江苏雷利机构调研纪要

江苏雷利机构调研报告 调研日期:2023-06-07 2023-06-0800:00:00 副总经理、董事会秘书苏达,董事、财务总监殷成龙 2023-06-0700:00:002023-06-0800:00:00 特定对象调研公司会议室 长盛基金 基金管理公司 张君平,滕光耀 光大永明资产 资产管理公司 李辰 易同投资 投资公司 吴思农 建信养老 其它金融公司 刘亚斌 凯石基金 基金管理公司 林之 浦银安盛基金 基金管理公司 丁柔茵 鹏扬基金 基金管理公司 许颖婕 创金合信基金 基金管理公司 张小郭 尚正基金 基金管理公司 石竟成 1、公司家电领域主要产品? BYJ步进电机:全球市占率超30%,该产品主要用于空调,也可用于汽车的抬头显示。 无刷电机:目前处于批量产能爬坡阶段,主要用于空调,在新能耗指标要求下对传统的交流电机形成替代,平均一个空调需要2个电机,该产品每年市场空间约40-70亿元,主要电机厂商分别为特定家电企业供货,目前客户自有电机性能不稳定,因此引入公司对日本厂商进行替代。此外公司将利用无刷电机对洗碗机主电机形成替代,预计明年落地。 排水泵:用于洗衣机、洗碗机,目前市占率全球第三,随着能耗指标提升,公司将同步排水泵切换成无刷排水泵,无刷排水泵将是公司洗衣机、洗碗机业务的增长点。 制冰-碎冰-出冰组件:单套组件化产品较单电机产品毛利率较高,主要客户为GE、惠而浦、伊莱克斯,需求量每年约700万套,竞争对手为日本电产、韩国SPG。 2、公司在医疗领域的产品? IVD丝杆:公司全球市占率约11%-12%,位居第二,美国海顿市占率约60%,位居第一,公司受益于国产替代,IVD领域上升通道宽、增长具有持续性,不会因为疫情因素消除而放缓,此外宠物IVD业务将为公司贡献增量。 音圈电机:公司为国内首家实现批量生产的厂商,产品目前用于迈瑞等企业的有创呼吸机,后续公司在迈瑞的供应链将占据更大比例。此 外公司正在拓展音圈电机在半导体自动化设备、军工与工控领域的应用。 无刷空心杯电机:在医疗领域替代有创呼吸机的主电机,目前正在客户验证阶段。 3、公司在新能源领域的产品? 汽车电子水泵:主要应用于新能源工程车,每年替换量约30-40万辆,每辆车配置1-4台水泵,公司的市占率较高。由于工程车对产品质量要求高,该产品毛利高于乘用车水泵。 储能柜:公司作为一级、二级供应商分别向电池厂商、储能柜厂商供货。上半年由于一级客户海外市场调整,预计下半年需求量将会上升 。 数据中心温控:目前公司已经签约一些订单,需看后续下游客户建设进度。 超充充电桩:将是电子水泵用量最大的市场,公司正在与充电桩厂商沟通。 电子油泵:用于新能源车变速箱。 激光雷达电机:向图达通供货,今年在大批量生产爬坡过程中,此外公司在与其他厂商洽谈合作。铝压铸:满足电机轻量化要求以及客户对铝压铸产品需求,近几年公司铝压铸产品营收增长较快。 4、公司在工控领域的主要产品? 在工控领域,公司以自动化生产线的主线进行推广,同时以零部件切入各个自动化设备领域。公司自动化中心已成立10年,设计生产公司65%自动化设备,同时对外销售,预计今年将验收一个4000万元的项目。 丝杆组件:微型滚柱丝杆由鼎智科技负责研发,应用领域主要为机器人。公司下属的赛里斯已经实现中大型滚柱丝杆量产,应用领域主要为机床,此外也有小型的滚珠丝杆,主要应用于医疗领域。 无刷空心杯电机组件:应用于军工、半导体设备。无刷空心杯电机的绕线生产由公司负责,绕线设备由公司自动化团队、鼎智科技以及其 他合作方共同研发,市场上无相关产品,鼎智科技负责在军工和医疗领域推广空心杯电机产品。 伺服驱动器+伺服电机:目前主要围绕伺服驱动器的国产化开展业务。 工业水泵:公司已对接美国客户滨特尔,其业务为全生命周期水处理设备,公司在早期与其建立了合作关系,后续公司将作为主供应商以自研无刷水泵替代其交流水泵,未来无刷水泵替代空间广阔。 5、公司产品在机器狗领域的应用情况? 目前公司在机器狗领域对接南京某客户,其领导为海外工业机器人博士背景,该客户为招商引资进入,业务领域由通信向工业、军工拓展 。 公司的行星执行器正在开模中,预计今年进行量产。该客户机器狗为服务型机器狗,具有监控等功能。一台机器狗的关节需要12个行星执行器,单个行星执行器由无刷电机+齿轮箱组成。 6、公司用于人形机器人的丝杆产品进度? 公司的微型行星滚柱丝杆、滑动丝杆可以用于人形机器人,其中滑动丝杆技术含量最高,主要用于重负荷、主关节。 公司的产品在样品测试阶段已得到客户认可,目前已经完成开发并在成本上实现突破,量产时点需根据客户进度确定。 7、电子水泵在储能、数据中心方面出货量的指引? 储能水泵:1-5月份实际和预期差距稍大,主要原因为电池厂商客户出口型号调整,预计下半年开始恢复。2021年储能水泵用量约1万台,2022年约4-5万台。 数据中心水泵:目前公司已经签约一些订单,具体销量根据客户建设进度而定。 8、公司在海外推广组件化产品的原因? 首先,组件化产品能够为客户节省供应链管理成本,同时能够节省产线设备、人工成本,此外推进组件化产品需要公司参与客户的初期研发设计,能够简化客户的研发过程。 9、公司海外厂区情况? 公司于2019年设立越南子公司以规避301关税影响,目前员工超200 人、厂房面积1万平,后续厂房将拓展至4万平,未来面向北美欧洲市场的产能位于越南厂区。