国务院会议释放利好政策，深业物业和泓盈服务提交上市申请

2024 年3月 中国资本房地月产报 全年融资规模同比减少30%，新增14家首次违约房企 中国资本房地月产报 国务院会议释放利好政策，深业物业和 泓盈服务提交上市申请 克而瑞资本月报3月刊 国务院会议释放利好政策，深业物业和泓盈服务提交上市申请 本月关注： 房企债券发行与到期（亿元） 【各地积极推进城市融资协调机制，国务院会议释放利好】 自1月份城市房地产融资协调机制工作部署以来，各地和相关金融机构积极响应。3月9日，在十四届全国人大二次会议民生主题记者会上，住房和城乡建设部部长倪虹表示，目前全国31个省份312个城市已经建立了城市房地产融资协 调机制，报送“白名单”项目6000多个。3月22日，国务院常务会议召开，会议指出优化房地产政策，系统谋划相关支持政策等，再次释放了房地产行业政策持续放松的信号。整体看来本月房企的融资环境仍在持续改善，优质“白名单”项目的融资也开始逐渐落地，但是对于房企整体融资的改善效果仍然有待进一步的观察。 克而瑞研究月报 版权所有©克而瑞集团·研究中心2/9 【融资规模环比大幅增加，但长期来看仍处于低位】 2024年3月65家典型房企的融资总量为397.31亿元，环比增加69.9%，同比减少46.7%。房企债券发行了218.6亿元，环比增加149.8%，同比减少48.7%。债券类平均融资成本为3.1%，环比提高了0.2pct，同比降低0.52ct。境外融资方面本月五矿地产发行的境外债券融资成本仅为4.6%；而由于境内发债的企业仍然主要是国企央企，因此境内融资成本3.06%，仍然保持在较低的水平。 【深业物业和泓盈服务准备IPO，中华企业发布定增说明书】 本月没有房企或房企旗下企业完成上市，仅有深业集团旗下的深业物业和长沙城发集团旗下的泓盈服务向港交所提交了上市申请。而在增发配股方面，本月中华企业在22日发 布了定增的募集说明书，京能置业则在18日宣布拟延长决 议有效期一年。整体看来，自从2022年11月28日证监会出台房企股权融资的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股计划。但是大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢，甚至如万科、三湘印象等企业还宣布终止定增。 免责申明 数据、观点等引用请注明“由易居企业集团·克而瑞研究中心提供”。由于统计时间和口径的差异，可能出现与相关政府部门最终公布数据不一致的情形，则最终以政府部门权威数据为准。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 3月A股房企涨幅TOP5 代码 名称 3月涨跌幅 600683.SH 京投发展 27.94% 600007.SH 中国国贸 26.38% 000620.SZ *ST新联 22.00% 600773.SH 西藏城投 20.00% 000838.SZ 财信发展 15.13% 3月H股房企涨幅TOP5 代码 名称 3月涨跌幅 2207.HK 融信服务 50.54% 2168.HK 佳兆业美好 31.53% 9979.HK 绿城管理控股 30.63% 2892.HK 万城控股 28.00% 2107.HK 第一服务控股 22.84% 债券发行：规模环比大幅增加，但长期来看仍处于低位 01. 2024年3月65家典型房企的融资总量为397.31亿元，环比增加69.9%，同比减少46.7%。从全年累计数据来看，65家典型房企的累计融资总量为1045.72亿元，同比减少40.6%。在融资结构方面，本月房企境内债权融资376.8亿元，环比增加202.2%，同比减少42.1%；境外债权融资6亿元，同比减少71.6%，上个月则没有企业进行境外融资；资产证券化融资为14.51亿元，环比减少86.7%，同比减少62.4%。 图：2021年3月-2024年3月65家监测企业融资额统计图（单位：亿元） 注：1.外币融资统一按当月月末汇率换算为人民币，监测数据不含开发贷、一般银行贷款数据 2.因行业格局发生变化，监测企业范围由2023年的80家调整为65家，历史数据也同步调整，下同 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 3月房企发债218.6亿元，环比增加149.8%，同比减少48.7%。本月境外方面 仅有五矿地产发行了一笔6亿元的境外债券，而上个月则没有企业境外发债；境内 债发债规模为212.6亿元，环比增加143%，同比减少50.1%。其中，公司债发行49.6亿元，环比增加120.4%，同比减少55.3%；中期票据发行107亿元，环比增加435%，同比减少32.3%，境内发债的企业仍然主要是保利发展、华润置地、首开股份等国企央企。 图：2020年1月起各月房企发债规模（单位：亿元） 注：1.不做额外说明，境外债统一按月末汇率换算 2.发债仅指境内外发行的各类债券、优先票据、中期票据等，不包含资产证券化等，下同 数据来源：企业公告、CRIC整理 2024年1-3月65家典型房企新增债券类融资成本3.17%，较2023年全年下降 0.43个百分点，其中境外债券融资成本4.28%，较2023年全年降低3.76个百分点，境内债券融资成本3.14%，较2023年全年降低0.34个百分点。单月来看，3月房企融资成本为3.1%，环比提高了0.2pct，同比降低0.52ct。境外融资方面本月五矿地产发行的境外债券融资成本仅为4.6%；而由于境内发债的企业仍然主要是国企央企， 因此境内融资成本3.06%，仍然保持在较低的水平。 图：2020年-2024年3月各月房企发债成本 数据来源：企业公告、CRIC整理 具体企业表现来看，3月债券发行量最大的企业是保利发展，企业共发行了2 笔共20亿元的公司债以及2笔共44亿元的中期票据。本月发行债券的企业有10家， 与上月相比增加5家。从发债年限来看，保利发展发行了一笔期限长达7年的公司 债，是本月发行期限最长的债券。从债券发行利率表现来看，招商蛇口发行的2笔超短融利率都是2.09%，是本月房企发行的所有债券中最低。 