汽车和汽车零部件行业跟踪报告：汽车智能化变革有序推进，“科特估”或催化板块估值向上修复

汽车智能化落地有序推进，多重变革驱动行业属性延伸：6/4工信部等四部门确定了9个智能网联汽车准入和上路通行试点的联合体。我们认为，本次首批试点联合体的确定标志着汽车智能化步入政策规范期，智能化落地预期催化或开启智能化主题性行情。我们判断，随高阶自动驾驶、机器人等智能化技术+政策持续兑现/推进，行业属性延伸/参与结构更多元化，汽车板块（尤其汽车零部件）有望受益于智能化多重变革。 技术兑现仍为高阶智能驾驶落地关键。我们认为，本次首批试点联合体的确定，可以视作是2023/11《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作通知》的延续，联合体主体或主要面向2B端，落地关键仍在于高阶自动驾驶技术兑现，随着智能化步入政策规范期，持续建议关注智能化主题、以及相关车企及产业链，推荐国内自动驾驶技术领先的小鹏汽车。 线控制动/转向重要性日益凸显。高阶智能驾驶不仅要求数据/算法/算力提升，对执行层响应速度+执行精度要求更高。我们判断，1）线控底盘为新能源车+高阶智能驾驶应用的基础，在高阶智驾落地过程中的重要性凸显；2）看好国产线控底盘零部件供应商崛起机会。线控制动推荐国内首家自主one box量产供应商伯特利；线控转向推荐全球转向系统龙头企业之一的耐世特。 AI行情下汽车零部件或向机器人产业延伸。根据马斯克最新指引，最快将于2025年年底前正式对外销售人形机器人Optimus。我们判断，1）特斯拉推出Optimus后人形机器人产业或步入高速发展期；2）人形机器人可实现汽车领域技术复用（包括FSD、传动方案等），特斯拉有望将车端国产供应链复刻至机器人端驱动降本。推荐已具备丰富机电一体化经验、与特斯拉有长期合作、且有望进一步深度合作机器人执行器的拓普集团。 智能化主题或为短期主要催化剂，“科特估”或带动板块估值向上修复：1）预计2024E为近三年购车综合优惠力度最大之年；其中，新一线、二/三线城市的换购需求兑现或将成为拉动销量的关键。2）小米、华为依然具备较强流量+品牌转换能力，比亚迪仍将在10-15万元新能源车市场具备绝对主导力，看好小米、华为、比亚迪的爬坡能力。3）预计主题性事件或将成为板块短期主要催化剂。 投资建议：整车：推荐小鹏汽车。零部件：1）智能驾驶，推荐伯特利、耐世特。 2）人形机器人，推荐拓普集团，建议关注三花智控、贝斯特、斯菱股份、北特科技。 风险分析：全球贸易摩擦与政策波动风险；销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧+降价幅度超预期；全球化布局不及预期；智能化推进不及预期。