2024年中国石油市场概览报告-期货视角

2024年中国石油市场概览 —期货视角 上海期货交易所2024年3月 一、中国石油市场稳步发展 原油产量保持在2亿吨左右 2023年进口量和加工量显著增长 万吨 80000 2014-2023年中国原油生产、进口、加工情况 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：国家统计局、海关总署、万得 产量进口量加工量 独立炼厂炼油能力占比超过三分之一社会加油站数量占比超过一半 国内炼厂一次加工能力分布 中海油 国内加油站数量分布 中石油 24% 6% 其他国资4% 中石油20% 其他52% 中石化32% 独立炼厂34% 中石化外资 26%2% 数据来源：卓创、上期能源 国内炼厂一次加工能力约9.5亿吨，国内加油站数量约12万座。 原油产品中汽油占比平稳，2023年柴油和煤油占比提升 2014-2023年国内成品油收率情况 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 汽油柴油煤油其它 数据来源：国家统计局、万得 2023年汽油产量突破1.6亿吨，国内消费创新高 万吨 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2014-2023年汽油生产、消费及净出口 2014201520162017201820192020202120222023 产量消费量净出口 数据来源：国家统计局、海关总署、万得 2023年柴油产量突破2.1亿吨，国内消费创新高 万吨 25000 2014-2023年柴油生产、消费及净出口 20000 15000 10000 5000 0 2014 2015 2016 2017 2018 产量消费量 2019 净出口 2020 2021 2022 2023 数据来源：国家统计局、海关总署、万得 柴汽比2021年最低接近1，近两年有所反弹 1.70 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 国内成品油市场柴汽比 2014201520162017201820192020202120222023 生产柴汽比消费柴汽比 数据来源：国家统计局、海关总署、万得 国内汽车保有量稳步增长 万吨 25000 20000 15000 10000 5000 0 汽车保有量与成品油消费 2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 汽车保有量(右轴)新能源车(右轴)汽油(左轴)柴油(左轴) 万辆 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：国家统计局、公安部、万得 userid:444287,docid:163020,date:2024-05-25,sgpjbg.com 2023年航煤产消持续恢复，净出口量突破1500万吨 万吨 6000 2014-2023年煤油生产、消费及净出口 5000 4000 3000 2000 1000 0 2014 2015 2016 2017 2018 产量消费量 2019 净出口 2020 2021 2022 2023 数据来源：国家统计局、海关总署、万得 2023年中国航空运输量恢复至2019年水平 万吨 2014-2023年煤油消费与民航周转量 亿吨公里 45004000 1400 3500 1200 3000 1000 2500 800 2000 600 15001000 400 500 200 0 0 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 煤油（左轴）民航周转量（右轴） 数据来源：国家统计局、民航局、万得 二、上海原油期货价格应用场景不断增多 上海原油期货价格与境外市场高度联动 同时较好地反映了区域现货基本面变化特点 元/桶 300 境内外原油期货价格及价差 元/桶 900 250 200 150 700 SC首行-Brent首行 Brent首行（右轴） WTI首行（右轴） SC首行（右轴） 500 100300 50 0 -50 100 -100 34 6 810 12 2 4 6 8 1012 2 4 6 8 10 12 2 4 6 810 12 2 4 6 8 10 12 2 4 6 8 101112 -100-300 201820192020202120222023 数据来源：路透、上期能源 上海原油价格一定程度反映了中东至亚太运费 元/桶 150 运费与境内外价差 SC二行-PlattsDubai/Oman运费（右轴） 美元/桶 9 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1006 503 00 -50-3 34 6 810 12 2 4 6 8 10 12 2 4 6 810 12 2 4 6 810 12 2 4 6 810 12 2 4 6 8 101112 -100-6 数据来源：路透、上期能源 上海原油月均价较好反映中国原油进口均价 元/桶 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：海关总署、上期能源、万得 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 原油进口月均价（M+1） 2019-07 上海原油价格与中国原油进口均价走势 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 