量化私募对监管政策观点汇总20230901

量化私募观点汇总202309011、倍漾量化□□这个政策是针对单产品的规定。我们所有产品目前的单产品到不了这个上限， 可能会影响单产品规模。这个2万笔一天的限制是对单产品的。其他对我们没影响，按照这个单日20000笔测算，按照我们的交易风格，单产品规模的上限是15亿。目前指增1号 规模5亿+。2、启林投资□□（1）监管注意到了传闻对量化的影响，所以有关注舆论的诉求，对金融机构及部分量化进行了调研，但不涉及到普遍的行业打击； （2）对目前百亿量化问题不大，因为包括交易所出的300笔以上的关注，对应年化换手率至少 在150倍以上，目前我司量化换手率基本上在100倍以下、不在被监管范围内； □（3）量化作为活跃资本市场的重要力量，监管不会一棍子打死，毕竟现在能够活跃资本市场的活跃参与者已经不多了。 3、同温层投资□□我们在这300笔和20000笔这两个阈值下基本没影响。这个举措具体怎么实施还有待讨论。 4、幻方量化□□程序化报备喊了有几年了，这回证监会也是借现在这个时机合适正式推出，规范量化市场反而是好事，对我们目前交易没有什么影响。 5、世纪前沿□□自21年9月始，监管就和含我们在内的量化基金有过多次积极沟通，并且建立了信息登记和通报机制，在过程中逐步了解量化交易的本质，最终沉淀为此 次的发布。从结果看，对主流量化投资的意义是积极正面的。监管认可了程序化交易作为一种重要的交易方式，同时也认可了程序化交易对提升交易效率，增强市场流动性的积极意义。只是对特定环境下，出于防范风险的考虑，需要就程序化交易提出更多的信息和数据要求，这也是非常合理的。当前我们还在等待具 体细则进一步发布的过程中。仅就目前看到的信息而言，每秒300笔和一天两万笔申报的标准足够宽松，而且也只是针对超过的情况要求提供更多信息，如交易 机位置和突发情况预案等。我们判断不会对产品的运行产生负面影响。6、洛书投资□□我们比较低频，所以应该没有什么影响 7、稳博投资□□整体对于行业的规范，是利好行为。 我们根据现有算法交易来测算，每秒300笔以上对于交易策略基本没有影响，按笔均成交金额1万元测算，成交率70%测算，2万笔申购，年化换手50倍测算（日均20%）， 单产品上限规模7亿以上会被特殊关注。 结合我司实际委托情况，整体我们评估下来，对我们的目前策略不产生负面影响。行业的规范对于整个量化行业的健康发展是整体利好的。 8、聚宽投资□（1）初步判断，新规限制对我们的策略本身无实质影响；□（2）10月才开始执 行，各家有充分时间做交易执行的适配；（3）条款是每个人都要遵循的，只要是公平的条款，就不必 担心；（4）靴子落地，大家合法合规执行交易，可以放心了。9、金戈量锐□□这条对高频特别是T0肯定会造成影响，其中每秒300笔可能影响不大，2000 0笔更需要注意。 金戈量锐产品一直是中低频策略，500指增双向换手40-50；1000指增50-60倍；就目前这条规则上不太受影响。如之后有细则再来交流 10、大道投资□□这个应该要对换手率和单个账户资金体量综合来看，我们换手没有那么高，可能相对影响比较小一些。 11、前海知行投资□□不影响，我们的每秒最高报单50笔，单日最高不到一万笔，分散到几百只股票里。12、象滋基金□□我们还在评估。因为对于我们影响不大。他影响的可能是抢开盘，利用量化拆单算法功能频繁叠加的机构。因为量化更多是找价格或者组合机会，短时间内 的无效交易不多。13、慧衍基金□□对于股票数量多，交易多的，可能影响大，我们股票数量和交易次数还没那 么多，影响应该没他们大，我们一是股票数量没那么多，二是t0对我们贡献不是最主要的利润来源。 14、巨量均衡□□对我们这种规模小的，不做日内或者t0的，没有影响，我们指增持仓通常不超过500支，就算全换那也就1000支股票的申报，因为算法交易拆单不算，一天也就换百来支股票，就算算法交易拆单也考虑进来，那我们通常也就 2000-5000笔申报是没问题。 15、天算投资□□对T0，高换手策略，对交易速度敏感的策略有影响；我们换手40-50倍，对交易速度不敏感，对我们没有影响 16、汉鸿基金□□我们没啥影响本身就是报备的而且按照相关的监管标准，我们远远达不到 17、尊和投资□□实际上，这个比例限制对于绝大多数量化而言，没有什么实质影响的，上限 太高了。比如我们这个十亿左右规模的，我们每秒几十笔就成交完了。距离300笔还远得很呢。有可能对更大的量化会有一点点影响，但是据我们所知，他们也 早就降频了，把交易时间拉长了，所以我们推测影响也不大。 如果真的要说监管，可能对于卡方、非凸这些做算法交易的，会有影响的。18、博普资产□□目前看来，还需看到拆单算法是否受申报速度和申报笔数的约束。拆单是为了防止对市场冲击，属于正常行为，应该不会被限制过紧。交易算法对不同交易 频率的策略影响差异较大，高频交易和持仓超过2000只的影响会更大些。博普股票alpha策略偏中低频，目前持仓股票不超过1000只，且全频段交易，目前评估下来不受影响 。