美国7月非农就业数据点评20230807

1.新增非农就业未来或进一步减速□(1)经济状况良好，但股市下跌可能是因为市场对经济 的不看好□根据7月份的非农就业数据，失业尯率较低意味着经济状况良好，但股市下跌可能是因为市场对经济的不看好。(2)美国的债务占GDP比重已超过120%，财政管理水平在弱化，债务水平在上升美国的债务 占GDP比重已超过120%，说明财政管理水平在弱化，债务水平在上升。 (3)职位空缺率和职位空缺数在下降，表明就业市场逐渐冷却□职位空缺率和职位空缺数在下降 ，表明就业市场逐渐冷却。 (4)持续领取失业金的人数和初次申领失业金人数在上升，说明就业市场仍有更多人失业□持续领取失业金的人数和初次申领失业金人数在上升，说明就业市场仍有更多人失业。(5)劳动参与率已经到达一个高点，但55岁以上人群的劳动参与率没有恢复的趋势，可能会对整 体劳动力的上升产生困难□劳动参与率已经到达一个高点，但55岁以上人群的劳动参与率没有恢复的趋势，可能会对整体劳动力的上升产生困难。 (6)劳动参与率不上升意味着未来失业率可能会上升，因为劳动参与率上升会增加失业率的分母 □2.非农就业数据分析 (1)7月份美国非农就业增长18.7万人，连续第二个月低于20万人，呈现明显的减速趋势 □(2)7月同比非农就业增长325.1万人，呈现下降趋势，但斜率稍微放缓。同比数据可以得到一个12个月移动平均，数据更具粘性和惯性□(3)非农就业增长从200万到250万人之间，目前大约增长约330万人，仍有冷却空间。预计到2023年12月，同比非农就业变化可能在200万人左右，略高于200万人(4)如果总共增长只有25万人，平均每个月增加5 万人，而目前每个月增加18万人，意味着接下来几个月新增非农就业可能以更快的速度回落。线性模型可能不准确，未来可能变得更平坦 (5)去年下半年进行的加息，今年下半年可能会继续看到去年加息的效果显现□3.行业分析□(1)7月份就业减少的行业有信息业、运输仓储业、商业和专业商业服务业、制造业和公用事业 ，其他行业实现了增长□(2)教育和保健服务业、其他服务业和建筑业在7月份贡献了全部新增就业的74%，集中度明显上升□(3)教育和保健服务业新增了10万人，其他服务业新增2万人 ，建筑业新增1.9万人，休闲和酒店业新增只有1.7万人，下降明显(4)教育和保健服务业新增就业最多，为1133万人，休闲和服务业新增就业82万人，但近期减速较为明显 (5)非农就业仍以服务业为主导，反映了对服务行业的需求旺盛□4.工资变化□(1)7 月份平均时□Q&A□Q：根据数据显示，哪些行业的就业增长最大？有哪些行业的就业增速明显放缓？A：根据数据显示，近12个月新尯增就业最大的增幅来自于教育和保健服务业，其次是休闲和酒店业。然而，休闲和酒店业最近的就业增速明显放缓。其他累计就业增长较多的行业包括专业和商业服务、休闲和酒店以及教育和保健服务。在这些行业中，服务业仍然是就业增长的主导力量。而四个行业的就业人数仍然小于疫情前的水平，其中休闲和酒店业的差距最 大，达到35.35万人。专业和商业服务业的就业人数最多，超过了疫情前的160万人。Q：美联储是否还会在9月加息？A：美联储并没有明确表示9月不会加息，他们只是表示要看数据，并且还有几个重要的数据尚未公布，所以未来如果通胀数据超预期，仍然有可能在9月继续加息。Q：如果通货膨胀数据显示仍然比较顽固，我们将面对怎样的情况？A：如果通货膨胀数据显示仍然比尯较顽固，那么我们可能要面对一个比较长的时期去对抗通胀，这意味着可能需要采取一些措施来应对通胀的影响。