石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于570.30元/桶，-1.88%， 联系方式： 010-68578690 持仓量+1125手。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955 【重要资讯】 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 油价格设定为较穆尔班原油贴水0.65美元/桶。2、加拿大皇家银行表示，有些人将欧佩克的声明，特别是关于从 作者： 俞杨烽 自愿减产中增加石油的部分解读为看跌，但是，这将依赖于数据。 1、阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC：将7月份的UMMLULU原油价格设定为较穆尔班原油升水0.2美元/桶。将7月份的达斯原 从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月05日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 当我们进入8月底时，如果基本面看起来比我们现在的情况更糟，欧佩克将会暂停增加石油产量。 3、美国能源部长格兰霍姆：随着两个站点的维护工作接近尾声，美国有可能提高战略石油储备的补充速度。 4、美国至5月31日当周API原油库存+405.2万桶，预期-190万桶，前值-649万桶。库欣原油库存+98.3万桶，前值-170.6万桶。汽油库存+402.6万桶，预期+187.7万桶，前值-45.2万桶。精炼油库存 +197.5万桶，预期+176.4万桶，前值+204.5万桶。 5、美国财长耶伦：俄罗斯石油价格上限“在某种程度上”仍然有 效。美国继续对伊朗实施制裁，制裁难以遏制“影子舰队”油轮。 【市场逻辑】 OPEC+会议利空影响进一步释放，短线情绪面仍然偏悲观，但连续释放利空情绪后盘面有修复需求。 【交易策略】 SC原油连续大幅下挫后，短线有修复需求，前期空单建议减仓。 沥青： 行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3505元/吨 ，-1.63%，持仓量+21625手。 现货市场：本周初中石化华东、华南地区主力炼厂沥青价格下调50元/吨，现货延续弱势下行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3770元/吨，山东3550元/吨，华南3655元/吨，西北4250元/吨，东北3980元/吨，华北3540元/吨，西南3840元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：本周山东及华东部分炼厂转产，带动开工负荷下行 。根据隆众资讯的统计，截止2024-5-27日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为25.3%，环比减少3.4%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨 ，同比6月份实际产量下降43.2万吨。 2、需求方面：北方地区天气晴好，利于公路项目施工，但南方等地仍有持续性降雨，且6月将进入梅雨季节，进一步抑制公路项目施工及沥青需求的释放。 3、库存方面：沥青炼厂及社会库存进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-3当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为124.4万吨，环比增加1.9万吨，新样本国内104家贸易商库存为289.8万吨，环比增加0.3万吨。 【市场逻辑】 成本端打压明显，同时沥青供需面宽松，库存累积。 【交易策略】 沥青短线延续偏弱态势，空单建议减仓，技术上关注下方3500附近支撑，方向上关注成本驱动。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周三高低硫燃料油价格延续下行。燃油2409合约价格下跌74元/吨 ，跌幅2.21%，收于3281元/吨；低硫燃料油2408合约价格下跌64元/吨，跌幅1.61%，收于3923元/吨。 【重要资讯】 1.据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼39家炼厂装置统计截止到6月5日，山东地炼常减压开工率为51.84%，较上周下降3.11个百分点。具体来看，随着上周东营某炼厂停工，叠加本周东营 、菏泽新增两家炼厂进入检修期，山东地炼常减压开工率进一步下行至较低水平。进入6月份，炼厂集中检修较多，加之前期停工炼厂暂未复工下，预计短线内开工率仍有走低可能。 2.瑞银：由于供应方面的担忧，近期油价会出现一些波动，但对原油价格的前景仍持温和乐观态度。预计布伦特原油年底时将在87美元/桶左右交易。 3.美国石油协会（API）数据显示，上周，美国API原油库存+410万桶，前值-649.0万桶；API库欣原油库存+100万桶，前值-170.6万桶；API成品油汽油库存+400万桶，前值-45.2万桶；API成品油馏分油库存+200万桶，前值+204.5万桶。 【市场逻辑】 6月OPEC+减产计划不及会前预期，全球经济不佳，需求依旧疲软 。成本端原油大跌带动燃料油大幅下行。燃料油方面，低硫燃料油市场供需氛围依旧较淡；高硫估值已处历史高位，6月国内炼厂检修开工率下行，但俄罗斯炼厂逐步复产，警惕后续回落风险。向后看，6月OPEC+会议曾提到，如果油价持续下跌OPEC+可能会改变减产政策，原油下方存在一定支撑，关注短期能否企稳。 【交易策略】 成本端驱动行情，如果原油持续下跌OPEC+可能会改变减产政策，价格向下有一定支撑；但目前市场情绪较为悲观，短线偏空，关注能否企稳；需求端未见利好，向上空间不大。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡偏弱，LLDPE2409合约收8488元/吨 ，跌0.33%，持仓变化-5614手，PP2409合约收7649元/吨，跌0.64%，持仓变化-16540手。 现货市场：现货价格震荡偏弱整理，国内LLDPE市场主流价格在8430-9100元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7570-7750元/吨，华东拉丝主流价格在7620-7820元/吨，华南拉丝主流价格在7520 -7750元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大 。截至5月30日当周，PE开工率为77.51%（+0.95%），PP开工率 74.03%（+0.67%）。 （2）需求方面：5月31日当周，农膜开工率14%（-3%），包装53%（-1%），单丝46%（持平），薄膜43%（-1%），中空50% （持平），管材38%（-1%）；塑编开工率42%（-2%），注塑开工率48%（-2%），BOPP开工率53.6%（+4.21%）。 （3）库存端：2024-06-05，两油库存82.50万吨，较前一交易日环比+0.00万吨。截止5月31日当周，PE社会贸易库存19.097万吨 （+0.292万吨），PP社会贸易库存5.121万吨（+0.458万吨）。 【市场逻辑】 近期装置检修仍较集中，供应收缩明显，对价格有支撑，然下游处于季节性淡季，订单跟进有限，对高价货源采购积极性不高，叠加成本端近期下跌调整，对聚烯烃支撑弱化。 【交易策略】 短期高位偏弱调整，偏空思路对待。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯减产下跌，EB07收于9337，跌235元/吨 ，跌幅2.46%。 现货市场：市场出货了结，现货价格下跌，江苏现货9550/9580， 6月下9540/9560；7月下9470/9490；8月下9390/9410。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡偏弱。OPEC延续减产至年底市场解读为利空，油价下跌，随着逐步进入旺季，预计后续油价震荡回升；纯苯供需面偏紧，在成本和交割补空结束等影响下价格有所回调。（2 ）供应端：成本性降负有所增多，将抵消部分装置重启带来的供应增量。新浦化学32万吨6月4日开始降负至7成，山东某50万吨装置计划降负至7成，当前负荷9成；宁波科元15万吨5月20日重启，中海油东方石化12万吨5月16日重启，锦州石化8万吨5月23日已重启 ，独山子石化36万吨5月15日停车，镇海利安德62万吨5月20日停车18-20天，新疆天利4万吨5月10日停车，利华益72万吨和中化泉州45万吨5月15日重启。截止5月30日，周度开工率69.54%（+0.38%）。（3）需求端：下游利润再度承压，开工窄幅回落。截至5月30日，PS开工率64.96%（-0.29%），EPS开工率55.09%（-4.36%），ABS开工率64.24%（+0.69%）。（4）库存端：截止6月 5日，华东主港库存6.76（-0.09）万吨，本周期到港2.32万吨，提货2.41万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.40万吨，库存窄幅波动，并有累库预期。 【市场逻辑】 苯乙烯供需偏紧状态将有所缓解，同时原油走弱及纯苯月末交割补空结束后价格回调但空间有限，对苯乙烯价格施压，但是苯乙烯部分装置因利润问题计划外降负对价格亦有支撑，下方关注9200支撑 。6月价格走势预计为先抑后扬。 【交易策略】 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶震荡，BR2407收于14315元/吨，涨195元/吨，涨幅1.38%。 现货市场：华东现货价格14075（+150）元/吨，持货商报盘偏强 ，买盘观望，市场实盘有限，商谈气氛僵持。 【重要资讯】 成本端，丁二烯装置重启推迟，供需仍偏紧支撑价格偏强。截止5月30日，开工55.99%（+1.13%），福建联合18万吨5月6日停车重启待定，山东威特6万吨5月17日停车重启待定，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，中韩乙烯6万吨5月8日停车重启待定，斯尔邦10万吨4月23日停车重启待定，上海石化6万吨重启未定，连云港石化7万吨6月初重启。截止5月30日，港口库存1.91万吨（-0.34万吨），库存持续下降。（2）供应端，亏损较深对行业负荷有压制，同时多数装置重启推迟，供应端对价格有支撑。菏泽科信8万吨计划6月初重启，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，浙江传化12万吨新装置预计6月试生产，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，锦州石化3万吨重启待定，益华橡塑10万5月22日停车重启待定，新疆蓝德5万吨5月中旬停车计划7月中旬重启，山东威特5万吨4月21日停车，重启待定；齐翔腾达9万吨4月18日停车重启待定，振华新材料10万吨重启待定。截止5月30日，顺丁橡胶开工率50.889%（+3.67%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至5月30日，全钢胎开工率为60.87%（-5.21%），终端需求弱势，贸易环节库存处于高位，对开工形成负反馈；半钢胎开工率80.28%（-0.16%），订单充足及库存相对低位，开工维持高位。（4）库存端，5月30日社会库存11.365千吨（-0.803千吨），库存延续下降。（5）利润，税后利润-1230.09元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，成本和自身装置均有推迟重启，供需仍偏紧，成本坚挺，同时天然橡胶价格偏强走势或延续至6月中下旬，因此，合成橡胶价格将维持偏强走势。 暂时观望。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 OPEC+会议利空影响进一步释放，短线情 绪面仍然偏悲观，但连续释放利空情绪后盘面有修复需求。 550 580 震荡 空单减仓 ★ 沥青 成本压制，供需面宽松 3500 3600 震荡 空单减仓 ★ 高硫燃料油 高硫估值已处历史高位，6月俄罗斯炼厂将逐步复产，警惕后续回落风险。 3200 3500 震荡偏弱 偏空 ★ 低硫燃料油 低硫基本面依旧偏淡。 3800 4200 震荡偏弱 偏空 ★ LLDPE 供需双缩，成本走弱，短期震荡偏弱 8300 8800 震荡偏弱 偏空 ★ PP 供需双缩，成本走弱，短期震荡偏弱 75