7月美国非农就业数据点评：非农就业再超预期，Taper还远吗？——7月美国非农就业数据点评
2021年8月10日宏观研究/点评报告
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事件：美国劳工部公布7月新增非农就业94.3万人，超过预期值85.8万人，同时上修5月、6月新增非农就业至93.8万、61.4万，失业率由5.9%降至5.4%。
主要观点：美国7月非农就业数据表现强劲，但缺口尚存。新增非农就业数据延续上月的强势，再超预期的同时上修前值，反映出美国就业市场修复动力强劲，而与ADP就业数据的背离或主因政府就业大幅增加所致。然而，前期疫情对美国就业市场的冲击十分剧烈，美国政府后续过度的补贴政策也使得劳动力市场扭曲加剧，就业市场的全面修复或许没有那么容易，7月就业人数较疫情前仍存在约591万缺口，若考虑经济正常运转情况下就业人口的逐年增加缺口或许更加巨大。失业率延续下行趋势，但仍高于疫情前水平。
服务业就业的大幅改善是7月非农数据超预期的主要来源。限行政策的逐步放松以及财政补贴政策陆续退坡促使劳动力加速回归服务业就业市场。7月服务业新增非农就业达65.9万人，对非农数据形成主要提振。具体到行业，休闲和酒店服务业新增达38万人，占服务业新增非农就业的57.8%，教育和保健服务、专业和商业服务、运输仓储业也分别贡献了8.7万、6.0万、5.0万的新增就业，充分反映出相关
