1.01 0.27 中证1000指数 121.65 0.16 1.33 0.09 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 煤传石机有环纺炭媒油械色保织 石设金服 化备属饰 商通计公社建贸信算用会筑零机事服装 售业务饰 综电轻 合子工 制造 家基国交用础防通电化军运器工工输 汽建食医钢农车筑品药铁林材饮生牧 料料物渔 美房非电银容地银力行护产金设 理融备 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-06-12收盘价 2024-06-11结算价 日度涨跌幅 IF 3531.20 3536.20 -0.14% IH 2415.20 2419.20 -0.17% IC 5210.00 5198.80 0.22% IM 5180.60 5169.40 0.22% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 65252 2% -20258 241150 86% -6756 IH 37177 12% -17775 112940 63% -4441 IC 67865 15% -7492 254608 44% -3908 IM 112488 80% -32327 258411 81% -11925 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -12.92 30% -42.12 19% -48.12 36% -45.12 56% IH -8.41 25% -40.21 10% -41.01 22% -37.21 37% IC -22.95 39% -50.95 53% -88.95 64% -124.15 78% IM -35.86 18% -85.86 14% -165.66 14% -244.66 22% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CFE IM00.CFEIM01.CFE IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE 2021/012022/012023/012024/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM