每周黑色分享

品种：黑色产业链撰写日期：2024.06.03回顾周期：周度 研究分析师：董涵竹咨询证号（Z0020009） 每周黑色分享 一、黑色淡季预期余额已不多，宏观是否还有牌可打？ 结论：二季度淡季强预期对盘面的影响逐渐弱化，6月（距离7月份的zzj会议还有一段时间），接近政策真空期，整体缺乏方向性的驱动，市场在强预期和弱需求之间切换到反映弱需求，现阶段套保策略上以短周期做震荡波段为主。回到宏观政策⼯具上，当下在资⾦价格上，配合发债/化债，拉动出口，撬动消费，下半年降息降准（降国债票息和融资成本，⼈⺠币适量贬值）或将还有空间。 宏观：5月中国PMI环比走弱+国内财政政策组合拳交易完毕+美就业数据强劲，降息时间延后，次数降低到一次+有色铜、贵⾦属⾦银由⽜市转为震荡==》总体上宏观情绪弱化，预期抬升还需进一步政策刺激。 现阶段宏观政策主要体现在地产+国债上，地产主要是求稳，国债是提供流动性，还是在解决资⾦流量的问题。要完成全年5%的目标，二季度底线在5%，三四季度平均要在4.5-5%之间，这个目标的实现仍需宏观政策继续发⼒。那么回到宏观政策⼯具上，当下在资⾦价格上，配合发债/化债，拉动出口，撬动消费，下半年降息降准（降国债票息和融资成本）或将还有空间。 二、一年一度⼜吹来了限产⻛么？ 结论：假设24年对标23年粗钢产量平控的话，年度减产压⼒在1.3%，低于往年⽔平，现阶段从量级⻆度，市场提振效果有限，具体执⾏⼒度和强度仍有待跟踪。 数据来源：wind、上海钢联、国金期货研究所 （此为基本⾯分析，具体完备交易策略还请详询国⾦期货研究所） 本报告由国⾦期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三⽅数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但⽆法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意⻅不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 ⻛险揭⽰及免责声明