天风机械周观点当前不妨耐心等待价值类品种新高布局机器人3C低位标的

短期组合：中国中车、中国船舶、三一重工、杰瑞股份、伊之密、广日股份、快克智能、兆威机电6月策略展望：耐心等待价值类品种新高，过程略有波折、但结果丰收；低位布局3C+机器人核心品种。PART1：高股息：本周值得关注的是端午铁路出行数据表现亮眼&机车更新政策出炉，端午期间铁 路客运流量增速为22.4%（相较于【天风机械|周观点】当前不妨耐心等待价值类品种新高，布局机器人+3C低位标的 短期组合：中国中车、中国船舶、三一重工、杰瑞股份、伊之密、广日股份、快克智能、兆威机电6月策略展望：耐心等待价值类品种新高，过程略有波折、但结果丰收；低位布局3C+机器人核心品种。PART1：高股息：本周值得关注的是端午铁路出行数据表现亮眼&机车更新政策出炉，端午期间铁 路客运流量增速为22.4%（相较于2019年），是全社会区域客流量增速的2x左右。与此同时内燃机车（30年及以上）以旧换新政策落地。 我们上调中车本年度盈利预测到140亿以上，当前港股约9x、A股约14.5x，看好中车（A/H）。 其他高股息核心品种：凌霄泵业、华荣股份等。PART2：出海价值类：以工程机械、注塑机为代表的价值类品种出现调整，我们认为正是布局机会 。1）工程机械：#周末市场主要关心的恒立挖机油缸排产下降，我们认为都是情理之中，无需太过担心 ，这也不是第一个月下降（降幅相较于5月份还收窄4个点）。为什么不需要过于担心？ 原因有四：①排产少的1万根主要是供给卡特小挖，这部分产品毛利率仅为26%、对于整体毛利影响较小；②公司国内份额稳定：小挖油缸6月份排产2万根，其中对应国内需求的是1.3-1.4 万根、国内份额40%以上；③卡特排产指引下降主要系卡特本身的挖机周期已在23Q3开始阶段性回落。 我们认为海外挖机的回落持续达到1年左右时间，伴随基数回落，有望在本年度Q4逐步转正；④卡特回落不影响国内挖机数据超预期。2）注塑机龙头指引5月订单增速40%以上，景气度没有像市场此前担心的那样回落。 继续看好工程机械+注塑机标的：三一、徐工、中联、柳工、恒立、海天、伊之密。PART3：船舶大周期：1）#船舶月度订单（DWT口径）：新签订单：油轮+LNG持续强劲：LNG/油轮/集装箱船/散货船分别累计同比+121.64%/+46.87%/-52. 60%/-31.64%；新船交付：LNG/油轮/集装箱船（TEU）/散货船分别累计同比+6 1.58%/-64.22%/+95.93%/-6.67%；在手订单：LNG/油轮/集装箱船 /散货船分别累计同比+13.77%/+97.25%/-23.41%/+10.99%，分别环比+0.01%/+1.40%/-3.51%/-1.84%；2）#船舶周度价格：本周新船 造船价格指数收186.69，同比+9.52%，环比+0.14%；散货船环比+0.26%，气 体船环比+0.00%，油轮环比+0.53%；3）#周度运价：本周海运指数收27201，同比+26.92%，环比+0.17%；散货船环比2.55%，油轮环比-7.27%，LNG船 环比+2.67%，集装箱船环比+8.30%。继续看好中国船舶等。 PART4：油服设备：油价前期回落主要系两方面，一方面美国部分经济指标的回落+API/EIA原油库存提升，另一方面系中东地缘因素的降温。 我们认为在全球PMI上行周期，原油价格会有比较好的支撑，因而布油在当前位置下行空间有限。近期杰瑞海外订单进展顺利、1-5月份订单从Q1的负增有望拉回两位数增长，当前估值仅为12x ，我们继续坚定看好。 联系人：天风机械朱晔团队/对口销售