国金电子持续推荐半导体板块周期与政策共振把握左侧布局机会

核心逻辑：重视科创属性，半导体为核心资产，周期上行+政策支持1，从周期角度看：1）供给端，行业库存见底，不同种类芯片价格开始修复，包括主流存储器、利基存储芯片、部分模拟、功率器件等；2）需求端，除AI持续拉动服务器需求外，AIPC、AI手机 等有望带动创新和升级需求，叠加下半年为消费电子旺季有望拉动上游芯片需求；3）业绩端，24Q1整个IC设计【国金电子】持续推荐半导体板块：周期与政策共振，把握左侧布局机会 核心逻辑：重视科创属性，半导体为核心资产，周期上行+政策支持1，从周期角度看：1）供给端，行业库存见底，不同种类芯片价格开始修复，包括主流存储器、利基存储芯片、部分模拟、功率器件等；2）需求端，除AI持续拉动服务器需求外，AIPC、AI手机 等有望带动创新和升级需求，叠加下半年为消费电子旺季有望拉动上游芯片需求；3）业绩端，24Q1整个IC设计板块营收同比增长30%，净利润同比增长399%，展望2、3季度随着库存见底， 需求回暖有望迎来持续同环比改善。2，从政策角度，大基金三期近期成立，注册资本超预期达3440亿人民币，我们认为将重点瞄准核心卡脖子的领域，包括存储芯片产业链、关键半导体设备/零组件/材料、高端算力芯片以及先进制程扩产等，有望推动核心Fab扩产。 伴随设备厂产品突破，有望随扩产落地拉动国产半导体设备厂商国产化率。 同时，随着半导体周期复苏，晶圆厂稼动率有望回升，也将有助于核心产线投资扩产。 此外，根据中国海关总署的数据，1Q24中国从荷兰的半导体设备进口额达到21.67亿美元，同比+290.4%，1Q24到货光刻机共计54台，光刻机持续到货，晶圆厂有望陆续开启其他设备采购。 整体上，我们认为，2024年半导体芯片供给调整到位，随着需求稳步向上，芯片价格有望见底向上 ，半导体产业链即将开启上行通道，再加上大基金三期成立，给予产业中长期稳定向好的信心。 我们持续看好Ai新技术创新驱动、需求转好及自主可控受益产业链，重点关注周期上行，带动半导体公司业绩逐步向好。 核心推荐关注：1）存储：兆易创新、普冉股份、澜起科技、江波龙、香农芯创、德明利、佰维存储、东芯股份、恒烁股份、北京君正、雅克科技等；CX/CC相关（兆易创新、深科技、精智达、通富微 电、万润科技等）2）模拟：圣邦股份、卓胜微、纳芯微、杰华特、南芯科技、艾为电子等3）CIS ：韦尔股份、思特威、格科微4）数字Soc：晶晨股份、恒玄科技、全志科技等5）晶圆制造：中芯 国际、华虹公司等6）设备及零组件：北方华创、中微公司、拓荆科技、正帆科技、富创精密、中科飞测、芯源微、精测电子、新莱应材、江丰电子等。