单月百强销售环比微增，头部国央企出现大幅降价

克而瑞研究月报 版权所有©克而瑞集团·研究中心1/14 2024 年4月 中国企业房地月产报 单月百强销售环比微增，头部国央企出现大幅降价 〖企业分析〗 【合约销售：百强房企5月业绩环比增长 表：2024年5月行业典型上市房企业绩表现 单位：亿元 克而瑞研究月报 3.4%】 企业简称 2024年1-5月累计金额 累计同比 2024年5月单月金额 单月同比 单月环比 保利发展 1313.0 -33.2% 352.9 -13.6% 6.9% 中海地产 1017.0 -30.8% 197.0 -32.9% -9.6% 万科地产 1013.7 -39.6% 225.0 -31.7% 7.7% 华润置地 927.0 -35.3% 207.0 -33.9% -2.7% 招商蛇口 778.4 -43.1% 190.1 -28.6% 2.1% 绿城中国 680.2 -17.9% 155.2 16.7% 1.4% 建发房产 546.6 -29.6% 136.0 -7.7% 42.5% 滨江集团 433.1 -46.0% 77.2 -60.3% -16.8% 龙湖集团 409.9 -49.8% 86.0 -40.9% -3.5% 越秀地产 400.2 -42.4% 100.1 -19.0% 20.4% 华发股份 358.6 -44.8% 114.6 53.6% 184.4% 中国金茂 313.2 -57.0% 73.0 -48.5% 12.3% 金地集团 294.8 -59.3% 65.1 -50.8% 4.3% 碧桂园 277.8 -80.1% 52.1 -77.4% 6.5% 融创中国 246.5 -45.4% 22.0 -71.8% -82.3% 绿地控股 239.3 -49.7% 52.0 -56.4% 9.8% 保利置业 209.0 -37.2% 45.0 -16.7% -19.6% 新城控股 197.6 -44.7% 41.1 -41.6% 10.9% 旭辉集团 174.3 -52.1% 33.0 -52.8% -17.0% 美的置业 169.2 -52.3% 33.3 -43.3% 3.4% 世茂集团 137.8 -42.2% 29.2 -27.0% 11.9% 中国恒大 136.5 -59.8% 41.3 -41.3% 61.2% 首开股份 119.1 -59.9% 25.0 -59.7% 19.0% 远洋集团 94.3 -67.1% 23.1 -54.2% -17.5% 中南置地 79.6 -59.7% 15.5 -58.6% -9.4% 华侨城 79.0 -58.4% 18.8 -25.1% 14.6% 雅居乐 74.4 -63.8% 21.0 -37.6% 20.4% 阳光城 70.1 -56.7% 21.6 -30.1% 118.2% 合生创展 65.6 -40.8% 11.9 -18.6% -44.4% 金辉集团 62.0 -46.0% 13.2 -59.2% 34.0% 宝龙地产 61.9 -58.8% 12.1 -60.4% 6.6% 金科集团 57.9 -54.8% 10.1 6.7% -41.8% 中梁控股 57.3 -55.5% 12.2 -59.5% -23.3% 中骏集团 44.2 -74.1% 8.8 -71.6% 3.2% 建业集团 43.3 -46.1% 14.2 22.4% 167.9% 时代中国 35.9 -57.1% 10.1 -28.9% -3.8% 克而瑞研究月报 首创城发 35.8 -65.2% 8.0 -59.0% 90.5% 合景泰富 35.7 -75.2% 7.0 -70.6% -26.3% 奥园集团 35.6 -30.2% 10.1 -12.2% 68.3% 正荣集团 35.4 -50.3% 9.8 10.9% 14.7% 龙光集团 32.7 -72.9% 6.5 -73.8% 0.0% 禹洲集团 30.6 -63.7% 5.1 -78.2% -32.3% 注：数据口径为全口径；去年同期数据来源为企业公告，若无公告数据，则来源为排行榜 数据来源：《2024年1-5月中国房地产企业销售TOP100》排行榜 核心观点： 1、2024年1-5月，中国房地产市场继续保持低位运行。5月，TOP100房企实现销售操盘金额 3224.1亿元，环比增长3.4%，同比降低33.6%，单月业绩规模继续保持在历史较低水平。累计业绩 来看，百强房企1-5月实现销售操盘金额14133.7亿元，同比降低44.3%，降幅收窄2.5个百分点。 单位：亿元 图：2024年1-5月百强房企单月操盘销售规模及同比变动 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 2、2024年5月，百强房企各梯队销售门槛较去年同期进一步降低，且门槛值均降至近年最低水平。其中，TOP10房企销售操盘金额门槛同比降低52.8%至352.1亿元。TOP30和TOP50房企门槛也分别同比降低49.5%和46.4%至90.5亿元和59.6亿元。TOP100房企的销售操盘金额门槛则降低 46.5%至22.5亿元。 克而瑞研究月报 图：2024年5月百强房企销售操盘金额入榜门槛及变动 单位：亿元 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 3、从企业表现来看，2024年5月单月和累计业绩同比降低的房企仍占到绝大多数，但有逾半数百强房企实现单月业绩环比增长。1-5月，百强房企累计操盘金额超百亿的仅有26家，而2023 年和2022年同期均有55家。即便是全口径销售金额，过百亿的房企也仅有32家。 