万科获得大量银行贷款，泓盈城市服务完成上市

2024 年5月 全年融资规模同比减少30%，新增14家首次违约房企 中国资本房地月产报 万科获得大量银行贷款，泓盈城市服务 完成上市 克而瑞资本月报5月刊 万科获得大量银行贷款，泓盈城市服务完成上市 本月关注： 房企债券发行与到期（亿元） 【政府设立保障性住房再贷款，白名单项目融资持续推进】 5月17日，国新办举行国务院政策例行吹风会，会上提及设 立3000亿元保障性住房再贷款，用于地方国企收购已建成未出售商品房用作保障性住房；此外截至当日“白名单”项目贷款金额9350亿元，未来做到应贷尽贷。同时部分地区 也披露了白名单项目融资进展，比如河南省截至5月7日共有365个项目获银行授信，190个项目已获融资放款。重庆截至23日已有123个房地产“白名单”项目获得银行授信 额度190.42亿元；其中，93个项目已获得放款金额91.78亿元。整体看来本月并没有多少对于房企融资的直接相关政策，但是优质“白名单”项目的融资仍在持续推进。 克而瑞研究月报 版权所有©克而瑞集团·研究中心2/9 【单月规模创2024年以来新高，万科获得大量银行贷款】 2024年5月65家典型房企的融资总量为509.7亿元，环比增加82%，同比增加48.1%，单月融资规模创下2024年以来的新高，主要是因为本月万科公开获得了大量银行贷款。房企债券发行了58.6亿元，环比减少73.2%，同比减少70.1%。债券类平均融资成本为3.25%，环比提高了0.19pct，同比降低0.09ct。本月没有房企进行境外融资，而由于境内发债的企业仍然主要是保利等优质房企，因此境内融资成本3.25%，仍然保持在较低的水平。 【泓盈城市服务完成上市，多家房企继续推进配股计划】 本月17日长沙城发集团旗下的泓盈城市服务正式在港交所 完成了上市，成为了2024年首个上市的物业股。在增发配股方面，本月有多家房企的配股计划有了新进展：济南高新、厦门国贸和中华企业根据2023年报更新了募集资料，并且回复了交易所的问询；中南建设因为遭遇了强制退市，其增发计划也随之终止；荣盛发展的增发计划则仍然在内部评估中。整体看来，大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢，如保利、大名城、中交等已经被交易所同意注册的增发方案至今也没有完成，同时还有多家房企宣布终止定增。 免责申明 数据、观点等引用请注明“由易居企业集团·克而瑞研究中心提供”。由于统计时间和口径的差异，可能出现与相关政府部门最终公布数据不一致的情形，则最终以政府部门权威数据为准。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 5月A股房企涨幅TOP5 代码 名称 5月涨跌幅 000656.SZ *ST金科 27.43% 002244.SZ 滨江集团 23.55% 000863.SZ 三湘印象 22.01% 600266.SH 城建发展 19.80% 600094.SH 大名城 18.58% 5月H股房企涨幅TOP5 代码 名称 5月涨跌幅 0618.HK 北大资源 279.52% 1862.HK 景瑞控股 240.00% 1396.HK 粤港湾控股 185.71% 6611.HK 三巽集团 120.00% 2165.HK 领悦服务集团 114.29% 01.债券发行：单月规模创2024年以来新高，万科获得大量银行贷款 2024年5月65家典型房企的融资总量为509.7亿元，环比增加82%，同比增加 48.1%，单月融资规模创下2024年以来的新高，主要是因为本月万科公开获得了大量银行贷款，总量达到了392.2亿元。从全年累计数据来看，65家典型房企的累计融资总量为1835.49亿元，同比减少33.2%。在融资结构方面，本月房企境内债权融资495.4亿元，环比增加79.1%，同比增加75.4%；仍然没有企业进行境外融资；资产证券化融资为14.3亿元，环比增加308.6%，同比减少70.1%。 图：2021年5月-2024年5月65家监测企业融资额统计图（单位：亿元） 注：1.外币融资统一按当月月末汇率换算为人民币，监测数据不含开发贷、一般银行贷款数据 2.因行业格局发生变化，监测企业范围由2023年的80家调整为65家，历史数据也同步调整，下同 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 5月房企发债58.6亿元，环比减少73.2%，同比减少70.1%。本月没有企业境外发债，58.6亿元均为境内发债，境内债规模环比减少73.2%，同比减少67.8%。其中，中期票据发行51.6亿元，环比减少39%，同比减少57.4%；超短融发行7亿元，环比减少83.5%，同比减少73.1%，境内发债的企业仍然是保利发展等优质房企。 图：2020年1月起各月房企发债规模（单位：亿元） 注：1.不做额外说明，境外债统一按月末汇率换算 2.发债仅指境内外发行的各类债券、优先票据、中期票据等，不包含资产证券化等，下同 数据来源：企业公告、CRIC整理 2024年1-5月65家典型房企新增债券类融资成本3.15%，较2023年全年下降 0.45个百分点，其中境外债券融资成本4.28%，较2023年全年降低3.76个百分点，境内债券融资成本3.13%，较2023年全年降低0.35个百分点。单月来看，5月房企融资成本为3.25%，环比提高了0.19pct，同比降低0.09ct。本月没有房企进行境外融资，而由于境内发债的企业仍然主要是优质房企，因此境内融资成本3.25%，仍然保持在较低的水平。 图：2020年-2024年5月各月房企发债成本 版权所有©克而瑞集团·研究中心4/9 数据来源：企业公告、CRIC整理 具体企业表现来看，5月债券发行量最大的企业是保利发展，企业发行了1笔20亿元的中期票据。本月发行债券的企业仅有5家，与上月相比减少了8家。从发 债年限来看，新城和新希望各发行了1笔期限长达5年的中期票据，是本月发行期限最长的债券。从债券发行利率表现来看，保利发行的中票利率为2.52%，是本月房企发行的所有债券中最低。 