江苏雷利机构调研纪要

江苏雷利机构调研报告 调研日期:2024-06-06 江苏雷利电机股份有限公司是一家专业研发设计、生产制造微电机的企业,产品涵盖微型步进电机、同步电机、直流有刷电机、直流无刷电机和微型水泵等多种电机产品。公司具有较高的技术研发和零部件制造能力,为客户提供高品质、高性价比的微电机产品和相关解决方案。雷利电机在家用电器行业和汽车零部件、工业、运动健康等领域都具有较高的影响力。公司总部位于中国常州,拥有多个制造基地,并实行集团化管理。雷利电机坚持技术研发和品质标准化,通过持续发展,已经成为一家具有较强综合竞争能力的微电机系统方案提供商。 2024-06-07 董事会秘书、财务总监殷成龙 2024-06-06 特定对象调研公司会议室 花旗银行 外资银行 - 南丰集团 其它 - 中投国际 投资公司 - 安本基金 基金管理公司 - 1.公司新能源汽车零部件业绩增长较快。公司在该领域的定位和竞争优势是什么? 在新能源汽车零部件领域,公司目前已开发激光雷达棱镜电机、电动空调压缩机电机及控制器、抬头显示电机、精密压铸件等产品,2023年新产品批量供应,终端客户为国内头部整车企业,带动新能源汽车零部件收入大幅增长。产品储备方面,公司的车用电动空调执行器及主动安全电机已进入小批量产阶段,车用电动空调压缩机控制器、激光雷达振镜电机在2024年已处于量产阶段。 公司在新能源车领域聚焦新增需求和产品升级迭代需求,避免在成熟产品领域的价格竞争。公司产品性价比高,服务配合度高、响应速度快 ,获得多家下游客户的认可。2.公司如何看待激光雷达电机业务的发展前景? 随着激光雷达的技术日趋成熟且价格降低,其市场渗透率,尤其是在中低端新能源车型中,有望继续提升。同时消费者对于激光雷达电机的认知度,以及对产品性能的要求也会逐步提高。公司近两年激光雷达电机业务保持较高增速,对未来市场空间较为乐观。 3.家电业务在国内市场的需求如何?上游原材料采购成本以及汇率波动对毛利率有什么影响? 公司家电业务仍然保持稳健增长态势,增长主要源自空调无刷电机、组件化产品等新产品。原材料成本和汇率的波动对毛利率的总体影响可控,公司通过价格传导及套期保值等方式保持毛利率相对稳定。 4.请介绍一下公司海外产能的布局情况,海外产线的订单和毛利率情况如何? 2018年公司在越南投资设立了海外生产基地越南雷利,随着业务量的扩大,2023年度越南工厂进一步扩产。公司在北美市场的家电 、医疗、工业控制等应用领域的前景持续向好,为加码海外布局,公司于2023年度筹建了墨西哥子公司,目前墨西哥厂房正在建设中,预计年底投产,将支持公司北美市场的家电、医疗、工控领域的产品量产。 公司的海外产线的自动化程度较高,且公司向当地输出先进的管理经验,实现良好的成本管控。公司目标以海外制造基地投产为契机,为海外客户提供高性价比的产品和优秀的配套服务,进一步扩大海外市场销售。 5.请问公司空心杯电机、丝杠、精密齿轮箱等微型运动控制产品的竞争力如何? 公司在相关产品领域有较为丰富的技术储备。公司自研空心杯电机全自动绕线技术及设备,子公司鼎智科技研发生产的行星滚柱丝杆、反向梯形丝杆、小微型滚珠丝杆、微型精密齿轮箱等产品性能对标海外龙头,正在多家客户端送样测试。 公司较为独特的竞争优势在于,既布局了执行环节的电机、丝杆、齿轮箱等产品,又布局了驱控环节的控制器、驱动器、编码器,目标基于各应用场景下的客户需求,定制机电软一体化的精密运动控制解决方案。在这一方面公司主要与日本、欧洲等国家和地区的龙头企业竞争 。公司相信可通过跨领域的布局和系统化集成,实现技术、资源、渠道互补,并有效提高解决方案整体的性价比,从而提升整体竞争力。