表：本月企业发债总量TOP5 企业名称 总量（亿元） 保利发展 64.00 华润置地 30.00 首开股份 26.00 电建地产 22.60 招商蛇口 21.00 数据来源：企业公告、CRIC整理 02.债券到期及违约：本月到期581亿元，金辉控股首次出现债务违约 3月共有19笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为581亿元，环比 增长47%。提前关注到2024年4月将有31笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为463亿元，环比减少20%。 表：下个月部分企业发行债券到期情况 企业名称 发行时间 融资方式 融资金额（亿） 货币单位 到期 碧桂园 2019/3/29 境外优先票据 5.50 美元 2024/4/8 中骏集团控股 2019/4/1 境外优先票据 3.50 美元 2024/4/9 首开股份 2019/4/3 中期票据 25.00 人民币 2024/4/3 禹洲集团 2019/4/3 公司债 15.00 人民币 2024/4/3 金融街 2019/4/8 公司债 11.00 人民币 2024/4/8 首创城发 2019/4/8 公司债 10.00 人民币 2024/4/8 中国恒大 2019/4/8 境外优先票据 3.00 美元 2024/4/8 碧桂园 2019/4/13 公司债 5.90 人民币 2024/4/13 中国恒大 2019/4/15 境外优先票据 4.00 美元 2024/4/15 中骏集团控股 2020/1/7 境外优先票据 1.50 美元 2024/4/9 正荣地产 2020/1/8 境外优先票据 2.90 美元 2024/4/14 龙光集团 2020/4/15 公司债 15.00 人民币 2024/4/15 阳光城 2020/4/26 公司债 12.00 人民币 2024/4/26 阳光城 2020/7/8 境外债券 3.00 美元 2024/4/15 厦门国贸 2021/4/2 中期票据 5.00 人民币 2024/4/2 华侨城A 2021/4/6 中期票据 20.00 人民币 2024/4/6 雅居乐集团 2021/4/8 公司债 14.50 人民币 2024/4/8 万达商业 2021/4/9 中期票据 10.00 人民币 2024/4/9 电建地产 2021/4/12 中期票据 10.00 人民币 2024/4/12 大悦城 2021/4/13 中期票据 15.00 人民币 2024/4/13 招商蛇口 2021/4/14 公司债 7.00 人民币 2024/4/14 电建地产 2021/4/16 中期票据 10.00 人民币 2024/4/16 厦门国贸 2021/4/16 公司债 5.00 人民币 2024/4/16 新城控股 2021/4/19 中期票据 8.00 人民币 2024/4/19 中国金茂 2021/4/19 中期票据 30.00 人民币 2024/4/19 华发股份 2021/4/23 中期票据 5.10 人民币 2024/4/23 万达商业 2021/4/23 中期票据 5.00 人民币 2024/4/23 万科A 2021/4/28 中期票据 20.00 人民币 2024/4/28 华侨城A 2021/4/29 中期票据 14.00 人民币 2024/4/29 保利发展 2021/5/13 中期票据 25.00 人民币 2024/4/22 滨江集团 2023/4/11 超短融 6.00 人民币 2024/4/13 注：数据范围为65家典型企业2012年以来的债券发行监测数据 数据来源：企业公告、CRIC整理 在债务违约方面，本月20日晚，金辉控股公告称尚未支付2024年到期、票面利率7.8%票据的未偿还金额，本金总额3亿美元，企业首次曝出债务违约事件。由于近期房企融资仍然较为低迷，再加上房地产销售仍未复苏，因此未来仍有可能有更多房企曝出债务违约事件，流动性问题仍需要行业注意。 表：各梯队房企违约数量 梯队 2021年以来累计违约企业个数 2023年以来新增违约企业个数 TOP30 5 1 TOP31-50 6 2 TOP51-100 14 4 TOP100-200 15 6 TOP200+ 20 3 注：梯队划分按照克而瑞《2023年中国房地产企业销售TOP200排行榜》全口径排名 数据来源：企业公告、CRIC整理 和增发：深业物业和泓盈服务准备IPO，中华企业发布定增说明书 01.IPO 本月没有房企或房企旗下企业完成上市，仅有深业集团旗下的深业物业和长沙城发集团旗下的泓盈服务向港交所提交了上市申请。整体看来，近期香港资本市场对于境内房地产相关企业的上市融资态度较为谨慎，境内房企及旗下公司的上市积极性也相对较低。 而在增发配股方面，本月中华企业在22日发布了定增的募集说明书，京能置业 则在18日宣布拟延长决议有效期一年。整体看来，自从2022年11月28日证监会出台房企股权融资的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股计划。但是大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢，甚至如万科、三湘印象等企业还宣布终止定增。 表：2023年以来部分房企配股融资情况 企业名称 更新时间 配售股份数量（亿股） 融资规模（亿元） 最新状态 金科股份 2024/3/30 / 购买恒昇大业20%股权 企业内部审计评估中 中华企业 2024/3/22 ≤18.29 ≤45 发布募集说明书 京能置业 2024/3/18 ≤1.13 ≤7 拟延长决议有效期一年 荣盛发展 2024/3/9 ≤13.04 ≤28.74 企业内部审计评估中 济南高新 2024/2/6 ≤1.64 ≤4 收到上交所问询函 厦门国贸 2024/1/31 ≤4 ≤37 回复上交所问询 福星股份 2023/12/28 2.23 8.14 已完成 苏宁环球 2023/12/14 ≤9.1 ≤28 已终止 三湘印象 2023/12/5 ≤3.