克而瑞研究月报 【企业拿地：投资额降至近一年次低，投资愈发谨慎、聚焦】 表：2024年5月30家监测企业新增土地统计表 单位：万平方米、亿元、元/平方米 序号 企业名称 2024年5月新增土地 2024年1-4月月均新增土地 2023年月均新增土地 建筑面积 成交总价 平均 楼面价 建筑面积 成交总价 平均 楼面价 建筑面积 成交总价 平均楼面价 1 碧桂园 - - - 0.3 0.2 5259 8 7 8367 2 万科地产 - - - 12.8 5.9 4647 50 72 14302 3 保利发展 4 17 42545 14 16 8728 77 105 13585 4 绿城中国 7 7 10000 17 39 21930 33 66 20333 5 中海地产 21 58 27994 2 4 16968 50 106 21320 6 华润置地 - - - 44 54 18299 59 92 15496 7 招商蛇口 5 4 6498 15 20 15834 29 54 18758 8 金地集团 - - - - - - 8 9 11371 9 龙湖集团 - - - 11 19 10086 29 30 10464 10 建发房产 19 28 14529 29 52 17977 51 74 14648 11 融创中国 - - - - - - - - - 12 滨江集团 - - - 21 53 24725 28 48 17300 13 中国金茂 - - - 4 7 9742 17 25 14442 14 绿地控股 - - - - - - - - - 15 越秀地产 44 22 5142 7 19 22625 17 38 22617 16 华发股份 - - - 2 9 55066 14 34 24007 17 中国铁建 8 3 3997 35 30 8498 49 45 9265 18 旭辉集团 - - - - - - 2 0.2 1481 19 新城控股 - - - - - - 3 2 7376 20 仁恒置地 - - - - - - 0.3 0.4 15225 21 中南置地 - - - - - - - - - 22 金科集团 - - - - - - - - - 23 首开股份 - - - - - - 3 9 25848 24 电建地产 - - - - - - 10 7 7241 25 中梁控股 - - - - - - - - - 26 保利置业 3 5 14059 - - - 8 13 16517 27 雅居乐 - - - - - - - - - 28 融信集团 - - - - - - - - - 29 伟星房产 - - - 1 1 18529 11 13 11932 30 武汉城建 - - - - - - 14 13 9546 总计 111 143 12852 215 328 15264 569 863 15171 备注：1、数据来源于CRIC监测，与企业公布存在差异。2、不包含港澳台及海外地区。 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 克而瑞研究月报 核心观点： 1、5月典型房企拿地未能延续回暖之势，投资额降至近一年次低。在销售疲软、核心城市供地节奏放缓、减少供地之下，5月典型房企拿地节奏大幅放缓。CRIC重点监测30家房企投资金额143亿元，环比下降68%，同比下降82%，单月总投资额仅略高于2023年1月（春节月），为近一年次低；拿地面积为111万平方米，同环比分别下降82%和49%。具体来看，前期拿地相对较多的华润、龙湖、滨江等本月均无新增土储入账，招商、绿城、中国铁建等单月拿地不足10亿元。因鲜有核心城市优质地块出让，5月典型房企拿地楼板价环比降36%至12852元/平方米。 2、房企投资愈发收紧和聚焦。首先，1-5月，仍有近七成销售百强房企尚未拿地，拿地房企主要集中销售30强的央国企。其次，1-5月拿地金额TOP10房企投资额同比下降36%。去年同期有11家企业拿地金额超过百亿，2024年前五月仅有7家。此外，从拿地金额榜首投资额来看，2023年1-5月为500亿，而2024年同期仅239亿元，差距颇大。最后，部分央企今年整体投资也出现放缓。华润、招商等前五月拿地金额同比跌幅超过50%，且拿地销售比在0.2以下。 3、“销售-投资”传导仍需时间，短期投资意愿难有提升。近期从中央到地方刺激政策密集的出台，一定程度上提振了市场信心，但政策落地的效果仍需时间检验。意味着短期销售回暖再传导至企业投资同样需要经历底部修复阶段，因此短期房企投资意愿难有大力度的提升，谨慎和聚焦是主旋律。 尤其是未来地方主管部门更加重视供求规模的合理管控，在调整土地质量、优化供地结构、精准供地的背景下，房企的选择收窄而竞争加码。 预计，未来投资主要聚焦在核心一二线城市的优质板块，对于核心城市郊区以及部分三四线投资将继续走弱，典型房企整体投资额仍将在低位运行。企业格局上，央国企和城投是土地市场的中坚力量，但随着投资战略的高度聚焦，核心地块竞争激烈会愈发激烈。 克而瑞研究月报 【企业融资：单月规模创2024年以来新高，万科获得大量银行贷款】 单位：亿元 图1：2021年5月-2024年5月65家监测企业融资额统计图 备注：1.外币融资统一按当月月末汇率换算为人民币，监测数据不含开发贷、一般银行贷款； 2.因行业格局发生变化，监测企业范围由2023年的80家调整为65家，历史数据也同步调整 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 核心观点： 1、融资总量：2024年5月65家典型房企的融资总量为509.7亿元，环比增加82%，同比增加 48.1%，主要是因为本月万科公开获得了大量银行贷款，总量达到了392.2亿元。从全年累计数据来看，65家典型房企的累计融资总量为1835.49亿元，同比减少33.2%。在融资结构方面，本月房企境内债权融资495.4亿元，环比增加79.1%，同比增加75.4%；仍然没有企业进行境外融资；资产证券化融资为14.3亿元，环比增加308.6%，同比减少70.1%。 2、融资成本：2024年1-5月65家典型房企新增债券类融资成本3.15%，较2023年全年下降 0.45个百分点，其中境外债券融资成本4.28%，较2023年全年降低3.76个百分点，境内债