表：本月企业发债总量TOP5 企业名称 总量（亿元） 保利发展 20.00 新城控股 13.60 绿城中国 10.00 新希望地产 8.00 滨江集团 7.00 数据来源：企业公告、CRIC整理 02.债券到期及违约：本月到期299亿元，迪马和雅居乐首曝债务违约 5月共有15笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为299亿元，环比 减少35%。提前关注到2024年6月将有24笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为458亿元，环比增加53%。 表：下个月部分企业发行债券到期情况 企业名称 发行时间 融资方式 融资金额（亿） 货币单位 到期 中国海外发展 2014/6/11 境外债券 2.50 美元 2024/6/11 融创中国 2016/6/13 公司债 23.00 人民币 2024/6/13 佳兆业集团 2017/6/23 境外优先票据 21.20 美元 2024/6/30 佳兆业集团 2017/8/7 境外优先票据 1.15 美元 2024/6/30 佳兆业集团 2017/9/20 境外优先票据 6.10 美元 2024/6/30 佳兆业集团 2017/11/3 境外优先票据 2.74 美元 2024/6/30 万科A 2019/3/8 境外债券 6.00 美元 2024/6/8 金融街 2019/6/17 公司债 10.00 人民币 2024/6/17 招商蛇口 2019/6/19 公司债 23.00 人民币 2024/6/19 中国金茂 2019/6/21 境外优先票据 2.50 美元 2024/6/21 龙光集团 2019/9/9 境外优先票据 1.80 美元 2024/6/9 龙光集团 2019/9/9 境外优先票据 1.00 美元 2024/6/9 阳光城 2020/6/22 中期票据 6.00 人民币 2024/6/22 中南建设 2020/6/24 中期票据 12.00 人民币 2024/6/24 宝龙地产 2021/6/2 中期票据 10.00 人民币 2024/6/2 招商蛇口 2021/6/7 公司债 11.60 人民币 2024/6/7 中国海外发展 2021/6/11 公司债 20.00 人民币 2024/6/11 金地集团 2021/6/15 中期票据 15.00 人民币 2024/6/15 厦门国贸 2021/6/16 中期票据 6.00 人民币 2024/6/16 新城控股 2021/6/22 公司债 7.80 人民币 2024/6/22 华润置地 2021/6/30 中期票据 30.00 人民币 2024/6/30 厦门国贸 2023/6/20 公司债 20.00 人民币 2024/6/20 招商蛇口 2024/3/26 超短融 10.00 人民币 2024/6/25 招商蛇口 2024/3/26 超短融 11.00 人民币 2024/6/25 注：数据范围为65家典型企业2012年以来的债券发行监测数据 数据来源：企业公告、CRIC整理 在债务违约方面，本月6日迪马股份发布了一条债券未能按期偿付本息的公告， 14日雅居乐又宣布公司尚未在宽限期内支付2020票据的有关利息，并预期将无能力履行其境外债务项下的所有付款义务，两家企业都首次曝出了债务违约事件。整体看来，近期房企融资仍然较为低迷，再加上房地产销售仍未完全复苏，因此未来仍有可能有更多房企曝出债务违约事件，流动性问题仍需要行业注意。 表：各梯队房企违约数量 梯队 2021年以来累计违约企业个数 2023年以来新增违约企业个数 TOP30 5 1 TOP31-50 7 3 TOP51-100 13 3 TOP100-200 17 8 TOP200+ 21 4 注：梯队划分按照克而瑞《2023年中国房地产企业销售TOP200排行榜》全口径排名 数据来源：企业公告、CRIC整理 和增发：泓盈城市服务完成上市，多家房企继续推进配股计划 01.IPO 本月17日长沙城发集团旗下的泓盈城市服务正式在港交所完成了上市，成为了 2024年首个上市的物业股。整体看来，近期香港资本市场对于境内房地产相关企业的上市融资态度较为谨慎，境内房企及旗下公司的上市积极性也相对较低。 在增发配股方面，本月多家房企的配股计划有了新进展：济南高新、厦门国贸和中华企业根据2023年报更新了募集资料，并且回复了交易所的问询；中南建设因遭遇强制退市，其增发计划也随之终止；荣盛发展的增发计划则仍然在内部评估中。 整体看来，自从2022年11月28日证监会出台房企股权融资的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股计划。但是大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢， 如保利、大名城、中交等已经被交易所同意注册的增发方案至今也没有完成，同时还有多家房企宣布终止定增。 表：2023年以来部分房企配股融资情况 企业名称 更新时间 配售股份数量（亿股） 融资规模（亿元） 最新状态 济南高新 2024/5/18 ≤1.64 ≤4 更新募集资料，回复上交所问询 厦门国贸 2024/5/10 ≤4 ≤37 更新募集资料，回复上交所问询 中南建设 2024/5/9 ≤11.48 ≤28 已终止 荣盛发展 2024/5/8 ≤13.04 ≤28.74 企业内部审计评估中 中华企业 2024/5/1 ≤18.29 ≤45 更新募集资料，回复上交所问询 金科股份 2024/4/30 / 购买恒昇大业20%股权 已终止 建发股份 2024/4/29 10.52 ≤77.87 更新募集说明书 中交地产 2024/4/29 ≤2.09 ≤24.8 调整增发方案 新城控股 2024/3/29 ≤4.51 ≤45 延长决议有效期一年 京能置业 2024/3/18 ≤1.13 ≤7 延长决议有效期一年 福星股份 2023/12/28 2.23 8.14 已完成 苏宁环球 2023/12