【天风机械】周观点：机器人+消费电子调整后迎布局良机，射频电源国产化加速值得重视，协鑫钙钛矿效率提升超预期

【天风机械】周观点：机器人+消费电子调整后迎布局良机，射频电源国产化加速值得重视，协鑫钙钛矿效率提升超预期 ——————— #近两周研究成果欢迎索取交流：绿的谐波深度报告/纪要合集-涛涛车业、格力博、苏试试验、诺力股份、陕鼓动力、恒工精密、联德股份等纪要合集/油服数据库（11月）等； ——————— 短期进攻板块：人形机器人，消费电子设备 短期进攻标的：绿的谐波，英杰电气（*新增，订单有望再超预期），思林杰 【天风机械】周观点：机器人+消费电子调整后迎布局良机，射频电源国产化加速值得重视，协鑫钙钛矿效率提升超预期 ——————— #近两周研究成果欢迎索取交流：绿的谐波深度报告/纪要合集-涛涛车业、格力博、苏试试验、诺力股份、陕鼓动力、恒工精密、联德股份等纪要合集/油服数据库（11月）等； ——————— 短期进攻板块：人形机器人，消费电子设备 短期进攻标的：绿的谐波，英杰电气（*新增，订单有望再超预期），思林杰，苏试试验（*新增，订单连续改善），巨星科技 （□□对于下周最看好的我们放在短期组合，每周如此↑↑↑） 细分板块观点： 1、消费电子设备：1）消费电子回暖信号渐强：本周我们调研10+3C设备公司，各家设备厂商口径较为一致，基本都收到苹果/安卓的扩产信号，前道SMT、后道FATP设备、FPC检测设备等厂商订单均有不同程度的提升，24年业绩预期乐观。 2）新技术催生设备的结构性需求：折叠屏（金太阳的轴盖加工）、钛合金（创世纪的钻攻机、鼎泰高科的刀具、金太阳的抛磨材料）、MR及16 等的检测（思林杰、杰普特的检测设备），重点把握新技术受益环节的结构性机会。 弹性角度来说本年度业绩受损的明年受益程度有望更大，看好思林杰、杰普特、创世纪等。 2、射频电源：1）射频电源是刻蚀设备及薄膜沉积设备中的核心部件，全球市场空间约为8-9亿美金，英杰电气、爱科赛博是国产化代表性企业； 2）10月份以来产业跟踪到射频电源国产化明显加速，这主要系下游客户将在明年年中遇到海外采购限制，预计到23Q2刻蚀设备射频电源有望绝大部分国产化；3）射频核心厂商反馈，8-10月份订单从几百万跃升至5000万量级，近期又进一步大幅提升。 受益标的：英杰电气、爱科赛博。 3、人形机器人：本周值得特斯拉到华考察，主要考察企业为总成厂商及新剑传动，略超预期的点是行星滚柱使用场景可能拓展至颈部及腰部。 回顾一个月以来我们的核心观点：1）我们认为近期最需要重视的是谐波没那么差！此前市场对于谐波基本上形成了一致看空的预期，对于关键指标例如传动效率等数据有显著低估（市场传闻60%、实际80%+，与行星相当），而我们认为谐波的扭矩密度非常重要；2）小鹏机器人本周24日发布，其行走稳定性、避障能力等非常亮眼，目前跟踪到的小鹏供应商为绿的及柯力；3）丝杠环节有很多潜在供应商，部分客户认为格局恶化，但实际具备供应能力的当前仍未出现，最有潜力的为恒立+贝斯特+新剑。 4、油气设备：油价下跌我们认为已经过半，根据我们的高频跟踪，核心关键指标美油库存已经回升了一半的水平（与油价负相关系，即为库存 ↑、油价↓），接下来回升空间至多还有15%左右，油价越剧烈调整、越不需要悲观：1）我们认为在供给受限情况+美国库存普遍处于低位情况下，油价调整幅度有限；2）长期约束为沙特财政盈亏平衡油价+全球宏观周期复苏水平，即为80-90美金。 3）Q3来行业主要公司订单实现较快增长，继续看好杰瑞股份（1-9月份订单增速已实现持平表现，10月份订单单月达到20亿，而1-6月份订单仅为-15%）、海油工程等。