股指期货日报：银行板块强势，带动沪指小幅收涨

期货研究报告|股指期货日报2024-12-31 银行板块强势，带动沪指小幅收涨 研究院FICC组 研究员 汪雅航 wangyahang@htfc.com从业资格号：F03099648投资咨询号：Z0019185 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国经济数据分化，成屋签约超预期上涨，芝加哥PMI大幅下降，三大指数均收跌。国内贯彻落实“三农”工作精神，强调增强保障国家粮食安全的基础和能力。短期指数延续分化，权重板块支撑沪指震荡上行，预计该现象将持续至节前，显示�IH更加稳健。 核心观点 ■市场分析 美国经济数据分化。宏观方面，国务院国资委党委召开扩大会议，强调要聚焦定点帮扶，指导中央企业进一步扛稳抓牢帮扶责任，让帮扶成果更多更好惠及当地群众；要聚焦农业科技攻关，加快突破生物育种、农机装备等重点领域关键核心技术，推动科 研成果转化和推广应用；要聚焦保障国家粮食安全，支持有关中央企业在粮食和重要农产品生产、加工、贸易和收储等方面进一步做优做强、深耕细作，切实增强保障国家粮食安全的基础和能力。海外方面，美国11月成屋签约销售指数创2023年年初以来新高；芝加哥PMI下滑至36.9，低于市场预期。 指数小幅上涨。现货市场，A股三大指数小幅收涨，上证综指涨0.21%报3407.33点，创业板指涨0.06%。行业方面，板块指数跌多涨少，银行、煤炭、非银金融行业领涨，美容护理、农林牧渔、房地产行业跌幅居前。沪深两市成交金额为1.28万亿元。国家 发改委等六部门发布《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》，提�到2029年，数据产业规模年均复合增长率超过15%；鼓励有条件的行业龙头企业、互联网平台企业设立数据业务独立经营主体；加大对数据领域基础研究和前沿技术、原创性技术创新的支持力度；培育壮大适应数据流通特征和人工智能应用的安全服务业态；支持有条件的地方设立数据产业投资引导子基金。美股方面，美国信用卡违约规模创2010年以来最高水平，三大股指全线收跌。 期指活跃度下降。期货市场，除IF外，其余期指的当月合约基差均有回升。成交持仓方面，期指成交量和持仓量双降。 ■策略 单边：IH2503、IM2503买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.中国-新加坡自由贸易协定进一步升级议定书12月31日正式生效。该议定书是我国第一个以负面清单方式完成的自贸协定升级谈判。 2.中国香港11月贸易帐逆差433.83亿港元，预期逆差315亿港元，前值逆差310亿港元。其中，�口同比升2.1%，预期升4.1%，前值升3.5%；进口同比升5.7%，预期升4.9%，前值升4.5%。 3.中基协：11月证券期货经营机构共备案私募资管产品928只，环比增加94.55%，同比增加9.95%；设立规模440.84亿元，环比增加35.86%，同比减少28.70%；截至11月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.21万亿元（不含社保基金、企业年金），较上月底减少262.02亿元，降低0.21%。 4.财政部进一步明确新能源汽车政府采购比例要求，在年度公务用车采购总量中，新能源汽车占比原则上不低于30%。其中，对于路线相对固定、使用场景单一、主要在城区行驶的机要通信等公务用车，原则上100%采购新能源汽车。 5.工信部印发《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》通知提🎧，到2027 年，建设1万个5G工厂，打造不少于20个“5G+工业互联网”融合应用试点城市。 6.日本12月制造业PMI终值49.6，初值49.5。 7.瑞士12月KOF经济领先指标99.5，预期101.1，前值从101.8修正为102.9。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-12-30 2024-12-27 日度涨跌幅 上证综指 3,407.33 3,400.14 0.21% 深证成指 10,671.16 10,659.98 0.10% 创业板指 2,206.29 2,204.90 0.06% 中小综指 11,331.36 11,366.56 -0.31% 沪深300指数 3,999.05 3,981.03 0.45% 上证50指数 2,718.75 2,701.70 0.63% 中证500指数 5,898.88 5,899.17 0.00% 中证1000指数 6,145.93 6,171.57 -0.42% 科创50指数 1,020.63 1,018.58 0.20% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 13.15 0.73 1.34 0.48 上证50指数 11.39 0.8 1.21 0.59 中证500指数 28.45 0.82 1.84 0.54 中证1000指数 37.65 0.57 2.1 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 164.61 0.75 0.52 63.0% 上证50指数 44.99 0.86 0.27 0.69 中证500指数 155.57 0.69 1.39 0.62 中证1000指数 207.71 0.86 2.16 0.7 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 银煤非商电行炭银贸力 金零设 融售备 有计电交建色算子通筑金机运装 属输饰 家传综用媒合电 器 汽医基机国车药础械防生化设军 物工备工 商纺钢贸织铁零服 售饰 轻食环工品保制饮 造料 建公通社房农美筑用信会地林容材事服产牧护 料业务渔理 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 15000 12000 9000 6000 3000 4000 两市成交额上证综指（右） 3500 3000 2500 2000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 5500 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5000 4500 4000 3500 0 2022/012022/07 2023/012023/072024/012024/07 1500 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-12-30收盘价 2024-12-27结算价 日度涨跌幅 IF 3999.20 3986.00 0.33% IH 2722.80 2705.60 0.64% IC 5889.20 5890.20 -0.02% IM 6133.60 6153.20 -0.32% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 104342 46% -15755 274628 94% -10883 IH 53029 40% -8860 110377 55% -4440 IC 81680 31% -15350 221041 17% -8311 IM 213527 86% -12721 321406 90% -7560 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 0.15 63% 1.75 71% 4.35 78% -20.65 72% IH 4.05 79% 5.05 72% 9.45 76% 7.05 75% IC -9.68 56% -29.88 63% -49.88 80% -150.88 61% IM -12.33 49% -50.13 44% -88.13 59% -219.33 34% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货