股指期货日报：重要会议点燃市场情绪，沪指大幅收涨

期货研究报告|股指期货日报2023-07-26 重要会议点燃市场情绪，沪指大幅收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 继政治局会议后，证监会召开重要会议，表明将从多方位协同发力，保证中央大政方针在资本市场落实到位，其中提到对民营企业、优质科技型企业和房企的重点支持，加强对市场情绪的扭转力度。政治局会议定调，确定大盘见底回升走势，尽管回升过程可能�现波折。 核心观点 ■市场分析 证监会召开年中会议。宏观方面，证监会召开系统年中工作座谈会，研究部署下半年重点工作，提到支持民营企业通过资本市场实现高质量发展、优质科技型企业的制度机制，同时坚持股债联动，保持房企资本市场融资渠道稳定，表明市场将加强对重点 行业下半年的支持。海外方面，美国7月谘商会消费者信心指数创两年新高，经济韧性十足。 北向资金大幅净流入。现货市场，政治局会议提振下，A股主要指数高开高走，沪指创 今年以来单日最大涨幅；行业方面，由于政治局会议中对地产行业做了重要指示，地产链再度领涨，金融等权重板块也强势回归；市场情绪在低位被点燃，量能明显放大，北向资金当日净买入近190亿元。美股方面，道指连续12个交易日收涨，微软盘后公布财报，业绩整体好于预期，科技股也有望回暖。 股指期货增仓上涨。期货市场，基差方面，由于盘面强势上涨，IF、IH�现显著升水；四大股指期货成交和持仓量均增加。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.2023年全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开。会议强调，要全力推进工业稳增长，抓好重点行业稳增长工作方案的宣贯落实，抓紧研究推进技术改造的政策措施，健全与企业的常态化沟通交流机制，更好发挥各项政策合力，稳定企业预期、提振行业信心。切实保障重点产业链自主可控。狠抓传统产业改造升级。着力培育壮大新兴产业，加强通用人工智能、6G、量子科技等未来产业前瞻布局。促进中小企业专精特新发展。加强新型工业化等工业和信息化领域重大问题研究。 2.国家金融监督管理总局举办第五届亚洲偿付能力监管合作研修。国家金融监督管理总局表示，将继续以研修班为平台，持续加强与新兴市场金融监管的交流合作，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型高质量对外开放，深化跨境风险监管协作，促进保险市场相互开放，互利共赢。 3.工信部数据显示，上半年，我国软件业务收入55170亿元，同比增长14.2%；软件业利润总额6170亿元，同比增长10.4%；软件业务�口241.8亿美元，同比下降2%，其中，软件外包服务�口同比增长8.2%。 4.乘联会表示，7月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比降8.6%，同比降4.8%，其中新能源零售62.0万辆左右，环比降6.8%，同比增27.5%，渗透率约35.8%。 5.IMF发布的7月《世界经济展望报告》中，重新将今年的经济增速预期调升0.2个百分点至3%，维持对明年经济增速预期不变。IMF对中国今明两年的经济增速预期再次维持不变，2023年为5.2%，2024年为4.5%，但增长构成有所变化。 6.美国5月FHFA房价指数同比升2.8%，前值升3.1%；环比升0.7%，预期升0.6%，前值升0.7%。美国5月S&P/CS20座大城市房价指数同比降1.7%，预期降2.2%，前值降1.7%。 7.美国7月谘商会消费者信心指数为117，创2021年7月以来新高，预期111.8，前值由109.7修正至110.1。 8.德国7月IFO商业景气指数87.3，刷新去年11月以来新低，预期88，前值88.5修正为88.6；7月IFO商业预期指数83.5，预期83.4，前值83.6修正为83.8。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-07-25 2023-07-24 日度涨跌幅 上证综指 3,231.52 3,164.16 2.13% 深证成指 11,021.29 10,747.79 2.54% 创业板指 2,192.90 2,146.93 2.14% 中小综指 11,804.78 11,571.46 2.02% 沪深300指数 3,915.12 3,805.22 2.89% 上证50指数 2,578.35 2,500.00 3.13% 中证500指数 6,016.63 5,916.71 1.69% 中证1000指数 6,498.27 6,393.79 1.63% 科创50指数 964.40 950.55 1.46% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.86 0.31 1.27 0.07 上证50指数 9.89 0.5 1.17 0.25 中证500指数 23.21 0.39 1.78 0.27 中证1000指数 36.26 0.47 2.3 0.26 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 163.07 0.78 0.54 0.69 上证50指数 40.36 0.82 0.31 0.84 中证500指数 131.9 0.54 1.14 0.39 中证1000指数 147.37 0.49 1.59 0.29 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 房非建家食地银筑用品产金材电饮融料器料 汽有轻银建车色工行筑金制装 属造饰 钢商综铁贸合零 售 计美煤电石算容炭力油机护设石 理备化 机社交械会通设服运备务输 基电传础子媒化 工 环国通医纺农公保防信药织林用军生服牧事 工物饰渔业 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-07-25收盘价 2023-07-24结算价 日度涨跌幅 IF 3926.40 3809.60 3.07% IH 2586.00 2503.20 3.31% IC 6019.60 5917.40 1.73% IM 6497.60 6397.20 1.57% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 110399 60% 44072 227385 98% 12504 IH 76224 91% 32729 141574 98% 13367 IC 67858 23% 23012 281713 73% 4613 IM 56732 65% 14629 184119 99% 1972 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 11.28 94% 16.28 95% 28.48 98% 39.88 100% IH 7.65 92% 10.25 89% 19.65 93% 30.65 98% IC 2.97 84% -3.83 90% -32.03 91% -57.03 97% IM -0.67 60% -9.47 81% -50.27 81% -82.47 95% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 5.00 2.60 -6.80 -8.80 分位数 88% 69% 91% 91% 当日值 17.20 12.00 -35.00 -49.60 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 28.60 100% 23.00 96% -60.00 97% -81.80 87% 当日值 12.20 9.40 -28.20 -40.80 当季-次月 分位数96%90%90%47% 分位数99%92%85%19% 当日值 23.60 20.40 -53.20 -73.00 下季-次月 分位数 100% 97% 98% 68% 当日值 11.40 11.00 -25.00 -32.20 下季-当季 分位数99%92%99%98% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免