美容护理&纺织服饰周报：5月国内纺织品出口高单增长，抖音护肤同增36%

美容护理与纺织服饰行业概览

行情回顾与行业要闻

1. 行情回顾 本周（6月3日-6月7日），申万美容护理指数下跌2.76%，申万纺织服饰指数下跌4.25%，与上证综指相比，美护纺服均呈现跑输态势。截至年初至今，申万美容护理指数累计下跌8.47%，申万纺织服饰指数累计下跌9.84%，而上证综指则累计上涨2.57%。

2. 重点个股表现

• 美容护理板块：本周仅有科思股份、珀莱雅表现出上涨趋势。
• 纺织服饰板块：南山智尚、ST雪发、报喜鸟、中国黄金、伟星股份等涨幅较为显著。

行业要闻亮点

• 抖音平台：5月，抖音护肤品类GMV同比增长35.98%，环比增长41.81%，其中韩束、珀莱雅、可复美等品牌实现了较高增长。
• 平价产品市场：24Q1，平价商品市场增长显著，头部品牌集中度有所加强。
• 进口市场：法国连续5年为中国化妆品进口的最大来源国。
• 品牌并购：雅诗兰黛完成了对DECIEM的整体收购。
• 医药领域：复星医药的A型肉毒素产品RT002已完成审评，接近上市阶段。
• 出口表现：5月，国内纺织品出口同比增长7%，而越南纺织品及服装、鞋类出口分别同比增长4%、6%。

投资建议

美容护理：推荐关注大单品强势、多品牌布局的一线龙头公司（如珀莱雅、巨子生物），以及受益于平价消费和产品矩阵丰富驱动稳健增长的二线龙头（如福瑞达、润本股份），同时考虑细分市场地位稳定的改善型标的（如登康口腔、华熙生物、贝泰妮等）。

纺织服饰：推荐出口高景气度持续的纺织制造企业（如华利集团、伟星股份），以及高基数压力即将释放的高端男装品牌（如报喜鸟），同时关注基本面稳健、具有高股息率的标的（如富安娜、海澜之家）。

风险提示

• 行业景气度下滑的风险。
• 竞争格局恶化风险。
• 新品推进不达预期风险。
• 品牌商库存管理及门店扩张不及预期风险。