INE原油活跃合约月均结算价（M月） 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 上海原油每日价格与国内成品油批发价格高度相关 元/吨 12000 上海原油与国内成品油批发价比较 元/桶 1200 10000 8000 6000 4000 2000 1000 800 600 400 200 00 2018/04/022019/04/022020/04/022021/04/022022/04/022023/04/02 92#汽油批发价0#柴油批发价INE原油日结算价 数据来源：国家统计局、上期能源、万得 上海原油10日均价与国内成品油零售价格高度相关 元/升 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 上海原油与国内成品油零售价格比较 元/桶 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2018-04-272019-04-272020-04-272021-04-272022-04-272023-04-27 上海92#汽油零售价上海0#柴油零售价INE原油10日移动均价 数据来源：国家统计局、上期能源、万得 上海原油月均价能够较好反映国内航煤价格 元/吨 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 数据来源：国家统计局、上期能源、万得 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 航煤进口到岸完税价（M+1月） 2019-07 2019-09 上海原油价格与航煤进口到岸完税价比较 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 INE原油活跃合约月均结算价（M月） 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 元/桶 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-11 三、面临挑战，新能源汽车市场快速发展 国内新能源汽车自2021年起呈现大幅增长2023年新能源汽车销量占比超过30% 万辆 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：中国汽车工业协会、万得、上期能源 2015年1月 2015年5月 2015年9月 2016年1月 2016年5月 2016年9月 新能源汽车销量 2017年1月 2017年5月 2017年9月 2018年1月 新能源汽车销售情况 2018年5月 2018年9月 新能源汽车销量占比(右轴) 2019年1月 2019年5月 2019年9月 2020年1月 2020年5月 2020年9月 2021年1月 年均占比(右轴) 2021年5月 2021年9月 2022年1月 2022年5月 2022年9月 2023年1月 2023年5月 40% 30% 20% 10% 0% 2023年9月 国内新能源乘用车增速高于商用车 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：中国汽车工业协会、万得、上期能源 2015年1月 2015年5月 2015年9月 2016年1月 2016年5月 新能源乘用车销量占比 2016年9月 2017年1月 2017年5月 新能源乘用车和商用车销售情况 2017年9月 2018年1月 2018年5月 新能源商用车销量占比 2018年9月 2019年1月 2019年5月 2019年9月 2020年1月 2020年5月 年均占比 2020年9月 2021年1月 2021年5月 年均占比 2021年9月 2022年1月 2022年5月 2022年9月 2023年1月 2023年5月 2023年9月 国内插电式混动车增速高于纯电车 万辆 700 新能源纯电与混动车销售情况 200% 600 500 400 300 200 100 150% 100% 50% 0% 0 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 -50% 纯电动车销量插电式混合动力车销量纯电动车增速(右轴)插电式混合动力车增速(右轴) 数据来源：中国汽车工业协会、万得、上期能源 国内新能源商用车中货车增速明显高于客车 新能源商用车和货车销售情况 万辆 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 200% 150% 100% 50% 0% -50% 客车销量货车销量客车销量增速(右轴)货车销量增速(右轴) 数据来源：中国汽车工业协会、万得、上期能源 新能源替代、公共交通发展及技术进步使得国内单车油耗逐步下降，2023年全面放开后有所恢复 吨/年 0.80 国内汽油单车油耗与汽油消费替代估算 万吨 1200 0.701000 0.60800 0.50600 0.40400 0.30200 0.200 2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 汽油消费替代平均单车油耗 数据来源：公安部、国家统计局、中国汽车工业协会、万得、上期能源 注：根据汽车保有量和过去15年汽车销售数据估算汽油汽车占比及汽油车保有量。 估算结果：2023汽油单车油耗约为0.5吨/年，根据新能源汽车保有量2041万辆估算，每年替代汽油消费约1031万吨。 新能源汽车能耗成本约为传统燃油车的七分之一 万辆