黑色商品日报

黑色商品日报（2024年6月7日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面震荡反弹，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3665元/吨，较上一交易日收盘价格上涨33元/吨，涨幅为0.91%，持仓增加1602万手。现货价格稳中有涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格持平于3430元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨10元/吨至3570元/吨，全国建材成交量15.24万吨。据我的钢铁网数据，本周全国螺纹钢产量环比回落6.4万吨至233.07万吨，同比减少36.4万吨；社库环比回落0.54万吨至570.75万吨，同比增加1.2万吨；厂库环比回升2.47万吨至204.85万吨，同比增加0.34万吨。本周螺纹表需环比回落18.76万吨至231.14万吨，同比下降74.4万吨。螺纹产量由增转降，库存转为上升，表需继续下降，数据表现偏弱。目前螺纹终端需求依然较弱，不过随着钢厂利润下降，市场对于粗钢产量压减传闻再起，对市场情绪形成一定提振。预计短期螺纹盘面窄幅整理运行。 窄幅整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格震荡反弹，收于839.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨14.5元/吨，涨幅为1.76%，持仓减少1.99万手。港口现货价格小幅反弹，成交小幅回落，日照港PB粉价格上涨11元/吨至834元/吨，超特粉价格上涨10元/吨至676元/吨，全国主港铁矿累计成交112.3万吨，环比回落4.18%。据钢联数据，本周247家钢厂日均铁水产量环比回落0.08万吨至235.75万吨，同比减少5.07万吨。45港铁矿石库存14927.76万吨，环比增加68.05万吨，同比增加2305.5万吨；日均疏港量312.82万吨，环比减少0.69万吨，同比增加11.98万吨；在港船舶数96条，环比增加3条，同比增加17条。铁水产量连续第三周小幅回落，港口库存持续上升，疏港量小幅回落，铁矿石供需压力有所增加。预计短期铁矿石盘面震荡偏弱运行。 震荡偏弱 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面偏弱震荡，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1637.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌14.5元/吨，跌幅为0.88%，持仓量增加10046手。现货方面，吕梁市场炼焦煤偏弱运行，低硫主焦煤A≤11，S≤0.6，V≤21-23，G≥88成交价1900元/吨。蒙古国进口炼焦煤市场暂稳运行，现甘其毛都口岸蒙5原煤1340，蒙5精煤1620。据我的钢铁数据，本周样本煤矿焦煤库存增加2.38万吨，焦化厂库存增加1.67万吨，钢厂库存增加16.88万吨，港口库存减少3.37万吨。焦煤总库存环比增加29.93万吨，同比仍下降391.44万吨。目前主产地煤矿维持稳定安全生产，下游钢焦企业对高价煤资源接受程度有所减弱。预计短期焦煤盘面窄幅整理。 窄幅整理 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面窄幅整理，截止日盘焦炭2409合约收盘价2242.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨5.5元/吨，涨幅为0.25%，持仓量增加776手。港口焦炭现货市场偏弱运行，日照港准一级焦现货价格1970元/吨，较上期跌10元/吨。据我的钢铁数据，本周焦化厂焦炭库存减少6.57万吨，钢厂焦炭库存减少1.27万吨，港口焦炭库存减少4.48万吨，焦炭总库存减少14.18万吨。焦炭库存全面下降，对市场情绪形成一定支撑。本周247家钢厂日均铁水产量环比回落0.08万吨至235.75万吨，同比减少5.07万吨。预计短期焦炭盘面窄幅整理。 窄幅整理 锰硅 锰硅：周四，锰硅主力合约下跌0.05%，报收8396元/吨。昨日6517锰硅现货价格约8050-8200元/吨，部分地区较前一日环比下调50-100元/吨。锰硅期价跌幅收窄，逐渐趋于平稳。北方标志性钢厂询盘价7900元/吨，较上月环比下调100元/吨，价格低于市场预期，钢招价格下调体现下游采购情绪更加谨慎。基本面来看，近期锰硅生产企业有一定利润，企业开机率环比增加，而下游需求虽环比有所好转，但可持续性存疑。成本端有一定支撑，制约锰硅下降幅度，预计短期弱稳为主。持续关注锰矿、开机及库存表现。 弱稳为主 硅铁 硅铁：周四，硅铁主力合约上涨0.77%，报收7302元/吨，主力合约持仓环比下降32603手，近期持仓波动较大。72号硅铁现货报价约6900-7050元/吨，环比下调50-100元/吨不等。硅铁期价止跌回弹，现货小幅下挫。基本面来看，当前硅铁生产利润好于锰硅，企业复产意愿较强，开机率持续恢复，供应端的压力正在逐渐增加，需求虽环比有所好转，但程度有限，基本面对硅铁价格向上驱动力度有限。预计随着多空双方博弈暂告一段落，硅铁期价波动也将逐渐收窄，硅铁期价将逐渐回归震荡表现。关注后续降碳方案落地情况。 回归震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 15000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 10000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 19000 14000 9000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 2000 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差05-10（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 -50 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21：焦炭合约价差05-09（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 0910111201020304 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差05-09（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 200 0 100 0910111201020304 -1000102030405060708 -200 -300 图25：锰硅合约价差05-09（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 2205-2209 2305-2309 2405-2409 0 0 0 0 0910111201020304 150 100 50 1905-19092005-20092105-2109 0 0 0102030405060708 1000 50 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 -500 -500 图27：硅铁合约价差05-09（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 3000 2000 1000 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -1000 0102030405060708 -200 -400 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约